El bloqueo del estrecho sigue en punto muerto, el patrón de mejor desempeño del LME frente al SHFE se intensifica para el aluminio [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

Acta de la reunión matutina de SMM del 23/4

Futuros:El contrato de aluminio SHFE 2606 más negociado cerró en 25.150 yuanes/t, con un alza del 0,60%. El precio regresó cerca de la MA5 (25.151) y se mantuvo por encima de la MA10 (25.079), MA30 (24.726,33) y MA60 (24.515,17), estabilizándose tras una corrección a corto plazo. El indicador MACD con DIF (191,14) y DEA (174,09) mantuvo un cruce dorado, con el histograma repuntando a 34,1, lo que indica cierta recuperación del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.900-25.400. El aluminio LME cerró en 3.627 $/t en la sesión diurna, con un leve aumento del 0,14%. El precio cotizó por encima de la MA5 (3.574,5) y la MA10 (3.585,9), con el sistema de medias móviles manteniendo una alineación alcista. El indicador MACD con DIF (77,78) y DEA (75,82) formó un cruce dorado, pero el histograma fue de solo 3,91, lo que indica un impulso alcista relativamente débil. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.580-3.650.

Panorama macroeconómico:El presidente estadounidense Trump declaró que una nueva ronda de conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán podría avanzar "tan pronto como el viernes". El presidente del Parlamento Islámico de Irán y negociador principal, Kalibaf, enfatizó que la reapertura del Estrecho de Ormuz era imposible mientras EE. UU. violara abiertamente el acuerdo de alto el fuego.

Fundamentos:En el lado de la oferta, afectados por los recortes de producción a gran escala en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio, los fundamentos del aluminio fuera de China mostraron una notable brecha de suministro; las tendencias de precios indicaron que el aluminio LME superó al aluminio SHFE, con la relación de precios SHFE/LME en descenso y las pérdidas por importación ampliándose. Se esperaba que las importaciones netas de aluminio primario de China disminuyeran, pero dado que la capacidad operativa de aluminio nacional se mantuvo elevada, los fundamentos del lado de la oferta aún no mostraban una brecha significativa. En el lado de la demanda, afectados por la reducción del suministro de aluminio, el aumento de los costes energéticos y la escasez de petróleo, algunos procesadores downstream en el extranjero redujeron o suspendieron la producción; a nivel nacional, a medida que se profundizaba la temporada alta, las tasas de operación downstream repuntaron, sumado a pedidos de exportación incrementales para algunos productos de aluminio, el desempeño de la demanda fue moderado. Sin embargo, las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio mostraron un desempeño débil, con algunas plantas de palanquillas recortando producción, y la recuperación de la tasa de operación general de palanquillas de aluminio quedó por debajo de las expectativas. En conjunto, la tasa de operación semanal de aluminio líquido disminuyó 0,08 puntos porcentuales la semana pasada. El inventario social nacional de lingotes de aluminio hasta el jueves aumentó en 12.000 tm en comparación con el lunes, de las cuales el área de Gongyi registró una acumulación de inventario de 10.000 tm en términos semanales. Merece atención cuándo llegará el punto de inflexión del inventario social.

Mercado de aluminio primario:Ayer por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó al alza. Los usuarios finales realizaron principalmente compras justo a tiempo, con algunos compradores acumulando existencias antes del feriado. Las transacciones principales se concentraron en torno al precio promedio SMM A00 de aluminio hasta +10 yuanes/tm. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,36, estable en términos semanales; el índice de sentimiento de compra fue de 3,21, con un aumento de 0,05 en términos semanales. Recientemente, el aluminio SHFE cayó durante días consecutivos. Las primas en el mercado del centro de China mostraron una tendencia alcista, y el sentimiento de compra entre las empresas de procesamiento aguas abajo se recuperó ligeramente. Antes del feriado del Día del Trabajo, algunos comerciantes comenzaron a acumular existencias de forma escalonada anticipadamente para evitar fuertes aumentos de precios previos al feriado, impulsando el volumen general de transacciones en el mercado. Además, afectados por los límites de cuota de facturación, la mercancía con facturas fechadas en este mes estaba en oferta ajustada, y algunos comerciantes comenzaron a vender mercancía con facturas fechadas del próximo mes por adelantado, elevando indirectamente las primas de la mercancía disponible de este mes. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el mercado del centro de China osciló entre una prima de 10 yuanes y una prima de 25 yuanes sobre el precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del centro de China fue de 2,83, estable en términos intermensuales; el índice de sentimiento de adquisición fue de 2,39, con un aumento de 0,03 en términos intermensuales.

Chatarra de aluminio: Ayer, el aluminio primario al contado subió 100 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior, mientras que los precios del mercado de chatarra de aluminio se mantuvieron generalmente estables. En cuanto a la oferta, la aplicación regulatoria de la política de "facturación inversa" continuó endureciéndose, los costos de cumplimiento en el proceso de reciclaje de chatarra de aluminio se mantuvieron elevados, y la mercancía realmente disponible con facturas seguía siendo escasa. Los depósitos se abstuvieron de vender con un fuerte sentimiento de mantenimiento de precios. Algunos comerciantes regionales adoptaron una actitud de esperar y ver ante las cargas de alto precio, lo que llevó a bajos volúmenes de circulación real en el mercado. En cuanto a la demanda, la demanda de temporada alta durante el período del "marzo dorado y abril plateado" fue deslucida. Las empresas de procesamiento de chatarra de aluminio duro del sector downstream continuaron manteniendo estrategias de compra según necesidad y bajos inventarios, con limitada disposición a aceptar recursos de alto precio, y el ritmo general de adquisiciones se mantuvo conservador. Las empresas de procesamiento de chatarra de aleación de aluminio forjado se encontraban en su temporada alta de producción con un entusiasmo de acopio relativamente mayor, pero el soporte de precios siguió siendo limitado. En cuanto al diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.748 yuanes/t, y el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio duro fue de 1.888 yuanes/t. Respecto a las importaciones de chatarra de aluminio, según los últimos datos publicados por la Administración General de Aduanas de China, en marzo de 2026 las importaciones de chatarra de aluminio de China fueron de aproximadamente 197.300 t, con un aumento significativo del 44,75% intermensual y del 7,57% interanual. Las importaciones acumuladas de chatarra de aluminio de enero a marzo de 2026 totalizaron 526.300 t, un aumento del 3,9% interanual. Sin embargo, el actual panorama de altos precios del aluminio es difícil de revertir a corto plazo, y los comerciantes importadores mantuvieron en general actitudes cautelosas y pesimistas en el lado de las adquisiciones, esperándose que las importaciones de chatarra de aluminio retrocedan notablemente en el futuro próximo. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe sosteniéndose en niveles altos esta semana, con el rango de precios predominante para la chatarra triturada de aluminio duro (cotizada según contenido de aluminio) previsto en torno a 21.000-21.500 (sin impuestos). Es improbable que las restricciones de política del lado de la oferta se relajen a corto plazo, y se espera que la escasez de cargas conformes persista. El riesgo de tránsito por el Estrecho de Ormuz provocado por el conflicto entre EE. UU. e Irán no ha remitido completamente, y los altos precios del aluminio junto con la reticencia de los almacenes a vender proporcionan un soporte de precio mínimo. Sin embargo, la recuperación de la demanda en temporada alta quedó por debajo de las expectativas, con las empresas de procesamiento de chatarra downstream manteniendo en general bajos inventarios y estrategias de compra según necesidad, y los altos precios limitaron las transacciones en general. A corto plazo, se debe seguir prestando atención al impacto real del conflicto entre EE. UU. e Irán en las fluctuaciones del precio del aluminio y a las expectativas de recuperación de los pedidos de los usuarios finales, manteniéndose alerta ante el riesgo de retroceso de los precios del aluminio tras una subida rápida.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado spot, el mercado de ADC12 en general continuó ayer con su patrón de precios estables. El insuficiente respaldo del lado de la demanda provocó una actividad comercial mediocre, y el impulso alcista de los precios estuvo claramente limitado. Mientras tanto, con la proximidad del feriado del Día del Trabajo, las empresas aguas abajo ralentizaron el ritmo de liberación de pedidos, y algunas consideraron recortes anticipados de producción o ajustes vacacionales, lo que suprimió aún más el desempeño de la demanda a corto plazo. En este contexto, la mayoría de las empresas optaron por mantener los precios estables y adoptar una postura de espera. Se espera que el mercado a corto plazo continúe moviéndose lateralmente y permanezca en calma, con un margen alcista limitado para los precios.

Resumen del mercado de aluminio:En el frente macroeconómico, las perspectivas de las negociaciones entre EE. UU. e Irán seguían siendo inciertas: Trump envió una señal optimista de que "podría haber avances tan pronto como el viernes", pero Irán adoptó una postura intransigente, afirmando que sería imposible reabrir el Estrecho de Ormuz dado el incumplimiento estadounidense del acuerdo de alto el fuego. El bloqueo del estrecho persistió, y la interrupción de esta ruta marítima crítica impactaría directamente el transporte global de energía y materiales. Las primas de riesgo geopolítico se mantuvieron elevadas, proporcionando un soporte sostenido a los precios del aluminio. Fuera de China, los recortes de producción a gran escala en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio ampliaron la brecha de oferta. El aluminio en la LME subió con fuerza, la relación de precios SHFE/LME disminuyó y las pérdidas por importación se ampliaron. Se espera que las importaciones netas de aluminio primario de China disminuyan, fortaleciendo la transmisión de soporte desde la LME hacia el aluminio en la SHFE. En cuanto a la demanda en China, el repunte de las tasas de operación aguas abajo durante la temporada alta, combinado con pedidos de exportación incrementales, mostró un desempeño moderado. Sin embargo, las débiles tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio llevaron a recortes de producción en algunas empresas, y la tasa de operación semanal de aluminio líquido descendió 0,08 puntos porcentuales, lo que indica que la recuperación del consumo interno no fue ampliamente robusta. En general, el bloqueo del estrecho persistió, y la brecha de oferta fuera de China junto con las continuas reducciones de inventario en la LME respaldaron que los precios en la LME se mantuvieran firmes. Mientras tanto, el inventario de lingotes de aluminio de China se mantuvo en niveles elevados, y se debe prestar atención a si el punto de inflexión en el inventario nacional puede materializarse sin problemas.

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