Actas de la reunión matutina de SMM, 22/4
Futuros:El aluminio en la SHFE cerró a 24.890 yuanes/t, con una caída del 0,44%. El precio cayó por debajo de la MA10 (25.026) y la MA5 (25.269), con las medias móviles de corto plazo formando resistencia, pero se mantuvo por encima de la MA30 (24.738,83) y la MA60 (24.486,08), lo que indica que el soporte a medio plazo aún existe. El indicador MACD DIF (179,22) y DEA (167,12) mantuvieron un cruce dorado, pero el histograma se estrechó significativamente a 24,2, con un impulso alcista claramente en retroceso. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.600–25.100. El aluminio en la LME cerró a 3.544 $/t, con un leve aumento del 0,37%. El precio se movía por debajo de la MA5 (3.562,30) y la MA10 (3.560,15), bajo presión a corto plazo, pero muy por encima de la MA30 (3.437,07) y la MA60 (3.295,86), con la tendencia a medio plazo sin cambios. El indicador MACD DIF (70,54) cruzó por debajo del DEA (74,09), y el histograma se tornó negativo (-7,09), formando un cruce de la muerte, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.520–3.570.
Frente macroeconómico:El acuerdo temporal de alto el fuego entre EE. UU. e Irán expiraba a las 8:00 AM hora de Pekín del 22 de abril, pero se produjo un giro dramático en el último momento. El presidente estadounidense Trump declaró que, a petición del jefe del Ejército y del primer ministro de Pakistán, EE. UU. pospondría temporalmente los ataques militares contra Irán. Trump afirmó que, dadas las "serias divisiones" dentro del gobierno iraní, EE. UU. decidió extender el plazo del alto el fuego y exigió que Irán presentara primero una propuesta de negociación unificada. Durante este período, el ejército estadounidense continuaría su bloqueo naval a Irán manteniendo la preparación militar. Declaró que el alto el fuego duraría hasta que Irán presente una propuesta y se completen las negociaciones, "independientemente del resultado". Irán afirmó que, tras la violación del acuerdo de alto el fuego por parte de EE. UU., los canales de entrada y salida del estrecho de Ormuz habían sido bloqueados y toda la navegación estaba bajo el estricto control de la Armada del Cuerpo de Guardianes de la Revolución Islámica. No se permitiría el paso de ningún buque por el estrecho hasta obtener garantías del levantamiento completo del bloqueo naval contra Irán. Mientras tanto, también se prohibió el paso de cualquier buque de guerra.
Fundamentos:En el lado de la oferta, afectados por recortes de producción a gran escala en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio, los fundamentos del aluminio fuera de China mostraron una clara brecha de oferta; en cuanto a los movimientos de precios, el aluminio en la LME superó al aluminio en la SHFE, la relación de precios SHFE/LME disminuyó, las pérdidas por importación se ampliaron y se espera que las importaciones netas de aluminio primario de China disminuyan. Sin embargo, dado que la capacidad operativa de aluminio en China se mantuvo elevada, los fundamentos del lado de la oferta aún no mostraban una brecha clara. En el lado de la demanda, afectados por la reducción de la oferta de aluminio, el aumento de los costos energéticos y la escasez de suministro de petróleo, algunas plantas de procesamiento aguas abajo fuera de China experimentaron recortes de producción o paradas; dentro de China, a medida que se profundizaba la temporada alta, las tasas de operación aguas abajo repuntaron, junto con un aumento de los pedidos de exportación de algunos productos de aluminio, el desempeño de la demanda fue moderado. Sin embargo, las tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio fueron mediocres, y algunas plantas de palanquillas vieron reducida su producción, con una tasa de operación general de palanquillas de aluminio que repuntó por debajo de las expectativas. En general, la tasa de operación semanal de aluminio líquido disminuyó 0,08 puntos porcentuales la semana pasada. Este lunes, el inventario social nacional de lingotes de aluminio registró un aumento de inventario de 30.000 tm en comparación con el jueves pasado, de los cuales el área de Wuxi registró un aumento de inventario de lingotes de aluminio de 18.000 tm en comparación con el jueves pasado. Merece atención si el punto de inflexión del inventario social llegará sin contratiempos.
Mercado de aluminio primario:Ayer por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2605 fluctuó a la baja. Los usuarios finales en general mantuvieron un aprovisionamiento justo a tiempo, y el sentimiento de compra de los comerciantes se vio impulsado por la caída de los precios del aluminio y la ampliación de las primas, lo que resultó en un buen sentimiento de compra. Las transacciones principales del mercado se concentraron en torno al aluminio SMM A00 entre -10 yuan/tm y +10 yuan/tm. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue de 3,36, con una caída de 0,04 intermensual; el índice de sentimiento de aprovisionamiento fue de 3,16, con un aumento de 0,1 intermensual. Afectados por las recientes reducciones en las cuotas de facturación entre los comerciantes del mercado del centro de China, algunos comerciantes mostraron preocupación por cuotas de facturación insuficientes. Ayer, la atmósfera de negociación del mercado fue ligeramente apagada, con un leve descenso tanto en el sentimiento general de envío como en el de compra. Los compradores tendieron a comprar a precios más bajos, pero los proveedores mostraron una fuerte disposición a mantener los precios firmes, y finalmente los precios de mercado retrocedieron antes de repuntar ligeramente. El rango real de precios de transacción en el mercado de China central osciló en última instancia entre la paridad y una prima de 20 yuanes respecto al precio de China central. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado de China central fue de 2,83, con una caída intermensual de 0,02; el índice de sentimiento de adquisición fue de 2,36, con una caída intermensual de 0,03.
Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio primario al contado retrocedió 240 yuanes/t en comparación con el día de negociación anterior, y los precios del mercado de chatarra de aluminio se ajustaron a la baja en consonancia. En el lado de la oferta, la aplicación regulatoria de la política de "facturación inversa" continuó endureciéndose, los costes de cumplimiento en el proceso de reciclaje de chatarra de aluminio se mantuvieron elevados, y la oferta facturada efectivamente disponible siguió siendo ajustada. Los proveedores mostraron un fuerte sentimiento de mantener precios firmes y retener ventas, y algunos comerciantes regionales adoptaron una postura de espera ante la oferta de alto precio con volúmenes bloqueados, lo que resultó en una baja circulación real en el mercado. En el lado de la demanda, la demanda de temporada alta "marzo dorado, abril plateado" siguió siendo deslucida. Las empresas transformadoras de chatarra de aluminio tense aguas abajo continuaron comprando según necesidad y operando con inventarios bajos, con limitada disposición a aceptar recursos de alto precio y un ritmo de adquisición generalmente conservador. Las empresas basadas en chatarra de aleación de aluminio forjado se encontraban en su temporada alta de producción con un entusiasmo de acopio relativamente alto, pero el soporte de precios seguía siendo limitado. En cuanto al diferencial de precios, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.765 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio tense fue de 1.798 yuanes/t. En cuanto a las importaciones de chatarra de aluminio, según los últimos datos publicados por la Administración General de Aduanas de China, en marzo de 2026, las importaciones de chatarra de aluminio de China fueron de aproximadamente 197.300 t, con un aumento intermensual significativo del 44,75% y un incremento interanual del 7,57%. Las importaciones acumuladas de chatarra de aluminio de enero a marzo de 2026 totalizaron 526.300 t, con un aumento interanual del 3,9%. Sin embargo, el actual panorama de precios elevados del aluminio es difícil de revertir a corto plazo. Los comerciantes importadores mantuvieron en general una actitud cautelosa y pesimista en el lado de las adquisiciones, y se espera que las importaciones posteriores de chatarra de aluminio experimenten un retroceso notable. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio continúe manteniéndose firme en niveles altos esta semana, con el rango de precios predominante para la chatarra de aluminio triturado compactado (cotizada según contenido de aluminio) previsto en torno a 21.000-21.500 (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones políticas del lado de la oferta se relajen a corto plazo, y el patrón de escasez de fuentes de suministro conformes persiste. El riesgo de tránsito por el Estrecho de Ormuz provocado por el conflicto entre EE. UU. e Irán no ha remitido por completo, y los altos precios del aluminio combinados con la actitud de los tenedores de retener ventas proporcionan un soporte de piso a los precios. Sin embargo, la recuperación de temporada alta en el lado de la demanda quedó por debajo de las expectativas, con las empresas transformadoras de chatarra aguas abajo manteniendo generalmente inventarios bajos y estrategias de compra según necesidad, mientras que los precios elevados frenaron las transacciones en general. A corto plazo, se debe prestar especial atención al impacto real del conflicto entre EE. UU. e Irán en las fluctuaciones del precio del aluminio y a las expectativas de recuperación de pedidos del usuario final, con vigilancia ante el riesgo de retroceso del precio del aluminio tras una subida rápida.
Aleación de aluminio secundario:En el mercado al contado, los precios de mercado del ADC12 continuaron su tendencia a la baja ayer, con descensos generalizados en las empresas concentrados en el rango de 100-200 yuanes/t. En cuanto a los factores impulsores, por un lado, el debilitamiento de los precios del aluminio aflojó el soporte de costes; por otro, la persistente debilidad de la demanda aguas abajo y la limitada liberación de pedidos, sumadas al aumento de recursos a bajo precio en el mercado, intensificaron aún más la competencia de precios. Bajo el patrón de debilidad tanto en la oferta como en la demanda, las empresas recurrieron mayormente a recortes pasivos de precios para dar salida a mercancía, con escasa disposición a mantener precios firmes. A corto plazo, si no se observa una mejora significativa en el lado de la demanda, se espera que los precios del ADC12 permanezcan en niveles deprimidos.
Resumen del mercado de aluminio:En el frente macroeconómico, se produjo un giro dramático en vísperas de la expiración del acuerdo de alto el fuego entre EE. UU. e Irán: Trump anunció una extensión del alto el fuego manteniendo el bloqueo marítimo sobre Irán, e Irán también declaró que continuaría bloqueando el Estrecho de Ormuz, prohibiendo el paso de cualquier embarcación hasta que EE. UU. levante el bloqueo. La interrupción de esta vía marítima crítica impactaría directamente el transporte global de energía y materiales, con las primas de riesgo geopolítico manteniéndose elevadas y proporcionando un soporte sostenido a los precios del aluminio. Fuera de China, los recortes de producción a gran escala en las fundiciones de aluminio de Oriente Medio ampliaron la brecha de oferta, el aluminio en la LME subió con fuerza, la relación de precios SHFE/LME disminuyó, las pérdidas por importación se ampliaron, se espera que las importaciones netas de aluminio primario de China disminuyan, y se fortaleció la transmisión de soporte desde la LME hacia el aluminio en la SHFE. En cuanto a la demanda en China, el repunte estacional en las tasas de operación del sector downstream combinado con los pedidos de exportación incrementales mostró un desempeño moderado, pero las débiles tarifas de procesamiento de palanquillas de aluminio provocaron recortes de producción en algunas empresas, y la tasa de operación semanal de aluminio líquido descendió 0,08 puntos porcentuales, lo que indica que la recuperación del consumo interno no fue ampliamente sólida. En general, el bloqueo del estrecho continúa, la brecha de oferta fuera de China y las continuas reducciones de inventarios en la LME respaldan que los precios en la LME se mantengan firmes, mientras que los inventarios de lingotes de aluminio en China permanecen en niveles elevados, y se debe prestar atención a si el punto de inflexión del inventario doméstico puede llegar sin contratiempos.
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