Fundición de cobre de Zambia planea detener la producción, el cobre en LME y en SHFE cierran a la baja en la sesión nocturna [Actas de la reunión matutina de cobre de SMM]

2026.4.21 Martes
Futuros: Durante la sesión nocturna, el cobre LME abrió a 13.237 $/t, tocó un mínimo de 13.213 $/t al inicio de la sesión antes de fluctuar al alza, alcanzó un máximo de 13.330 $/t y luego comenzó a fluctuar a la baja, cerrando finalmente a 13.245 $/t, con una caída del 0,78%, un volumen de negociación de 18.000 lotes y un interés abierto de 281.000 lotes, un aumento de 478 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones bajistas. Durante la sesión nocturna, el contrato SHFE cobre 2606 más negociado abrió a 102.500 yuanes/t, probó al alza hasta 102.830 yuanes/t al inicio de la sesión, luego los precios del cobre cayeron bruscamente a 102.280 yuanes/t, antes de fluctuar a la baja para cerrar finalmente a 102.490 yuanes/t, con una caída del 0,13%, un volumen de negociación de 31.000 lotes y un interés abierto de 199.000 lotes, un aumento de 2.351 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica apertura de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 20 de abril (lunes), dos fuentes de la industria informaron que las dos mayores fundiciones de cobre y productoras de ácido sulfúrico de Zambia planean realizar paradas de mantenimiento prolongadas a finales de este año, lo que reducirá aún más la producción de cobre del país y el suministro de ácido sulfúrico utilizado para el procesamiento de cobre y cobalto. La guerra de Irán ha interrumpido los suministros globales de este ácido crítico y otros químicos de lixiviación, obligando a las minas del vecino Congo (el mayor productor mundial de cobalto y segundo mayor productor de cobre) a reducir el uso o considerar recortes de producción. El ministerio de minería de Zambia indicó que, como segundo mayor productor africano de metales críticos necesarios para tecnologías de energía limpia, las fundiciones de cobre del país producen aproximadamente 2 millones de toneladas de ácido sulfúrico al año, principalmente como subproducto para uso de las minas locales, y el excedente se exporta a la RDC. Un representante de First Quantum Minerals, con sede en Canadá, en Zambia dijo que el inventario propio de ácido sulfúrico del país se había agotado severamente y que prácticamente no había capacidad de exportación. Mientras tanto, las mineras en la vecina RDC también enfrentaban dificultades para hacer frente al endurecimiento del suministro de químicos.
Spot:
(1) Shanghái: El 20 de abril, el contrato SHFE cobre 2605 abrió a la baja con un gap en la sesión matutina antes de estabilizarse y rebotar, luego se movió lateralmente con tendencia fluctuante. El precio de apertura fue 102.780 yuanes/t. Tras la apertura, los precios cayeron con gap y continuaron descendiendo, tocando un mínimo de 102.220 yuanes/t. Tras estabilizarse, los precios rebotaron hasta 102.930 yuanes/t, luego retrocedieron ligeramente, oscilando entre 102.700 yuanes/t y 102.850 yuanes/t. Los precios volvieron a subir, alcanzando un máximo de 103.020 yuanes/t antes de retroceder levemente, con un precio de cierre de 102.780 yuanes/t. El diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos osciló entre 160 yuanes/t y 120 yuanes/t. El margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2605 del mes en curso varió entre una pérdida de 350 yuanes/t y 210 yuanes/t. Perspectiva para hoy: Las primas del cobre spot en Shanghái siguen bajo presión. En cuanto a la demanda, según SMM, algunas empresas downstream registraron una ligera mejora semanal en los pedidos, y la aceptación de los precios actuales del cobre por parte de los usuarios finales podría haber mejorado, con compras justo a tiempo continuando. En cuanto a la estructura del mercado, el diferencial de precio Contango entre contratos de futuros de meses consecutivos se amplió ligeramente, y los proveedores mostraron tendencia a mantener precios firmes; mientras tanto, algunos proveedores optaron por reducir los precios de oferta para envíos con el fin de controlar los niveles de inventario, y las expectativas del mercado sobre las perspectivas divergieron. En cuanto a inventarios, los datos de SMM mostraron que el inventario social en el área de Shanghái disminuyó 5.400 t semanalmente respecto al jueves pasado, y el área de Jiangsu disminuyó 6.700 t, con el ritmo de desestocaje continuando. En general, bajo los efectos combinados de una leve recuperación de la demanda, el soporte de la estructura de diferenciales de precio y cierta presión vendedora, se espera que los precios del cobre spot en Shanghái frente al contrato 2605 se mantengan con descuento hoy.
(2) Guangdong: El 20 de abril, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó con una prima de 260 yuanes/t, un aumento de 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 170 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 110 yuanes/t, sin cambios respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue 102.880 yuanes/t, un aumento de 840 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el precio promedio del cobre SX-EW fue 102.775 yuanes/t, un aumento de 835 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En general, la significativa disminución de inventarios no logró compensar el alza de los precios del cobre. Las primas de hoy se mantuvieron estables en comparación con el viernes pasado, y la actividad comercial general fue débil.
(3) Cobre importado: El 20 de abril, el precio promedio de warrants cayó 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 68 $/t (rango de precios: 64-72 $/t); el precio promedio de B/L cayó 1 $/t respecto al día de negociación anterior, situándose en 66 $/t (rango de precios: 62-70 $/t); el precio promedio de cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 37 $/t (rango de precios: 32-42 $/t). Las cotizaciones se basaron en cargamentos con llegada prevista entre finales de abril y principios-mediados de mayo.
(4) Cobre secundario: El 20 de abril, el precio de cierre de futuros a las 11:30 fue de 102.780 yuanes/t, con un alza de 590 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de 20 yuanes/t, con una baja de 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 20 de abril, los precios de la chatarra de cobre subieron 100 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre se mantuvo estable en 2,71, mientras que el índice de sentimiento de adquisiciones cayó a 2,28. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 1.911 yuanes/t, con un alza de 469 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la barra de cátodo de cobre y la barra de cobre secundario fue de 1.860 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, los elevados precios del cobre impulsaron el retorno de parte de la chatarra de cobre al mercado. Sin embargo, dado los precios absolutos excesivamente altos, la mayoría de las empresas de barras de cobre secundario tendieron a buscar fuentes de menor precio, y el mercado de chatarra de cobre mantuvo un equilibrio ajustado entre oferta y demanda.
Precios: En el frente macroeconómico, Trump declaró que el acuerdo de alto el fuego no se extendería, e Irán también indicó que no tenía planes para una segunda ronda de negociaciones. Mientras tanto, el Estrecho de Ormuz fue cerrado nuevamente, generando dudas sobre las perspectivas del alto el fuego entre EE. UU. e Irán e intensificando el sentimiento de cautela en el mercado. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, las llegadas de cobre importado aumentaron marginalmente, mientras que las llegadas de cobre doméstico se mantuvieron ajustadas debido al mantenimiento de fundiciones; por el lado de la demanda, el ritmo de consumo downstream se desaceleró en comparación con el período anterior. En cuanto a inventarios, al lunes 20 de abril, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones a nivel nacional disminuyeron un 12,21% intersemanal. En general, se espera que los precios del cobre mantengan hoy una tendencia de fluctuación en niveles altos con movimiento lateral en rango estrecho.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no sustituir su propio juicio independiente por esta información. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]