Las importaciones de plata de China en marzo alcanzaron un máximo histórico, ya que la fiebre compradora de los inversores minoristas y el acopio concentrado por parte de la industria fotovoltaica impulsaron conjuntamente las importaciones muy por encima de los promedios estacionales. Los analistas advirtieron que este crecimiento explosivo difícilmente se mantendrá.
Según datos aduaneros de China, China importó aproximadamente 836 toneladas de plata en marzo, casi el triple del promedio de marzo de los últimos 10 años, de aproximadamente 306 toneladas.
Este aumento de las importaciones fue impulsado por dos fuerzas de demanda superpuestas: inversores minoristas que compraron lingotes de plata de pequeño tamaño como sustitutos del oro de alto precio, y fabricantes fotovoltaicos que se apresuraron a acumular existencias antes de la cancelación de la devolución del impuesto a la exportación el 1 de abril.
Los precios de la plata en China fueron significativamente superiores a los precios de referencia internacionales, impulsados por una demanda robusta, lo que llevó a comerciantes de todo el mundo a enviar plata a China para arbitraje, con Hong Kong como principal canal de tránsito.
Es improbable que las importaciones explosivas se mantengan
Sin embargo, el impulso importador ya enfrentaba múltiples factores de enfriamiento.
En el lado minorista, los precios del oro y la plata retrocedieron desde los máximos establecidos en enero. La crisis energética desencadenada por la guerra de Irán intensificó las preocupaciones del mercado sobre la inflación, arrastrando a la baja el rendimiento de los metales preciosos de rendimiento cero, y el impulso de compra por efecto manada de los inversores minoristas también se debilitó en consecuencia.
En el lado industrial, la industria fotovoltaica consumió aproximadamente una quinta parte del suministro anual mundial, con una capacidad altamente concentrada en China. Sin embargo, este pilar de demanda también estaba bajo presión, ya que declaraciones políticas señalaron la intención de frenar el exceso de capacidad en la industria fotovoltaica.
Mientras tanto, los precios de la plata se mantuvieron en un nivel relativamente alto, lo que podría impulsar a la industria a optar por metales base más baratos como sustitutos de la plata.
Wu Zijie, analista de Shenzhen Jinrui Futures, afirmó que "las importaciones explosivas ciertamente no continuarán", y que los flujos de importación futuros volverán a niveles normales. Señaló que, dado que China es el mayor productor mundial de plata, no existe base para un desequilibrio a largo plazo en la oferta y demanda de plata.
