¿Shock de la plata? A pesar del déficit, 2026 podría traer oscilaciones bruscas en lugar de nuevos récords

17 de abril de 2026

El mercado de la plata seguirá siendo uno de los temas más debatidos en el sector de materias primas también en 2026. Aunque la sigue encaminándose hacia un déficit de oferta, los analistas de Bloomberg Intelligence consideran que eso por sí solo no es suficiente para impulsar los precios de vuelta a los máximos de enero. En su opinión, el mercado se perfila más por una mayor volatilidad, una formación de precios lenta y una fase lateral potencialmente prolongada que por una subida adicional directa.

El punto de partida de esta evaluación es la observación de que la plata no ha logrado hasta ahora mantener sus ganancias por encima de un nivel de resistencia inicial de 80 dólares por onza. Más recientemente, el precio al contado se situaba en torno a los 79 dólares por onza. Para un mercado que alcanzó máximos de más de 120 dólares en enero, esto es una clara señal de que el impulso alcista ya no es tan desenfrenado como a principios de año.

El precio de la plata entre el déficit y el agotamiento posrally

Bloomberg sigue describiendo las perspectivas de la plata como relativamente moderadas. Se prevé que el precio de la plata podría mantenerse entre 50 y 100 dólares durante años. No se descarta otro intento de alcanzar los máximos de enero por encima de los 120 dólares, pero el centro del análisis es otro punto: los precios muy elevados modifican la estructura de oferta y demanda del mercado.

Es precisamente aquí donde los expertos ven el punto de inflexión decisivo. Lo que hasta ahora ha sostenido al mercado como un déficit de oferta podría, como consecuencia del movimiento parabólico de precios, convertirse en una fase en la que el propio precio elevado atenúa la escasez. Dicho de otro modo: los precios al alza desencadenan reacciones de ajuste que pueden tener un efecto moderador a medio plazo.

Bloomberg Intelligence señala que la evolución actual del precio de la plata muestra paralelismos con fases anteriores de fuerte exceso. El rally, que realmente cobró impulso a partir de mediados de 2025, terminó con una prima de 2,6 sobre la media móvil de 10 años, un nivel comparable con el último movimiento parabólico de 2011. En opinión de los analistas, esto sugiere que la plata no se mantendrá automáticamente en un nivel permanentemente alto simplemente porque el movimiento de precios fue excepcionalmente fuerte en ciertos momentos.

Bloomberg ve la plata principalmente en un amplio rango de negociación

A fecha de 15 de abril, la plata se situaba en torno a los 79 dólares y, según Bloomberg, en una zona donde el mercado podría permanecer atrapado entre 50 y 100 dólares durante un período prolongado. Él ve más riesgo de un retorno a los niveles de valoración promedio a largo plazo que la perspectiva de que los precios se establezcan permanentemente por encima de los 100 dólares. Cita el promedio de 10 años en torno a los 33 dólares como el punto de referencia clave.

Esto no significa necesariamente que la plata deba retroceder a ese nivel a corto plazo. Sin embargo, muestra cuánto se ha alejado el mercado, según su evaluación, de sus promedios a largo plazo. Esta distancia es importante para el precio de la plata porque los movimientos fuertemente acelerados en los mercados de materias primas suelen ir seguidos de una fase de normalización. Bloomberg deriva de esto la posibilidad de que una reversión de la tendencia actual podría llevar la plata de vuelta hacia los 50 dólares por onza.

También hay otro factor: una volatilidad excepcionalmente alta. Según los expertos, la volatilidad de 180 días de la plata es más de cinco veces la del . Se dice que este es el nivel más alto desde 1980, cuando el metal alcanzó su entonces máximo justo por debajo de los 50 dólares. Ese nivel se alcanzó nuevamente en 2011, pero no fue superado hasta 2025. Solo este contexto histórico deja clara la tensión en la que opera actualmente el mercado de la plata.

El déficit de plata persiste, pero pierde claridad

Cabe destacar que la perspectiva más cautelosa de los analistas de Bloomberg coincide con la última Silver Survey, que una vez más certifica un déficit anual en el mercado de la plata. Se espera el sexto déficit de oferta consecutivo, esta vez de 46,3 millones de onzas. Fundamentalmente, esto deja a la plata en un déficit de suministro, lo que a primera vista podría abogar por una fortaleza continuada.

Pero es precisamente aquí donde el panorama del mercado se vuelve más complejo. Junto al déficit, se espera que la demanda industrial disminuya un 3%. La caída proyectada es particularmente pronunciada en la fotovoltaica, donde se espera que el consumo de plata en módulos solares caiga un 19%. Este es un punto importante para la plata porque el sector solar ha sido considerado en los últimos años como un pilar clave de la demanda.

La demanda, por tanto, se está desplazando notablemente. Mientras la industria se debilita algo, la demanda de inversión pasa con más fuerza a primer plano. Metals Focus, responsable de la Silver Survey, asume que esta área en particular se convertirá en el motor más importante del mercado de la plata en 2026. Se espera que la demanda de inversión aumente un 18%, liderada por 30 toneladas de entradas físicas en productos cotizados en bolsa respaldados por plata.

La plata sigue siendo un mercado de contrastes

Esto genera una constelación inusual para el mercado de la plata. Por un lado, persiste un déficit de oferta; por otro, una industria que ya no crece en todas partes con el mismo impulso que antes. Al mismo tiempo, la plata sigue dependiendo en gran medida de los flujos de capital y los cambios de sentimiento. Es precisamente en esta combinación donde Bloomberg Intelligence sitúa su evaluación de un rango de negociación prolongado.

Es probable que el precio de la plata refleje en los próximos meses una tensión entre un déficit estructural, una alta volatilidad y cambios en los impulsos de demanda. Los máximos de enero permanecen en la memoria del mercado, pero según esta lectura, el camino de regreso es mucho menos directo de lo que sugeriría únicamente la narrativa del déficit. Para la plata, esto significa actualmente sobre todo una cosa: el mercado sigue ajustado, nervioso y, al mismo tiempo, susceptible a cambios de dirección.

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