Wells Fargo: el precio del oro podría dispararse hasta los 8.000 dólares, el ciclo de devaluación monetaria aún no ha llegado a la mitad

La previsión alcista de Wells Fargo Securities para el oro sugiere que, tras el retroceso del mes pasado en los precios del oro, los precios del oro podrían dispararse notablemente hasta los 8.000 dólares por onza.

Antes de que estallara la guerra entre EE. UU. e Irán el 28 de febrero de este año, el oro había sido una de las operaciones de impulso más populares del mercado en lo que iba de año. Sin embargo, tras el inicio de la guerra, los precios del oro cayeron. En marzo, los precios de los futuros del oro bajaron casi un 11%, registrando la mayor caída mensual desde junio de 2013.

Pero el banco de inversión de Wall Street espera que la "operación de devaluación monetaria" —en la que los bancos centrales de todo el mundo venden monedas fiduciarias como el dólar estadounidense en favor de activos refugio más neutrales— podría impulsar al metal precioso a nuevos máximos.

El estratega jefe de renta variable de Wells Fargo Securities, Ohsung Kwon, escribió: "Estamos en el cuarto ciclo de devaluación monetaria, que comenzó en 2022".

Kwon añadió: "Tras el reciente retroceso en los precios del oro, los precios están ahora más cerca del valor justo de nuestro modelo de 4.500 dólares por onza. Analizando los tres factores impulsores, todos sugieren que la devaluación monetaria se profundizará aún más desde los niveles actuales".

El estratega señaló que cuatro de cinco escenarios económicos apuntan a una mayor devaluación monetaria, y los precios del oro podrían subir hasta los 8.000 dólares por onza para 2027 como resultado. El oro al contado y los futuros del oro cotizaban recientemente cerca de los 4.800 dólares por onza, lo que implica un potencial alcista de más del 66%.

Por el contrario, la previsión bajista de Kwon muestra que los precios del oro caerían a 4.000 dólares por onza a finales de 2027, un descenso de aproximadamente el 17% desde los niveles actuales.

Kwon utiliza la ratio M2/oro —la oferta monetaria M2 dividida por el precio del oro por onza— para identificar el ciclo actual. El analista señaló que la ratio muestra que el último ciclo de devaluación comenzó en 2022, cuando Rusia lanzó su operación militar contra Ucrania y EE. UU. entró en un ciclo de subidas de tipos de interés, lo que llevó a los bancos centrales de todo el mundo a intensificar sus compras de oro.

Los ciclos anteriores de devaluación monetaria del oro ocurrieron durante: la Gran Depresión; el "Nixon Shock" —cuando el entonces presidente Richard Nixon puso fin a la convertibilidad del dólar estadounidense en oro— y la posterior era de estanflación; la Guerra contra el Terrorismo a principios de la década de 2000; y la crisis de las hipotecas subprime.

Kwon añadió que los ciclos de devaluación monetaria duran un promedio de 8,5 años, y el ciclo actual, con 3,5 años transcurridos, aún no ha alcanzado su punto medio.