16 de abril de 2026, 04:09 AM
- El oro sube mientras la debilidad del dólar compensa en parte la menor demanda de refugio seguro.
- Las esperanzas de alto el fuego limitan el alza, pero el lingote se mantiene firme cerca de máximos recientes.
- La plata, el platino y el paladio también avanzan en las primeras operaciones.
El oro subió levemente el jueves, ya que un dólar más débil ayudó a sostener los precios, incluso cuando el optimismo sobre un posible alto el fuego entre EE. UU. e Irán mejoró el sentimiento general del mercado y redujo parte de la demanda de activos refugio tradicionales.
, con los movimientos cambiarios ofreciendo soporte a corto plazo incluso cuando los temores geopolíticos comienzan a disiparse.
El oro al contado subió un 0,7% hasta los 4.821,44 dólares la onza a las 0301 GMT, mientras que los futuros del oro en EE. UU. para entrega en junio sumaron un 0,4% hasta los 4.844,40 dólares.
Las ganancias se produjeron con el dólar rondando un mínimo de seis semanas, lo que abarató el lingote para compradores con otras divisas y ayudó a compensar el lastre derivado de la mejora del apetito por el riesgo.
Las esperanzas de alto el fuego marcan el tono
El contexto inmediato para el oro es un mercado que intenta descontar dos fuerzas contrapuestas a la vez.
Por un lado, crece el optimismo de que la guerra que involucra a Irán podría estar acercándose a un final negociado.
Por otro, los inversores siguen siendo lo suficientemente cautelosos respecto a las perspectivas de tipos de interés, energía y la economía en general como para mantener cierta exposición a los metales preciosos.
Kelvin Wong, analista sénior de mercados en OANDA en Singapur, señaló que el optimismo en torno a un posible alto el fuego entre EE. UU. e Irán fue el principal impulsor del último movimiento del oro.
Esto puede parecer contradictorio a primera vista, dado que el lingote suele beneficiarse cuando aumenta la tensión geopolítica.
Pero las reacciones del mercado rara vez obedecen a un solo factor.
En este caso, la debilidad del dólar parece estar haciendo gran parte del trabajo a corto plazo, mientras que las esperanzas de alto el fuego impiden un movimiento más agresivo hacia los activos refugio.
Las señales diplomáticas han sido cautelosamente constructivas.
Funcionarios han indicado que Washington ve avances en las conversaciones con Irán, mientras que el presidente Donald Trump dijo el miércoles que creía que la guerra que lanzó con Israel a finales de febrero estaba a punto de terminar.
Aun así, el bloqueo naval anunciado por Washington ya ha entrado en vigor, y el tráfico a través del estrecho de Ormuz sigue muy por debajo de los niveles normales.
Eso deja a los operadores con suficiente incertidumbre como para evitar abandonar por completo las posiciones defensivas.
El dólar y las tasas de interés siguen siendo centrales
siguen siendo tan importantes como la geopolítica.
Cuando el dólar se debilita, el lingote se vuelve más asequible para los compradores en otras divisas, lo que a menudo brinda soporte a los precios.
Esa dinámica estuvo claramente en juego en las primeras operaciones, con el billete verde manteniéndose cerca de un mínimo de seis semanas.
Las expectativas sobre las tasas también están cambiando.
Analistas consultados en una encuesta de Reuters la semana pasada señalaron que los operadores ahora ven una probabilidad del 29% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos este año, una caída pronunciada respecto a las expectativas de dos recortes antes de que estallara la guerra con Irán a finales de febrero.
Ese cambio es importante porque el oro tiende a tener un mejor desempeño cuando las tasas están bajando o se espera que bajen.
Las tasas más altas aumentan el costo de oportunidad de mantener un activo sin rendimiento como el lingote, lo que dificulta sostener su rally.
Wong dijo que una ruptura sostenida por encima de los $4,900 podría abrir el camino para una prueba de los $5,000. Eso les da a los operadores un referente claro a corto plazo.
Si el dólar se mantiene débil y las expectativas de tasas se vuelven más favorables, el metal podría tener margen para seguir subiendo.
Si el optimismo sobre el alto el fuego se fortalece y los rendimientos suben, el alza podría ser más difícil de defender.
Otros metales y lo que viene a continuación
El desempeño del oro desde finales de febrero pone de manifiesto esta tensión.
Los precios al contado han caído más del 8% desde que comenzó la guerra con Irán, ya que el mercado concluyó que los mayores costos energéticos podrían alimentar la inflación y complicar el camino hacia una política monetaria más flexible.
En otras palabras, el riesgo bélico no se tradujo automáticamente en un mercado del oro más fuerte porque el canal de inflación y tasas de interés operó en la dirección opuesta.
En otros metales, la plata subió un 1.7% hasta los $80.41 la onza, el platino sumó un 1.2% hasta los $2,135.58 y el paladio ganó un 0.9% hasta los $1,587.39.
Esos movimientos sugieren que el complejo de metales preciosos se está beneficiando del debilitamiento más generalizado del dólar, más que de una pura huida hacia la seguridad.
Por ahora, el oro sigue atrapado entre la distensión geopolítica y un contexto cambiario que aún le brinda soporte.
Esa combinación podría mantener los precios firmes a corto plazo, pero el próximo movimiento decisivo probablemente dependerá de si las esperanzas de alto el fuego se convierten en un acuerdo formal, de si el dólar extiende su retroceso y de si la visión del mercado sobre las tasas de interés en Estados Unidos vuelve a cambiar.
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