[Revisión de precios] Las preocupaciones geopolíticas en Oriente Medio resurgieron a mediados de semana, ejerciendo presión sobre los precios de los metales preciosos. Las negociaciones de alto el fuego entre EE. UU. e Irán permanecieron en un prolongado estancamiento, ya que el alto el fuego indefinido anunciado unilateralmente por EE. UU. no fue reconocido por Irán, que declaró explícitamente que las negociaciones no avanzarían mientras EE. UU. mantuviera su bloqueo naval. Ambas partes continuaron manteniendo la preparación militar y las medidas de bloqueo marítimo. Si las negociaciones posteriores pueden reanudarse y si existe riesgo de escalada seguirá dominando el apetito de riesgo del mercado global y las fluctuaciones de los precios energéticos, impactando significativamente a su vez en la tendencia del precio de la plata. A corto plazo, la evolución en Oriente Medio sigue siendo la variable central, pero tras múltiples pruebas de estrés extremo, los metales preciosos mostraron mayor resiliencia, y la disminución de los riesgos geopolíticos de cola podría sugerir un margen limitado de retroceso. Sin embargo, la demanda industrial siguió débil y el mercado spot permaneció en superávit sostenido. En cuanto al ratio oro/plata, a fecha del 23 de abril, el ratio oro/plata de la LBMA se situó en 61.
[Datos clave]
Bajista: El IPC de EE. UU. de marzo subió un 0,9 % intermensual y un 3,3 % interanual, alcanzando el nivel más alto desde 2024.
El FMI recortó su previsión de crecimiento económico global para 2026 en 0,2 puntos porcentuales hasta el 3,1 %, advirtiendo que si el conflicto en Oriente Medio continúa escalando, el crecimiento global podría desacelerarse aún más hasta el 2,5 %.
El mercado laboral estadounidense mostró una resiliencia superior a la esperada, con las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo de la semana que finalizó el 11 de abril cayendo a 207.000, la mayor caída semanal desde febrero, significativamente por debajo de las expectativas del mercado de 215.000.
La lectura final interanual del IPC armonizado de la eurozona de marzo fue revisada inesperadamente al alza hasta el 2,6 %, con un fuerte aumento intermensual del 1,3 %, reflejando la persistente rigidez de la inflación subyacente.
Alcista: El IPP de EE. UU. de marzo subió un 4,0 % interanual, el más alto desde febrero de 2023 pero significativamente por debajo de las expectativas del mercado del 4,6 %; intermensual subió un 0,5 %, muy por debajo del 1,1 % esperado, con el IPP subyacente subiendo solo un 0,1 % intermensual, por debajo de las expectativas del 0,5 %.
La divergencia moderada persistió dentro de la Fed de EE. UU., con algunos funcionarios que creen que múltiples recortes de tasas de interés siguen siendo posibles este año, enfatizando que los shocks de precios energéticos son eventos puntuales, preservando las expectativas de flexibilización para el mercado.
Surgieron preocupaciones por la desaceleración económica de EE. UU., ya que el FMI recortó simultáneamente la previsión de crecimiento de EE. UU. para 2026 al 1,8%, y las expectativas del mercado para la lectura preliminar del PIB anualizado del primer trimestre de EE. UU. retrocedieron significativamente respecto al valor anterior.
Los datos clave y eventos macroeconómicos a seguir la próxima semana incluyen:
24 de abril: lectura final de expectativas de inflación a un año de abril en EE. UU., lectura preliminar del PMI manufacturero y de servicios Markit de abril en EE. UU., lectura preliminar del PMI manufacturero Markit de abril en la eurozona.
29 de abril: decisión de tasas y declaración de política del FOMC de abril de la Fed de EE. UU., conferencia de prensa del presidente de la Fed, Powell.
30 de abril: solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. para la semana que finaliza el 26 de abril, lectura preliminar del PIB real anualizado intertrimestral del primer trimestre de 2026 en EE. UU., índice de precios PCE subyacente de marzo en EE. UU., lectura preliminar del PIB del primer trimestre y tasa de desempleo de marzo en la eurozona.
2 de mayo: informe de nóminas no agrícolas de abril en EE. UU.
[Pronóstico de precios] La lógica de negociación en el mercado de metales preciosos recientemente sigue girando en torno a las incertidumbres derivadas de los recurrentes conflictos geopolíticos en Oriente Medio, las preocupaciones inflacionarias provocadas por los altos precios del petróleo, las expectativas de política monetaria de la Fed y la transición de la presidencia de la Fed, la estanflación económica, los riesgos de recesión y de los mercados financieros, etc. En cuanto a los fundamentos de China, el consumo downstream se mantuvo débil, la demanda de adquisición justo a tiempo de las empresas de nitrato de plata, polvo de plata y pasta de plata no mostró mejora, la tendencia alcista del inventario social de lingotes de plata al contado fue difícil de revertir, y se espera que el descuento predominante en las transacciones al contado del mercado continúe disminuyendo. La próxima semana, los movimientos del precio de la plata siguen llenos de incertidumbres en medio de los recurrentes conflictos geopolíticos, y se espera que los precios de la plata continúen en un patrón de consolidación dentro de un rango.
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