Disrupciones geopolíticas combinadas con resonancia de oferta y demanda: los precios del aluminio se mantienen firmes en niveles altos [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

4.16 Actas de la reunión matutina de SMM

Futuros:El aluminio en la SHFE cerró en 25.375 yuanes/t en la sesión nocturna, con un alza del 1,85%. El precio se situó por encima de todas las medias móviles (MA5=24.955, MA10=24.843, MA40=24.532, MA60=24.439), con el sistema de medias móviles en una alineación alcista oscilante. El indicador MACD DIF (171,61) y DEA (109,81) formaron un cruce dorado y se movieron al alza en tándem, con las barras rojas continuando su expansión y el impulso alcista siguiendo su liberación. Combinado con la sólida estructura precio-media móvil, se espera que el aluminio en la SHFE mantenga una tendencia alcista a corto plazo. El rango de negociación central sugerido para el aluminio SHFE es 24.800-25.500. El aluminio en la LME cerró en 3.624 $/t, con un alza del 1,11%. El precio se situó por encima de todas las medias móviles MA5 (3.536,4), MA10 (3.502,65), MA40 (3.315,55) y MA60 (3.254,43), con el sistema de medias móviles en alineación alcista, confirmando un patrón de fuerte rebote a corto plazo. DIF (81,8) y DEA (61,87) formaron un "cruce dorado", con ambas líneas moviéndose al alza en tándem y las barras rojas continuando su expansión, lo que indica que el impulso alcista se está fortaleciendo. El rango de negociación central sugerido para el aluminio LME es 3.500-3.650.

Panorama macroeconómico:Fuera de China, Irán declaró que, a pesar de la solicitud de EE. UU. de extender el alto el fuego por dos semanas, Irán no ha aceptado dicha solicitud hasta el momento. EE. UU. afirmó que la información era inexacta. Irán propuso que, si se pudiera alcanzar un acuerdo para prevenir la reanudación del conflicto, podría considerar permitir la libre navegación de buques en el lado omaní del Estrecho de Ormuz sin riesgo de ataques, y esta idea ha sido incorporada en su propuesta de negociación. En cuanto a China, la Oficina General del Consejo de Estado emitió recientemente las Opiniones sobre la Profundización de la Reforma del Sistema de Aprobación de Inversiones, que propone que, para los sectores industriales con competencia desordenada prominente, se podrán implementar medidas regulatorias temporales como la suspensión de aprobaciones y registros con el consentimiento del Consejo de Estado, con requisitos específicos, plazos y métodos operativos claramente definidos.

Fundamentos:Por el lado de la oferta, fuera de China, directamente impactadas por los conflictos geopolíticos, las empresas de aluminio de Oriente Medio recortaron su producción. La fundición EGA de los EAU y Alba fueron alcanzadas sucesivamente por misiles y drones iraníes, y combinado con el proceso de recorte de producción iniciado por Qatalum, las tres fundiciones tuvieron un recorte de producción combinado de aproximadamente 2,43 millones de mt. Se espera que la brecha de suministro global de aluminio se amplíe, con las preocupaciones sobre el suministro fuera de China en continua escalada. El inventario del LME mantuvo una tendencia a la baja, con los últimos datos mostrando una reducción de existencias hasta 393.800 mt. En marzo, la proporción de inventario disponible de aluminio ruso en los almacenes del LME se disparó del 60% en febrero al 92% en marzo. En China, la proporción de aluminio líquido repuntó en marzo a medida que los sectores downstream reanudaron plenamente la actividad tras las vacaciones, aumentando significativamente 9,3 puntos porcentuales MoM hasta el 73,7%, por encima de las expectativas de principios de mes. Al entrar en la temporada tradicional de consumo pico en abril, las tasas de operación downstream continuaron aumentando, y se esperaba que la proporción de aluminio líquido siguiera subiendo. En cuanto a inventarios, los altos precios del aluminio en China suprimieron la disposición de las empresas downstream a reabastecerse activamente, con compras generalmente basadas en pedidos según necesidad y operaciones con bajo inventario, sin comportamiento de acumulación a gran escala por el momento. El lunes de esta semana, el inventario social de lingotes de aluminio en China registró una acumulación de 11.000 mt WoW, con el inventario a corto plazo aún en un nivel relativamente amplio.

Mercado de aluminio primario:Ayer por la mañana, el contrato SHFE aluminio 2604 fluctuó al alza. Afectado por los altos precios del aluminio, el sentimiento general de venta en el mercado fue relativamente fuerte, mientras que el sentimiento de compra fue suprimido por los precios del aluminio, y la disposición de compra de los usuarios finales se mantuvo en general en un nivel débil. La mercancía disponible en el mercado era relativamente suficiente, con las transacciones principales concentradas en torno al precio promedio de SMM A00 aluminio menos 10 yuan/mt. Ayer, el índice de sentimiento de envío en el mercado del este de China fue de 3,58, estable MoM; el índice de sentimiento de adquisición fue de 2,90, bajando 0,04 MoM. Ayer, los precios del aluminio en futuros continuaron manteniéndose altos. Las empresas de procesamiento downstream en el mercado del centro de China tenían baja disposición de compra, tendiendo a esperar y observar las tendencias de precios posteriores, con algunas grandes fábricas manteniendo un reabastecimiento mínimo según necesidad. El momento óptimo de compra para las empresas comercializadoras que operan tanto en el mercado spot como en el de futuros aún no había llegado. El sentimiento general de compra en el mercado se mantuvo bajo, pero mejoró ligeramente en comparación con el día anterior. En última instancia, el rango de precios de transacción real en el mercado de China central osciló entre la paridad con el precio de China central y un descuento de 20 yuanes respecto al precio de China central, con fluctuaciones relativamente pequeñas. Ayer, el índice de sentimiento de envío en el mercado de China central fue de 2,82, un aumento de 0,01 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,37, un aumento de 0,01 intermensual.

Chatarra de aluminio:El conflicto entre EE. UU. e Irán interrumpió el paso por el Estrecho de Ormuz, lo que a su vez impulsó el sentimiento del mercado y elevó los precios del aluminio. Ayer, el aluminio primario al contado se mantuvo estable en comparación con el día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio permaneció generalmente estable, con ajustes menores en algunas regiones y variedades. Ayer, la postura regulatoria más estricta sobre la política de "facturación inversa" se mantuvo sin cambios, con los costos de cumplimiento en el segmento de reciclaje de chatarra de aluminio permaneciendo elevados, y la carga facturada realmente disponible continuó ajustada. En cuanto a la demanda, la divergencia en los envíos entre chatarra de aleación de aluminio forjado y chatarra de aluminio tenso se intensificó. Para la chatarra basada en aluminio tenso, como la chatarra de aluminio tenso triturada y las virutas de aluminio ADC12, las empresas de utilización de chatarra aguas abajo, como los productores de aleaciones secundarias, mantuvieron en su mayoría compras según necesidad con operaciones de bajo inventario. Para la chatarra basada en aleación de aluminio forjado, como las latas UBC empacadas y los recortes de placa de series 5/3, las empresas de placas, láminas y bandas de aluminio secundario aguas abajo se encontraban en temporada alta de producción, con un entusiasmo de almacenamiento relativamente alto. Sin embargo, en general, los altos niveles de precios combinados con las fuertes oscilaciones en los precios del aluminio continuaron suprimiendo el entusiasmo de compra de las empresas de utilización de chatarra. Diferencia de precio entre aluminio A00 y chatarra de aluminio: la diferencia de precio entre aluminio A00 y chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 3.023 yuanes/t, y la diferencia de precio entre aluminio A00 y chatarra de aluminio tenso triturada fue de 1.733 yuanes/t. Se esperaba que el mercado de chatarra de aluminio se mantuviera en niveles altos esta semana, con el rango de precios predominante para la chatarra de aluminio tenso triturada (con precio basado en el contenido de aluminio) oscilando alrededor de 20.800-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones de política del lado de la oferta se alivien a corto plazo. Las fuentes de suministro conformes ajustadas, combinadas con los tenedores que retienen cargamentos, continúan sustentando los precios. En el lado de la demanda, persiste la divergencia entre la chatarra de aluminio tensionada y la chatarra de aleación de aluminio forjado. El aluminio primario sigue volátil debido a factores como los conflictos geopolíticos en Oriente Medio. Sumado a una recuperación deslucida en la temporada alta del sector downstream, el tira y afloja general entre vendedores y compradores continúa. Se recomienda cautela ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones del precio del aluminio en niveles altos y la escasa circulación de cargamentos.

Aleación de aluminio secundario:En el mercado spot, el mercado de ADC12 se mantuvo en gran medida estable ayer. La mayoría de las empresas adoptaron una postura de espera ante la reducción de las fluctuaciones del precio del aluminio, aunque algunas empresas redujeron ligeramente sus cotizaciones en un contexto de debilitamiento del sentimiento del mercado y soporte de demanda insuficiente. En general, los impulsores del lado de los costos fueron limitados mientras que el desempeño del lado de la demanda fue débil, sin mejoras notables en las transacciones y un fuerte ambiente de espera en el mercado. A corto plazo, en ausencia de una orientación direccional clara, los precios del ADC12 podrían continuar moviéndose lateralmente. Se debe mantener la atención en las tendencias del precio del aluminio y los cambios en el ritmo de adquisiciones del sector downstream.

Resumen del mercado de aluminio:En el lado de la oferta, el daño sustancial infligido previamente se ha vuelto irreversible. La capacidad de aluminio en Oriente Medio sufrió ataques militares directos, con EGA de los EAU y Alba de Baréin atacadas sucesivamente y sus instalaciones de producción dañadas. Las expectativas de brecha en el suministro global de aluminio se ampliaron significativamente, y las preocupaciones sobre el suministro fuera de China continuaron intensificándose. Mientras tanto, China entró en la temporada tradicional de consumo pico, con la proporción de aluminio líquido repuntando bruscamente al 73,7% y las tasas de operación downstream aumentando de manera constante, proporcionando un sólido soporte del lado de la demanda. En general, desde una perspectiva macro, los riesgos de conflicto en Oriente Medio persisten, resonando con el daño estructural del lado de la oferta y los bajos inventarios globales para proporcionar conjuntamente un fuerte soporte de piso para los precios del aluminio. Sin embargo, las débiles expectativas de recorte de tasas de interés, la acumulación de inventarios de lingotes de aluminio en China superior a lo esperado, y las expectativas adversas sobre consumo e inflación derivadas de las recientes fluctuaciones elevadas del precio del petróleo han pesado notablemente sobre el margen alcista de los precios del aluminio. A corto plazo, los precios del aluminio fluctúan en niveles altos.

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