Los indicadores de aluminio en SHFE y LME se fortalecieron de manera integral, los riesgos geopolíticos dominaron el mercado a corto plazo [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

4.14 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El aluminio en la SHFE cerró en 25.020 yuanes/t en la sesión nocturna, con un alza del 1,36%. Los precios se situaron por encima de todas las medias móviles (MA5=24.742, MA10=24.726, MA40=24.407, MA60=24.375), con el sistema de medias móviles en una alineación alcista oscilante. El indicador MACD DIF (125,21) y DEA (84) formaron un cruce dorado alcista, confirmando una clara tendencia alcista con barras rojas en continua expansión. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.600-25.100. El aluminio en la LME cerró en 3.625 $/t, con un alza del 17,50%. Los precios se situaron por encima de todas las medias móviles MA5 (3.536,4), MA10 (3.502,65), MA40 (3.315,55) y MA60 (3.254,43), con el sistema de medias móviles en alineación alcista, estableciendo un patrón de fuerte rebote a corto plazo. El indicador MACD DIF (81,8) y DEA (61,87) formaron un cruce dorado, con ambas líneas ascendiendo en paralelo. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.500-3.650.

Panorama macroeconómico:Fuera de China, el Comando Central de EE. UU. anunció que el ejército estadounidense impondría un bloqueo en el golfo de Omán y el mar Arábigo al este del estrecho de Ormuz, aplicable a todos los buques independientemente de su bandera. En China, en marzo, el IPC subió un 1,0% interanual, manteniendo un incremento moderado, con una tasa de crecimiento superior al promedio del primer trimestre. El Índice de Precios al Productor (IPP) subió un 0,5% interanual, marcando el primer aumento tras 41 meses consecutivos de descenso.

Fundamentos:Por el lado de la oferta, fuera de China, directamente afectadas por conflictos geopolíticos, las empresas de aluminio de Oriente Medio recortaron producción. La fundición EGA de los EAU y Alba fueron sucesivamente alcanzadas por misiles y drones iraníes, y junto con el proceso de recorte de producción iniciado por Qatalum, las tres fundiciones acumularon un recorte de producción de aproximadamente 2,43 millones de toneladas. Se espera que la brecha de oferta global de aluminio se amplíe, con preocupaciones crecientes sobre el suministro fuera de China. Los inventarios de la LME mantuvieron una tendencia a la baja, con los últimos datos mostrando una reducción de existencias hasta 399.200 t. En marzo, la proporción de inventario disponible de aluminio ruso en los almacenes de la LME se disparó del 60% en febrero al 92% en marzo. En China, la proporción de aluminio líquido repuntó en marzo a medida que los sectores aguas abajo reanudaron plenamente sus actividades tras las vacaciones, aumentando significativamente 9,3 puntos porcentuales intermensual hasta el 73,7%, por encima de las expectativas de principios de mes. Al entrar en la temporada alta de consumo tradicional en abril, las tasas de operación aguas abajo continuaron aumentando, y se espera que la proporción de aluminio líquido siga subiendo. En cuanto a los inventarios, los altos precios del aluminio en China frenaron la disposición de los sectores aguas abajo a reabastecerse activamente; las empresas aguas abajo generalmente compraron según necesidad basándose en pedidos y mantuvieron operaciones con inventarios bajos, sin comportamiento de acumulación a gran escala por el momento. El lunes, el inventario social de lingotes de aluminio en China registró un aumento de 11.000 toneladas intersemanal, con los inventarios a corto plazo manteniéndose en un nivel relativamente holgado.

Mercado de aluminio primario:En la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2604 fluctuó a la baja, con el centro de negociación desplazándose por debajo del día anterior. Afectado por algunos envíos de constitución de warrants futuros-spot, el sentimiento vendedor general del mercado fue relativamente alto, las cargas disponibles en el mercado fueron bastante suficientes, y las transacciones del mercado disminuyeron tras la apertura. Las transacciones se concentraron principalmente en torno a un descuento de 10 yuanes/tonelada respecto al precio promedio del aluminio A00 de SMM. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado del este de China fue de 3,41, subiendo 0,17 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue de 3,01, estable intersemanalmente. Ayer, los precios de futuros de aluminio retrocedieron. Combinado con los niveles de inventario persistentemente altos en el centro de China, los comerciantes y las empresas de procesamiento aguas abajo mantuvieron expectativas relativamente pesimistas sobre los aumentos de precios. El sentimiento comprador general del mercado fue débil, y los proveedores tendieron a liquidar envíos en volumen cuando el diferencial de precios entre las dos regiones y el este de China era relativamente pequeño, impulsando las ofertas del mercado constantemente a la baja. Finalmente, las ofertas generales en el mercado del centro de China cayeron desde una prima de 20 yuanes sobre el precio del centro de China hasta un descuento de 10 yuanes respecto al precio del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envío del mercado del centro de China fue de 2,77, subiendo 0,01 intersemanal; el índice de sentimiento de compra fue de 2,4, bajando 0,04 intersemanal.

Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio primario spot bajó ligeramente respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio en general siguió la misma tendencia. Ayer, la postura regulatoria más estricta sobre la política de "facturación inversa" se mantuvo sin cambios, los costes de cumplimiento en la cadena de reciclaje de chatarra de aluminio permanecieron elevados, y las cargas facturadas realmente disponibles siguieron siendo escasas. En cuanto a la demanda, la divergencia en los envíos entre la chatarra de aluminio tenso y la chatarra de aleación de aluminio forjado se intensificó. Para materiales de chatarra de aluminio tenso como la chatarra de aluminio tenso triturada y las virutas de aluminio ADC12, las empresas de utilización de chatarra aguas abajo, incluidos los productores de aleaciones secundarias, mantuvieron en su mayoría compras según necesidad con operaciones de bajo inventario. Para materiales de chatarra de aleación de aluminio forjado como las latas UBC compactadas y los recortes de placa de series 5/3, las empresas de placas, láminas y bandas de aluminio secundario aguas abajo se encontraban en temporada alta de producción con un entusiasmo de almacenamiento relativamente alto. Sin embargo, en general, los altos niveles de precios combinados con las fuertes oscilaciones en los precios del aluminio continuaron suprimiendo el entusiasmo de compra entre las empresas de utilización de chatarra. Diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio: el diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 2.948 yuanes/t, y el diferencial de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tenso triturada fue de 1.658 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos en un patrón de consolidación la próxima semana, con un rango predominante para la chatarra de aluminio tenso triturada (precio basado en contenido de aluminio) en torno a 20.800-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones políticas del lado de la oferta se relajen a corto plazo, y los cargamentos conformes ajustados combinados con la retención de cargamentos por parte de los proveedores continúan sustentando los precios. En cuanto a la demanda, la divergencia entre la chatarra de aluminio tenso y la chatarra de aleación de aluminio forjado continuará. El aluminio primario sigue sujeto a fluctuaciones debido a factores como los conflictos geopolíticos en Oriente Medio. Combinado con una débil recuperación de temporada alta aguas abajo, el tira y afloja general entre vendedores y compradores continúa. Se recomienda cautela ante los riesgos de mercado derivados de las fluctuaciones de precios del aluminio en niveles altos y la escasa circulación de cargamentos.

Aleación de aluminio secundario:En cuanto al mercado al contado, el mercado de ADC12 operó estable en general el lunes. Afectado por los precios del aluminio primario moviéndose lateralmente, los impulsos del lado de los costos fueron limitados. Las empresas en general carecieron de disposición para ajustar activamente los precios, adoptando mayormente una postura de espera. En cuanto a la demanda, las compras aguas abajo mantuvieron un ritmo de demanda rígida, el desempeño de las transacciones no mostró mejoras notables y el sentimiento general del mercado permaneció moderado. En un contexto de oferta y demanda débiles y fluctuaciones de costos convergentes, es probable que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente a corto plazo.

Resumen del mercado de aluminio:En cuanto a la oferta, los daños sustanciales infligidos previamente se han vuelto irreversibles. La capacidad de aluminio en Oriente Medio sufrió ataques militares directos: EGA de los EAU y Alba de Baréin fueron atacadas sucesivamente y sus instalaciones de producción resultaron dañadas. La brecha esperada en el suministro global de aluminio se amplió significativamente, y las preocupaciones sobre el suministro fuera de China continuaron escalando. Mientras tanto, China entró en la temporada alta de consumo tradicional, con la proporción de aluminio líquido repuntando bruscamente hasta el 73,7%, las tasas de operación aguas abajo aumentando de manera constante y el soporte por el lado de la demanda manteniéndose sólido. En general, las restricciones macroeconómicas al tránsito por estrechos y los riesgos de escalada del conflicto resonaron con los daños reales en la oferta fundamental y los bajos inventarios globales, proporcionando conjuntamente un fuerte soporte de piso para los precios del aluminio. Sin embargo, las débiles expectativas de recorte de tasas de interés, la acumulación de inventarios de lingotes de aluminio en China superior a lo esperado y las expectativas adversas sobre el consumo y la inflación derivadas de las recientes fuertes fluctuaciones en los precios del petróleo limitaron notablemente el margen alcista de los precios del aluminio, con los precios del aluminio fluctuando en niveles altos a corto plazo.

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