2026.4.13 Lunes
Futuros: El viernes pasado por la noche, el cobre LME abrió a $12.744/t, bajando a $12.642/t al inicio de la sesión antes de que el centro de precios fluctuara al alza hasta tocar $12.928/t, para luego fluctuar a la baja y cerrar finalmente a $12.857/t, con un alza del 1,27%. El volumen de negociación alcanzó 22.000 lotes, y el interés abierto se situó en 293.000 lotes, una disminución de 4.028 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas. El viernes pasado por la noche, el contrato SHFE cobre 2605 más negociado abrió a 99.200 yuanes/t, fluctuó al alza al inicio de la sesión hasta tocar 99.750 yuanes/t, luego el centro de precios se desplazó gradualmente a la baja para probar 99.090 yuanes/t, antes de oscilar bruscamente para cerrar finalmente a 99.310 yuanes/t, con un alza del 1,04%. El volumen de negociación alcanzó 45.000 lotes, y el interés abierto se situó en 171.700 lotes, una disminución de 2.724 lotes respecto al día de negociación anterior, lo que indica reducción de posiciones bajistas.
[Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM] Noticias:
(1) El 10 de abril (viernes), datos publicados por la comisión chilena del cobre Cochilco mostraron que la producción de cobre de la empresa estatal chilena Codelco cayó un 9,8% interanual en febrero de este año, hasta 88.500 t. La mina de cobre Escondida de BHP registró una caída de producción del 7,4%, hasta 105.000 t. Esta mina es la mayor mina de cobre del mundo. Collahuasi, una gran mina de cobre operada conjuntamente por Glencore y Anglo American, registró un aumento de producción del 56,5%, hasta 26.600 t.
Spot:
(1) Shanghái: El 10 de abril, las primas spot del cátodo de cobre #1 de SMM respecto al contrato del mes próximo 2604 se cotizaron con una prima de 10-70 yuanes/t, con una prima promedio de 40 yuanes/t, un aumento de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. Los precios del cátodo de cobre #1 de SMM fueron 98.130-98.450 yuanes/t. En la sesión matutina, el contrato SHFE cobre 2604 se movió lateralmente antes de subir y luego retroceder. El precio de apertura fue 97.960 yuanes/t. Tras una ligera caída, los precios se movieron lateralmente, luego subieron rápidamente a 98.410 yuanes/t, fluctuando entre 98.300-98.400 yuanes/t. Los precios retrocedieron, fluctuando entre 98.100-98.300 yuanes/t, antes de subir nuevamente hasta tocar 98.480 yuanes/t. Los precios retrocedieron ligeramente hacia el cierre, con un precio de cierre de 98.330 yuanes/t. El diferencial de precio Contango entre meses osciló entre 120-50 yuanes/t, y el margen de beneficio por importación del mes próximo del SHFE cobre osciló entre un beneficio de 130 yuanes/t y un beneficio de 210 yuanes/t. De cara al futuro, se espera que el mercado spot de cobre de Shanghái mantenga un tono relativamente firme. Desde la perspectiva de entrega, esta semana es la última semana de negociación del contrato SHFE cobre 2604. El diferencial de precio Contango entre meses se amplió ligeramente, y bajo la estructura de contango, la disposición de los proveedores a mantener posiciones para entrega se fortaleció, con baja disposición a vender carga spot a precios bajos, proporcionando un fuerte soporte a las primas spot. En cuanto a la demanda, tras la subida de los precios del cobre, los pedidos de algunas empresas de procesamiento aguas abajo pueden haber disminuido ligeramente, pero los pedidos existentes y los programas de producción se mantuvieron generalmente estables, con compras justo a tiempo continuando. Desde la perspectiva de la estructura regional, la carga spot disponible en Jiangsu siguió ajustada, con algunas empresas aguas abajo reportando dificultades en la adquisición spot, apoyando aún más las primas spot. En general, impulsadas por las expectativas de entrega, la estructura del diferencial entre meses y la oferta regional ajustada, se espera que las primas spot frente al contrato SHFE cobre 2604 se mantengan con prima hoy.
(2) Guangdong: El 10 de abril, las primas spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo: el cobre de alta calidad se cotizó a 200 yuanes/t, un aumento de 10 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; el cobre de calidad estándar se cotizó con una prima de 130 yuanes/t, un aumento de 10 yuanes/t respecto al día anterior; el cobre SX-EW se cotizó con una prima de 70 yuanes/t, un aumento de 10 yuanes/t respecto al día anterior. El precio promedio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 98.405 yuanes/t, un aumento de 785 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El precio promedio del cobre SX-EW fue de 98.310 yuanes/t, un aumento de 785 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. En general, con la subida de los precios del cobre, el apetito de reabastecimiento aguas abajo fue más débil que el día anterior, y la actividad comercial general fue moderada.
(3) Cobre importado: El 10 de abril, el precio promedio de warrant subió 3 $/t respecto al día de negociación anterior hasta 74 $/t (rango de precios 68-78 $/t). El precio promedio de B/L subió 4 $/t respecto al día de negociación anterior hasta 69 $/t (rango de precios 64-74 $/t). El precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 3 $/t respecto al día de negociación anterior hasta 40 $/t (rango de precios 34-46 $/t), con cotizaciones referenciando cargas que llegan desde mediados de abril hasta principios de mayo.
(4) Cobre secundario: El 10 de abril a las 11:30, el precio de cierre de futuros fue de 98.420 yuanes/t, un aumento de 690 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. La prima spot promedio fue de 40 yuanes/t, un aumento de 20 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 10 de abril, los precios de la chatarra de cobre subieron 200 yuanes/t intermensual. El índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,55, y el índice de sentimiento de adquisiciones subió a 2,32. La diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 627 yuanes/t, un aumento de 488 yuanes/t intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 1.510 yuanes/t. Según una encuesta de SMM, a medida que los precios del cobre se dispararon, muchos proveedores de chatarra de cobre realizaron envíos activamente. Sin embargo, las empresas downstream de varilla de cobre secundario o las empresas de ánodos de cobre derivados de chatarra se mostraron reacias a comprar en exceso debido a facturas insuficientes. Además, muchos gerentes de adquisiciones consideraron que la situación en Oriente Medio seguía siendo inestable y que los precios del cobre podrían retroceder en cualquier momento, lo que resultó en una negociación intradía inactiva.
Precios: En el frente macroeconómico, las expectativas de negociaciones entre EE. UU. e Irán impulsaron los precios del cobre al alza, pero las conversaciones no lograron alcanzar un consenso. Trump anunció un bloqueo del Estrecho de Ormuz, la interceptación de ingresos petroleros vinculados a Irán y amenazó con eliminar las minas iraníes. Aunque Irán permitió el paso de embarcaciones no militares, rechazó tres demandas principales de EE. UU., incluida la "distribución equitativa de los intereses del estrecho". Los canales diplomáticos permanecieron abiertos, pero Irán declaró que EE. UU. cambió las condiciones cuando el acuerdo estaba a punto de completarse. Combinado con los preparativos de Israel para otro ataque militar contra Irán, las preocupaciones del mercado sobre la situación iraní se intensificaron. A nivel nacional, el IPC de marzo subió un 1,0% interanual, y el IPP pasó de caída a crecimiento interanual, con datos de demanda en mejora que respaldaron los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, el cobre importado continuó llegando, mientras que las llegadas de cobre nacional disminuyeron debido a mantenimiento. Los proveedores mantuvieron los precios firmes y se abstuvieron de vender, lo que dificultó encontrar carga a bajo precio en el mercado. Por el lado de la demanda, con los precios del cobre fluctuando en niveles altos, las empresas downstream solo mantuvieron adquisiciones justo a tiempo, pero la resiliencia general de la demanda se mantuvo relativamente fuerte. En general, se espera que los precios del cobre permanezcan en un período de estancamiento hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
![Las expectativas de conversaciones de paz entre EE. UU. e Irán se intensifican, los precios del cobre se recuperan significativamente durante la semana [Resumen macroeconómico semanal de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/GfvuY20251217171708.jpg)
