Las restricciones en el paso por estrechos, agravadas por los daños severos en el suministro, sostienen firmemente los precios del aluminio en niveles altos [Actas de la reunión matutina de aluminio de SMM]

4.9 Acta de la reunión matutina de SMM

Futuros:El aluminio en la SHFE cerró a 24.670 yuanes/t en la sesión nocturna de anoche, con una leve caída del 0,06%. Los precios se movieron lateralmente en torno a la MA5 (24.692), ligeramente por debajo de esta media móvil pero por encima de la MA10 (24.538), la MA30 (24.538,5) y la MA60 (24.351,33), con resistencia de las medias móviles a corto plazo coexistiendo con soporte de las medias móviles a medio plazo. El indicador MACD con DIF (98,37) y DEA (64,98) mantuvo un cruce dorado por encima del eje cero, con el histograma expandiéndose a 66,78, lo que indica un impulso alcista en recuperación. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio SHFE es 24.400-24.900. El aluminio en la LME cerró a 3.455,5 $/t, con una caída del 0,56%. Los precios retrocedieron por debajo de la MA5 (3.478,8) pero se mantuvieron bien por encima de las medias móviles de medio y largo plazo como la MA10 (3.405,6). El patrón de alineación alcista se mantuvo intacto, representando un retroceso normal dentro de una tendencia alcista. El indicador MACD con DIF (59,7) y DEA (50,37) mantuvo un cruce dorado ascendente, con el histograma estrechándose a 18,66, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista. El rango de negociación principal sugerido para el aluminio LME es 3.420-3.500.

Panorama macroeconómico:Tras el anuncio de alto el fuego entre EE. UU. e Irán, la mayoría de los más de mil buques varados en el Estrecho de Ormuz seguían "a la expectativa", y solo muy pocos lo atravesaron. Irán exigió que todos los buques obtuvieran permiso antes de transitar por el estrecho. El presidente estadounidense Trump declaró que EE. UU. estaba considerando una "gestión conjunta" del Estrecho de Ormuz con Irán. Omán afirmó haber firmado un acuerdo para no cobrar a los buques que transiten por el Estrecho de Ormuz.

Fundamentos:En el lado de la oferta, el conflicto en Oriente Medio afectó la capacidad productiva clave, y la proporción de aluminio líquido en China repuntó significativamente. La oferta fuera de China se vio directamente afectada por los conflictos geopolíticos, con empresas de aluminio de Oriente Medio recortando producción. Recientemente, la EGA de los Emiratos Árabes Unidos y Alba de Baréin fueron sucesivamente alcanzadas por ataques con misiles, con instalaciones de producción dañadas. El alcance de los daños aún estaba siendo evaluado de manera integral. El mercado esperaba ampliamente recortes de producción a gran escala o incluso paradas, con expectativas de una ampliación de la brecha de oferta global de aluminio y una escalada continua de las preocupaciones sobre el suministro fuera de China. En China, la proporción de aluminio líquido aumentó en marzo a medida que las empresas aguas abajo reanudaron plenamente sus actividades tras las vacaciones, subiendo significativamente 9,3 puntos porcentuales intermensual hasta el 73,7%, por encima de las expectativas de principios de mes. Al entrar en la temporada tradicional de consumo pico en abril, las tasas de operación aguas abajo continuaron aumentando, y se espera que la proporción de aluminio líquido siga subiendo. En cuanto a inventarios, los altos precios del aluminio en China frenaron la disposición de las empresas aguas abajo a reabastecerse activamente. Las empresas aguas abajo generalmente compraron según necesidad basándose en pedidos y mantuvieron operaciones con inventarios bajos, sin comportamiento de acumulación a gran escala por el momento. El jueves, el inventario social de lingotes de aluminio en China registró una acumulación de 11.000 tm respecto al martes, con el inventario a corto plazo aún en un nivel relativamente amplio. Los inventarios fuera de China continuaron disminuyendo, con el inventario de aluminio del LME manteniendo una tendencia a la baja esta semana, habiendo caído a 414.000 tm.

Mercado de aluminio primario: En la sesión matutina, el contrato SHFE aluminio 2604 fluctuó al alza, con el centro de precios moviéndose por encima del día anterior. Los envíos generales del mercado fueron bajos, las cargas disponibles estaban relativamente ajustadas y las primas continuaron estrechándose. Las transacciones se concentraron principalmente en primas de aluminio A00 de SMM de 20-30 yuanes/tm. Tras la apertura de ayer, los precios del aluminio subieron. Los comerciantes que cotizaron alto antes de la sesión tendieron a comprar a precios más bajos, pero los principales tenedores mantuvieron los precios firmes, lo que generó una divergencia significativa de precios. Bajo los altos precios del aluminio, las empresas de procesamiento aguas abajo adoptaron una fuerte postura de espera, con baja disposición de compra, y el sentimiento general de transacción del mercado fue débil. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado de China central se concentraron en el rango de precio de China central más una prima de 20 yuanes a precio de China central menos un descuento de 10 yuanes.

Chatarra de aluminio: Ayer, el aluminio primario al contado repuntó 80 yuanes/tm respecto al día de negociación anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio mostró cambios mixtos. Ayer, la postura regulatoria más estricta sobre la política de "facturación inversa" se mantuvo sin cambios, con los costos de cumplimiento en el proceso de reciclaje de chatarra de aluminio permaneciendo elevados, y las cargas facturadas realmente disponibles continuando ajustadas. En cuanto a la demanda, la divergencia en los envíos entre la chatarra de aluminio tenso y la chatarra de aleación de aluminio forjado se intensificó. Para materiales basados en chatarra de aluminio tenso, como la chatarra de aluminio tenso triturada y las virutas de aluminio ADC12, las empresas de utilización de chatarra aguas abajo, como los productores de aleaciones secundarias, mantuvieron en su mayoría compras según necesidad con operaciones de bajo inventario. Para materiales basados en chatarra de aleación de aluminio forjado, como las latas UBC compactadas y los recortes de placa de serie 5/serie 3, las empresas de placas, láminas y bandas de aluminio secundario aguas abajo se encontraban en temporada alta de producción con un entusiasmo de almacenamiento relativamente alto. Sin embargo, en general, los precios elevados combinados con las fuertes oscilaciones en los precios del aluminio continuaron suprimiendo el entusiasmo de compra de las empresas de utilización de chatarra. En cuanto al diferencial de precios, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan se registró en 3.078 yuanes/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio tenso triturada fue de 1.788 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos y fluctúe al alza esta semana, con el rango de precios predominante de la chatarra de aluminio tenso triturada (cotizada según contenido de aluminio) operando en torno a 20.800-21.300 yuanes/t (sin impuestos). En cuanto a la oferta, es poco probable que las políticas regulatorias como la "facturación inversa" experimenten una relajación sustancial a corto plazo, y el suministro conforme ajustado combinado con el sentimiento continuo de retención de mercancía seguirá proporcionando soporte de precio mínimo. En cuanto a la demanda, la recuperación de temporada alta quedó por debajo de las expectativas, con un impulso insuficiente en la recuperación de pedidos del usuario final, y se espera que el patrón de compras justo a tiempo como modo dominante continúe. A corto plazo, se debe prestar especial atención al impacto real de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio sobre la capacidad global de fundición de aluminio, las condiciones de pedidos del usuario final aguas abajo y el avance en la implementación de la política de facturación inversa, con vigilancia ante el riesgo de fuertes oscilaciones en niveles elevados del precio del aluminio.

Aleación de aluminio secundario: Ayer, las cotizaciones del mercado de ADC12 se mantuvieron en gran medida estables, con las empresas manteniendo generalmente una actitud de espera. Por un lado, las fluctuaciones del precio del aluminio fueron limitadas, proporcionando una orientación débil en el lado de los costos; por otro lado, la demanda aguas abajo mostró un desempeño mediocre, y las transacciones del mercado continuaron a un ritmo de compras según necesidad. Ante la ausencia de factores alcistas o bajistas claros, las empresas mostraron en general una baja disposición a ajustar precios, y se espera que los precios del ADC12 continúen moviéndose lateralmente a corto plazo.

Resumen del mercado de aluminio:En el frente macroeconómico, aunque EE. UU. e Irán alcanzaron un acuerdo temporal de alto el fuego, el Estrecho de Ormuz no ha reanudado el tránsito normal. Las embarcaciones aún requieren permiso iraní para navegar, y la mayoría de los buques permanecen en modo de espera. Además, el conflicto geopolítico conlleva el riesgo de extenderse a las áreas circundantes, intensificando aún más las preocupaciones del mercado sobre las incertidumbres en la cadena de suministro de Oriente Medio. En el lado de la oferta, el daño sustancial infligido previamente es irreversible. La capacidad de aluminio en Oriente Medio sufrió ataques militares directos, con EGA de los EAU y Alba de Baréin atacadas sucesivamente y sus instalaciones de producción dañadas. Las expectativas de brecha en el suministro global de aluminio se ampliaron significativamente, y las preocupaciones sobre el suministro fuera de China continuaron escalando. Mientras tanto, China entró en la temporada alta de consumo tradicional, con la proporción de aluminio líquido repuntando bruscamente hasta el 73,7%. Las tasas de operación aguas abajo aumentaron de manera constante, y el soporte por el lado de la demanda se mantuvo sólido. En general, el tránsito restringido por el estrecho y los riesgos de propagación del conflicto a nivel macro resonaron con el daño real en la oferta fundamental y los bajos inventarios globales, proporcionando conjuntamente un fuerte soporte a los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio se mantengan firmes.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones prudentes y no utilizar esto como sustituto de su juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]