Resumen de la reunión matutina de SMM del 7 de abril
Futuros: El viernes pasado, el aluminio SHFE cerró en 24.660 yuanes/t, con una ligera baja del 0,24 %. El precio se situó por debajo de la MA5 (24.728), pero aún por encima de la MA10 (24.234), la MA30 (24.435,33) y la MA60 (24.304,5). Las medias móviles de corto plazo ejercieron cierta presión, mientras que se mantuvo el soporte de las medias móviles de medio plazo. En el indicador MACD, el DIF (70,33) y el DEA (39,35) mantuvieron un cruce dorado por encima del eje cero, con el histograma en terreno positivo (61,96), lo que indica que el impulso alcista seguía presente, aunque se había debilitado algo. Se espera que el rango principal de cotización del aluminio SHFE se sitúe entre 24.400 y 24.900. El aluminio LME cerró en 3.491,5 dólares/t, con un alza del 0,75 %. El precio se mantuvo por encima de todas las medias móviles, con la MA5 (3.473,1) y la MA10 (3.361,75) mostrando una disposición alcista estándar, y la tendencia ascendente se mantuvo intacta. En el indicador MACD, el DIF (59,24) y el DEA (45,38) formaron un cruce dorado ascendente, con el histograma en positivo (27,72), lo que indica una continuidad del impulso alcista. Se espera que el rango principal de cotización del aluminio LME se sitúe entre 3.470 y 3.530.
Panorama macroeconómico: EE. UU., Irán y un grupo de mediadores regionales estaban debatiendo un posible acuerdo de alto el fuego de 45 días que podría poner fin de forma permanente al conflicto relacionado con Irán. Fuentes señalaron que la probabilidad de alcanzar un acuerdo parcial en las próximas 48 horas era extremadamente baja. Un alto funcionario del Gobierno iraní afirmó que la última propuesta de alto el fuego presentada por el mediador Pakistán había sido recibida y estaba siendo evaluada. (Neutral★)
Fundamentales: Por el lado de la oferta, el conflicto en Oriente Medio afectó a capacidad clave, mientras que la proporción de aluminio líquido en China repuntó con fuerza. La oferta fuera de China se vio directamente afectada por el conflicto geopolítico, y las empresas de aluminio de Oriente Medio recortaron producción. Recientemente, EGA de Emiratos Árabes Unidos y Alba de Baréin fueron alcanzadas sucesivamente por ataques con misiles, lo que dañó instalaciones de producción. El alcance de los daños aún estaba siendo evaluado por completo, y el mercado en general esperaba recortes de producción a gran escala o incluso cierres, ampliando las expectativas de un déficit mundial de oferta de aluminio e intensificando aún más la preocupación por la oferta fuera de China. En China, la proporción de aluminio líquido repuntó en marzo, ya que las operaciones aguas abajo se reanudaron por completo tras las vacaciones, con un fuerte aumento intermensual de 9,3 puntos porcentuales hasta el 73,7 %, por encima de las expectativas de comienzos de mes. Al entrar en abril, la temporada alta tradicional de consumo, las tasas de operación aguas abajo siguieron aumentando, y se espera que la proporción de aluminio líquido continúe subiendo. En cuanto a inventarios, los altos precios del aluminio en China frenaron la disposición de los sectores aguas abajo a reponer existencias de forma proactiva. En general, las empresas aguas abajo compraron según necesidad en función de los pedidos y mantuvieron operaciones con inventarios bajos, sin acopio a gran escala por el momento. El jueves pasado, el inventario social de lingotes de aluminio en China registró un ligero aumento de 14.000 t frente al lunes anterior, y a corto plazo los inventarios se mantuvieron en un nivel relativamente holgado. Los inventarios fuera de China siguieron disminuyendo, con las existencias de aluminio en la LME manteniendo esta semana una tendencia bajista y cayendo hasta 414.000 t.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el aluminio SHFE 2604 fluctuó al alza, mientras que el centro de precios se situó por debajo del día anterior. Afectado por la reposición de existencias aguas abajo antes de las vacaciones, el ánimo comprador repuntó con fuerza el viernes pasado, lo que llevó a los vendedores a elevar sus ofertas. Las transacciones del mercado se concentraron principalmente entre un descuento medio frente al aluminio SMM A00 y una prima de 20 yuanes/t. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,34, con una caída intermensual de 0,09; el índice de sentimiento de compras fue de 3,55, con un alza intermensual de 0,54. En el mercado del centro de China, el ánimo de reposición de existencias aguas abajo fue fuerte, con el sentimiento de compras por encima del de envíos, lo que llevó a los vendedores a subir sus ofertas e impulsó al alza las cotizaciones y los precios de transacción durante toda la jornada. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se situaron en torno a una prima de 30-40 yuanes/t sobre el precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,7, con una caída intermensual de 0,09; el índice de sentimiento de compras fue de 2,49, con un alza intermensual de 0,06.
Chatarra de aluminio:El viernes pasado, el aluminio primario al contado cayó 120 yuanes/t respecto a la jornada anterior, y el mercado de chatarra de aluminio en general acompañó la corrección a la baja. El viernes pasado, la tendencia de endurecimiento regulatorio bajo la política de "facturación inversa" se mantuvo sin cambios, mientras que los costes de cumplimiento en el segmento de reciclaje de chatarra de aluminio siguieron elevados, y la oferta real de mercancía con respaldo de factura y disponible continuó siendo ajustada. Por el lado de la demanda, la temporada alta tradicional de consumo de “marzo dorado y abril plateado” rindió por debajo de lo esperado, y las empresas aguas abajo que utilizan chatarra, como los productores de aleaciones secundarias, en su mayoría mantuvieron compras según necesidad y operaciones con bajos inventarios; los altos precios, junto con la continua fuerte volatilidad de los precios del aluminio, siguieron reprimiendo el entusiasmo de compra entre las empresas consumidoras de chatarra, y las transacciones generales del mercado se mantuvieron débiles, prolongando el patrón de una temporada alta por debajo de lo esperado. En cuanto al diferencial de precios entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 3 de abril, el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan era de 3.155 yuanes/t, y el diferencial entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense en Foshan era de 1.865 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio fluctúe al alza en niveles altos esta semana, con el rango principal de la chatarra de aluminio triturado tense (valorada según el contenido de aluminio) en torno a 20.800-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Por el lado de la oferta, es poco probable que las políticas regulatorias como la “facturación inversa” registren una flexibilización sustancial a corto plazo, y la escasez de oferta conforme a normativa, junto con la persistente actitud de los operadores de patios de retener mercancía y resistirse a vender, seguirá brindando apoyo de base a los precios. Por el lado de la demanda, la recuperación de la temporada alta quedó por debajo de lo esperado, los pedidos de los usuarios finales carecieron de impulso de recuperación, y se prevé que continúe el patrón de compras justo a tiempo. A corto plazo, debe prestarse especial atención al impacto real del conflicto geopolítico en Oriente Medio sobre la capacidad global de fundición de aluminio, los pedidos aguas abajo de los usuarios finales y el avance en la aplicación de la política de facturación inversa, manteniéndose alerta ante el riesgo de fuertes fluctuaciones de los precios del aluminio en niveles altos.
Aleación secundaria de aluminio:En el mercado de futuros, antes del mediodía del pasado viernes, el contrato 2605 de aleación de aluminio más negociado mostró un retroceso en medio de fluctuaciones, con descensos tanto en el volumen de negociación como en el interés abierto. Tras la apertura, el precio subió hasta 23.715 yuanes/t y luego osciló a la baja, tocando un mínimo de 23.320 yuanes/t. Al cierre del mediodía, cotizaba en 23.600 yuanes/t, con una baja de 90 yuanes/t, o del 0,38 %, respecto al día de negociación anterior. El mercado continuó su corrección en niveles altos durante la sesión de la mañana. A corto plazo, debe prestarse atención al soporte en el rango de 23.500-23.600 yuanes/t; si se rompe este nivel, podría abrirse un mayor espacio a la baja. En el mercado al contado, el mercado de ADC12 siguió fluctuando a la baja el pasado viernes. Afectado por la ampliación de la caída de los precios del aluminio, el sentimiento del mercado se volvió cauteloso y la mayoría de las empresas redujeron sus cotizaciones; unas pocas se mantuvieron temporalmente estables y al margen, respaldadas por los costes. A medida que se acerca el Festival de Qingming, la demanda de reposición de existencias por parte de los sectores aguas abajo quedó por debajo de lo esperado, y las compras siguieron impulsadas principalmente por la demanda rígida, sin una mejora evidente en el desempeño de las transacciones. Sumado a las expectativas del mercado de un debilitamiento de la demanda en abril, los precios del ADC12 aún enfrentan cierta presión bajista a corto plazo, y el mercado sigue apático.
Resumen del mercado del aluminio:En el frente macro, aunque están en marcha las conversaciones sobre un acuerdo de alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, la probabilidad de alcanzarlo a corto plazo es extremadamente baja, y la perturbación derivada del conflicto geopolítico aún no ha desaparecido. En el lado de la oferta, la capacidad de aluminio en Oriente Medio ha sido objeto de ataques militares directos, y EGA de los EAU y Alba de Baréin han sido atacadas sucesivamente, con daños en sus instalaciones de producción. Las expectativas sobre la brecha de oferta mundial de aluminio se han ampliado significativamente, y la preocupación por el suministro fuera de China sigue intensificándose. Al mismo tiempo, China ha entrado en la temporada alta tradicional de consumo, con la proporción de aluminio líquido repuntando con fuerza hasta 73,7, las tasas de operación de los sectores aguas abajo aumentando de forma constante y un sólido respaldo por el lado de la demanda. En conjunto, las expectativas de una contracción sustancial de la oferta provocada por los ataques a las plantas de aluminio de Oriente Medio, junto con los bajos inventarios mundiales y la recuperación de la demanda durante la temporada alta en China, proporcionarán un fuerte impulso alcista a los precios del aluminio. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio rompan el rango de cotización y se mantengan firmes.
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![Con la fecha de entrega acercándose, las primas de mercado se estrecharon [Revisión de mediodía del aluminio spot de SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/LfGaw20251217171654.jpg)
