Los riesgos en metales ferrosos comienzan a acumularse [Informe semanal de SMM sobre la cadena industrial del acero]

Pronóstico para la próxima semana: los riesgos en metales ferrosos comienzan a acumularse

Esta semana, los metales ferrosos estuvieron en un período de estancamiento. La lógica principal durante la semana siguió siendo el debilitamiento del soporte de costos. El martes, Irán propuso cobrar tarifas de tránsito en el Estrecho de Ormuz, mientras que Trump emitió declaraciones conciliadoras afirmando que estaba "dispuesto a poner fin a la acción militar contra Irán incluso si el Estrecho de Ormuz permanece en gran medida cerrado". Las expectativas del mercado sobre un endurecimiento del suministro de crudo se debilitaron, y la caída del sector energético arrastró al sector del carbón, debilitando la lógica de costos. Durante la semana, los inventarios de los cinco principales productos de acero continuaron disminuyendo, pero la demanda aparente se mantuvo en mínimos de varios años para el mismo período, limitando el impulso fundamental para los futuros. En el mercado spot, el entusiasmo de compra fue moderado, dominado por el reabastecimiento a precios bajos. Los precios spot se mantuvieron relativamente firmes y el diferencial entre precios spot y futuros se amplió.

A corto plazo, según el seguimiento de encuestas de SMM, la producción diaria promedio de arrabio aumentó 25.700 toneladas en comparación semanal esta semana. El impacto del mantenimiento seguirá disminuyendo en adelante, pero al mismo tiempo la acumulación de inventarios de minerales principales en los 10 puertos principales fue significativa, debilitando el soporte fundamental de materias primas. Al mismo tiempo, el peso de los factores macroeconómicos podría tener dificultades para alcanzar niveles anteriores, y el soporte a corto plazo desde el lado de las materias primas se mantiene neutral. En cuanto al acero, se espera que la producción repunte gradualmente en adelante, y los datos de demanda aparente han sido insatisfactorios, lo que dificulta que la estructura de oferta y demanda de acero brinde soporte. En general, la lógica macroeconómica se ha debilitado, pero persiste la posibilidad de disrupciones periódicas. Los factores alcistas y bajistas se entrelazan en el mercado. Se debe prestar especial atención al desempeño de la demanda en temporada alta y a los cambios en las situaciones geopolíticas internacionales. A corto plazo, es probable que el mercado continúe con una tendencia fluctuante.

Mineral de hierro: el impacto macro fluctúa y los fundamentales se debilitan, riesgo a la baja para los precios la próxima semana

Esta semana, los precios del mineral de hierro mostraron una tendencia de subida primero y luego caída, con el centro de precios desplazándose a la baja. Los fundamentales aún proporcionaron cierto soporte, pero las noticias macroeconómicas fluctuaron, provocando que los precios de las materias primas se movieran en consecuencia. Además, los rumores del mercado sobre la conclusión de las negociaciones de contratos a largo plazo aceleraron aún más el ritmo descendente de los futuros. En cuanto a las cargas spot en puerto, el precio promedio semanal de los finos PB en el puerto de Qingdao cayó 11 yuanes/tm en comparación semanal. De cara a la próxima semana, en cuanto a los fundamentos, el impacto del clima ciclónico en Australia ha terminado y se espera que los envíos globales de mineral de hierro repunten. En cuanto a la demanda, no hay programadas nuevas reanudaciones de producción ni mantenimientos de altos hornos para la próxima semana, pero influenciada por las reanudaciones de producción anteriores, se espera que la producción de arrabio aumente ligeramente. En general, el soporte fundamental se está debilitando. En el frente macroeconómico, los dos principales factores de influencia siguen siendo inciertos, y las noticias continúan generando perturbaciones en los precios del mineral. Sin embargo, considerando la débil reacción del mercado, junto con el cambio de contrato del contrato de mineral de hierro más negociado, las fluctuaciones en el contrato 05 se han reducido.Se espera que los precios del mineral importado se muevan lateralmente la próxima semana.

Coque: el mercado podría mantenerse estable la próxima semana; los aumentos adicionales enfrentan dificultades significativas

En cuanto a la oferta, las empresas de coquización registraron una disminución en los costos del carbón de entrada. Combinado con la implementación completa de la primera ronda de aumentos de precios del coque, las pérdidas de las empresas de coquización se redujeron significativamente, impulsando el entusiasmo productivo. La oferta de coque se mantuvo estable con un ligero aumento, y la demanda aguas abajo fue moderada. Las empresas de coquización registraron envíos fluidos, con sus propios inventarios en continuo descenso. En cuanto a la demanda, los altos hornos de las acerías reanudaron gradualmente la producción, con la producción diaria promedio de arrabio en continuo aumento, impulsando la demanda rígida de coque. Sin embargo, las llegadas de coque a las acerías fueron relativamente buenas recientemente, con la mayoría de las acerías manteniendo inventarios de coque en niveles intermedios, y el sentimiento general de adquisición fue tibio. En cuanto al carbón de coque, la mayoría de las minas mantuvieron una producción estable, pero ocurrió un accidente en una mina de carbón en Lüliang, Shanxi, causando escasez localizada de suministro de carbón de coque. Afectadas por la caída de los futuros, las empresas de coque y acero aguas abajo se volvieron más cautelosas en sus adquisiciones, el sentimiento de espera aumentó, las variedades de carbón con aumentos de precios excesivos previos enfrentaron una creciente presión de envío, y las tasas de fracaso en subastas en línea continuaron aumentando, lo que sugiere que el mercado de carbón de coque podría permanecer deprimido a corto plazo. En resumen, los fundamentos de oferta y demanda de coque se inclinaron hacia la relajación, junto con un debilitamiento reciente del soporte de costos para el coque. El mercado del coque podría mantenerse estable a corto plazo, con dificultades significativas para nuevos aumentos de precios.

Chatarra de acero: leve ajuste en el ritmo de oferta y demanda, mercado de chatarra operando con cautela

En cuanto a la oferta, el ritmo de liberación de recursos de chatarra se aceleró ligeramente esta semana, con un leve aumento en las llegadas de chatarra a las acerías. En cuanto a la demanda, las tasas de operación y utilización de capacidad de las acerías con horno eléctrico registraron leves repuntes esta semana, pero limitadas por la rentabilidad empresarial, el margen para aumentos sostenidos de producción en los hornos eléctricos siguió siendo relativamente limitado. Según la encuesta de SMM, la tasa de operación de las 50 principales acerías con horno eléctrico productoras de materiales de construcción a nivel nacional fue del 41,42% esta semana, un 1% más intersemanalmente; la tasa de utilización de capacidad fue del 42,6%, un 0,86% más intersemanalmente. En general, el sentimiento del mercado se mantuvo cauteloso, con los comerciantes adoptando mayormente un enfoque de entrada y salida rápida. Se espera que los precios de la chatarra de acero continúen moviéndose lateralmente a corto plazo, con atención posterior en las transacciones al contado de productos terminados y la recuperación de rentabilidad de los hornos eléctricos.

Barras corrugadas: divergencia en el sentimiento regional, débiles factores fundamentales

Los precios de las barras corrugadas se consolidaron esta semana, con un precio promedio nacional actual de 3.143 yuanes/t, una caída de 2 yuanes/t intersemanalmente. En cuanto a la oferta, algunas acerías con horno eléctrico aumentaron ligeramente las horas de operación recientemente, principalmente porque la rentabilidad integral mejoró tras ajustar los recargos por especificación, aunque producir especificaciones de gama media seguía generando pérdidas. Dado que es improbable que la rentabilidad mejore significativamente en adelante, se espera que los niveles operativos se mantengan en gran medida estables. Esta semana, algunas acerías con alto horno ajustaron su mix de productos, aumentando barras corrugadas y reduciendo alambrón, lo que provocó una ligera disminución en la producción general. Se espera que la mayoría de las acerías mantengan los niveles de producción previos la próxima semana. En cuanto a la demanda, el clima lluvioso en el este de China afectó los envíos, mientras que en otras regiones, el debilitamiento de los futuros deterioró el sentimiento del mercado, resultando en envíos generalmente deslucidos, con la liberación de demanda en temporada alta quedando algo por debajo de las expectativas. En cuanto a los inventarios, aunque los inventarios en planta y los inventarios sociales continuaron disminuyendo esta semana, la pendiente general de reducción de inventarios se mantuvo gradual, principalmente porque la reducción de inventarios sociales fue más lenta que en años anteriores. El enfoque a corto plazo seguirá centrado en el ritmo de reducción total de inventarios. Se supo que el sentimiento regional actualmente divergía: los productores de las regiones del norte en su mayoría mantenían los precios firmes mientras realizaban envíos, mientras que la región suroeste mostraba señales de liderar las bajadas de precios en un esfuerzo por acelerar la reducción o transferencia de inventarios. De cara al futuro, los fundamentales del acero corrugado carecían de impulsores sólidos y aún no habían establecido una tendencia definida. A corto plazo, se esperaba que el mercado continuara acelerando la velocidad de reducción de inventarios, con un soporte insuficiente para aumentos en los precios spot. Se espera que los precios spot continúen moviéndose lateralmente la próxima semana.

HRC: Demanda aparente poco optimista, margen para caída de precios la próxima semana

Esta semana, el precio promedio del HRC bajó ligeramente, con transacciones generales tornándose levemente más débiles en comparación semanal. En cuanto a la oferta, el mantenimiento de líneas de laminación aumentó esta semana y la producción total de HRC disminuyó. En el lado de la demanda, la demanda del mercado tuvo un desempeño deficiente esta semana, disminuyendo en lugar de aumentar, con un ambiente comercial generalmente apagado. En cuanto a inventarios, el inventario social de HRC rastreado por SMM se situó en 5,5039 millones de toneladas esta semana, una disminución de 19.000 toneladas en comparación semanal (-0,34%). La reducción del inventario social a nivel nacional se desaceleró esta semana. Por región, el este de China y el norte de China registraron acumulación de inventarios en comparación semanal, mientras que el noreste, el sur y el centro de China registraron reducción de inventarios en comparación semanal. En cuanto a costos, los precios del coque aumentaron y entraron en vigor esta semana, pero los precios del mineral bajaron ligeramente, lo que resultó en un fortalecimiento solo marginal del soporte de costos del HRC. De cara al futuro, el desequilibrio entre oferta y demanda en los fundamentales del HRC persistía, con expectativas de un aumento gradual de la producción en adelante. Los datos de demanda aparente seguían débiles y la estructura de oferta-demanda del HRC difícilmente podía sostener los precios actuales. En general, la lógica macroeconómica se debilitó, los factores fundamentales tuvieron mayor peso y los factores bajistas eran relativamente predominantes en el mercado. Por lo tanto, se espera que el contrato más negociado de HRC opere en el rango de 3.230-3.320 la próxima semana.

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