4.3 Resumen de la reunión matutina de SMM
Futuros: En la sesión nocturna del 2 de abril, el contrato 2605 de aluminio de la SHFE abrió en 24.545 yuanes/t, alcanzó un máximo intradía de 24.795 yuanes/t y un mínimo de 24.500 yuanes/t, y finalmente cerró en 24.710 yuanes/t, 10 yuanes/t por debajo del cierre previo, o un 0,04 %. El análisis técnico mostró que las medias móviles de corto plazo (SMA5: 24.740,71; SMA10: 24.630,53) se habían inclinado a la baja, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista a corto plazo. Las medias móviles de medio plazo (SMA20: 24.483,63; SMA40: 24.431,25; SMA60: 24.371,46) se mantuvieron en una disposición alcista, lo que sugiere que aún existía soporte a medio plazo. En el gráfico de velas de 4 horas, las barras rojas del MACD continuaron acortándose (DIFF=107,48, DEA=11,76, STICK=191,45), lo que indica una mayor pérdida de impulso alcista. En cuanto al interés abierto, el de la sesión nocturna se situó en unos 236.000 lotes, 253 lotes menos que en la lectura anterior. El 2 de abril, el aluminio LME abrió en 3.523,5 $/t, alcanzó un máximo intradía de 3.525,5 $/t y un mínimo de 3.428,0 $/t, y finalmente cerró en 3.465,5 $/t, con una caída del 1,76 % respecto al día anterior. En cuanto al interés abierto, el de la sesión nocturna se situó en unos 678.000 lotes, 5.318 lotes menos que en la lectura anterior.
Panorama macroeconómico: En una rueda de prensa ordinaria celebrada el día 2, el portavoz del Ministerio de Comercio, He Yadong, al responder a una pregunta sobre las relaciones económicas y comerciales entre China y EE. UU., afirmó que desde el año pasado, bajo la orientación estratégica del importante consenso alcanzado por los dos jefes de Estado, China y EE. UU. habían celebrado seis rondas de consultas económicas y comerciales y logrado una serie de resultados en este ámbito, aportando más estabilidad y certidumbre a las relaciones económicas y comerciales bilaterales y a la economía mundial. (Alcista ★) Según CME FedWatch, la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. subiera los tipos de interés en 25 puntos básicos en abril era del 0,5 %, mientras que la probabilidad de mantenerlos sin cambios era del 99,5 %. Para junio, la probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos era del 6,0 %, la probabilidad de mantener los tipos sin cambios era del 93,5 % y la probabilidad de una subida acumulada de 25 puntos básicos era del 0,5 %।(Bajista ★)
Fundamentales: Esta semana, en un contexto de alza continua de los precios del aluminio, el sentimiento general de negociación en el mercado spot de aluminio mostró divergencia, con una disposición a vender generalmente más fuerte que la disposición a comprar, y una amplia circulación de carga spot en el mercado. Las primas spot del aluminio A00 de SMM se ampliaron algo respecto a la semana anterior. En el lado downstream, la tasa operativa semanal de las principales empresas chinas de procesamiento de aluminio downstream repuntó 1,2 puntos porcentuales intersemanales, hasta el 65,2 %. En conjunto, mostró una recuperación lenta y divergencia entre segmentos. En general, la industria siguió en un patrón de “recuperación lenta y temporada alta por debajo de lo esperado”, con margen alcista limitado para las tasas operativas a corto plazo.
Mercado de aluminio primario: En la sesión matinal, el aluminio 2604 de la SHFE fluctuó al alza, con su centro moviéndose por encima del día anterior. Afectado por los altos precios del aluminio, el sentimiento de venta fue más fuerte que el de compra, mientras que los usuarios finales downstream mostraron una débil disposición de compra y la oferta disponible era relativamente abundante. Las transacciones de mercado se concentraron principalmente en descuentos de 10 yuanes/tonelada frente al precio promedio del aluminio A00 de SMM. Ayer, el índice de sentimiento de venta del mercado del este de China fue de 3,43, un alza de 0,02 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 3,01, un alza de 0,01 intermensual. Los precios de los futuros del aluminio se mantuvieron en niveles altos y, en el mercado del centro de China, los operadores se mostraron en general más alcistas que bajistas. Aunque los pedidos downstream no bastaban para respaldar un acopio excesivo, los operadores estuvieron relativamente activos en compras con fines de cobertura. Tras la etapa inicial, los vendedores redujeron los envíos y aumentaron las compras a precios más altos, impulsando al alza las cotizaciones y los precios de transacción durante toda la jornada. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China oscilaron entre un descuento de 40 yuanes respecto al precio del centro de China y una prima de 10 yuanes sobre ese mismo precio. Ayer, el índice de sentimiento de venta del mercado del centro de China fue de 2,79, un alza de 0,03 intermensual; el índice de sentimiento de compra fue de 2,44, un alza de 0,02 intermensual.
Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio primario spot subió ligeramente 30 yuanes/tonelada respecto a la jornada anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio se mantuvo en general estable. Ayer, el endurecimiento regulatorio bajo la política de "facturación inversa" se mantuvo sin cambios, los costos de cumplimiento en el segmento de reciclaje de chatarra de aluminio siguieron elevados y la disponibilidad real de carga con factura continuó siendo escasa. Por el lado de la demanda, la temporada alta tradicional de consumo de “marzo dorado y abril plateado” quedó por debajo de las expectativas, y las empresas consumidoras de chatarra, como los productores secundarios de aleaciones aguas abajo, mantuvieron en su mayoría compras según necesidad y operaciones con bajos inventarios. Los altos precios, sumados a la continua volatilidad de los precios del aluminio, siguieron reprimiendo el entusiasmo de compra de las empresas consumidoras de chatarra, dejando las transacciones generales del mercado débiles y prolongando el patrón de “temporada alta por debajo de lo esperado”. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio se mantenga en niveles altos y fluctúe al alza la próxima semana, con el rango principal de la chatarra de aluminio triturado tensa (valorada según el contenido de aluminio) en torno a 20.800-21.300 yuanes/t (sin impuestos). Por el lado de la oferta, es poco probable que políticas regulatorias como la “facturación inversa” registren una flexibilización sustancial a corto plazo, y la escasez de mercancía conforme, junto con la continua retención de material por parte de los patios, seguirá proporcionando apoyo de base a los precios. Por el lado de la demanda, la recuperación en temporada alta ha quedado por debajo de lo esperado, el impulso de recuperación de los pedidos terminales sigue siendo insuficiente y se prevé que continúe el patrón de compras justo a tiempo. A corto plazo, es necesario seguir de cerca el impacto real de los conflictos geopolíticos en Oriente Medio sobre la capacidad global de las plantas de aluminio, los pedidos terminales aguas abajo y el avance en la implementación de la política de facturación inversa, manteniéndose al mismo tiempo alerta ante el riesgo de fuertes oscilaciones de los precios del aluminio en niveles altos.
Aleación secundaria de aluminio:En el mercado de futuros, antes del mediodía de ayer, el contrato 2605 de aleación de aluminio más negociado retrocedió tras una rápida subida y fluctuó a la baja. Tras la apertura de la sesión matutina, los precios subieron rápidamente y tocaron un máximo intradía de 23.795 yuanes/t, para luego encontrar presión y corregir. Después se produjo una fuerte caída intradía, con los precios descendiendo hasta un mínimo de 23.525 yuanes/t, antes de moverse lateralmente en niveles bajos por la tarde. Al cierre del mediodía, cotizaba en 23.660 yuanes/t, 70 yuanes menos que el precio de liquidación del día de negociación anterior, lo que supone una caída del 0,29%. En el mercado al contado, los precios de mercado del ADC12 se mantuvieron ayer en general estables, y un pequeño número de empresas redujo ligeramente sus cotizaciones. Ayer, la fluctuación de los precios del aluminio se redujo, con un impulso limitado desde el lado de los costes. En general, las empresas carecían de voluntad para ajustar los precios de forma proactiva, y la mayoría mantuvo precios estables mientras adoptaba una actitud de espera. En el lado de la demanda, el desempeño de los sectores aguas abajo aún no muestra una mejora clara, y algunas empresas mantienen expectativas relativamente cautelosas o incluso ligeramente pesimistas sobre la demanda de abril. En un contexto de debilitamiento del apoyo de los costos y divergencia en las expectativas de demanda, es probable que los precios del ADC12 sigan moviéndose lateralmente dentro de un rango estrecho a corto plazo.
Resumen del mercado del aluminio:En la actualidad, los riesgos macrogeopolíticos en el mercado mundial del aluminio siguen intensificándose, con primas de riesgo que se mantienen en niveles elevados y se han convertido en la variable central que domina el sentimiento del mercado. En términos fundamentales, por el lado de la oferta, el suministro fuera de China se ha visto afectado directamente por los conflictos geopolíticos, y las empresas de aluminio de Oriente Medio han recortado producción. Recientemente, EGA de los Emiratos Árabes Unidos y Alba de Baréin fueron alcanzadas sucesivamente por ataques con misiles, lo que dañó sus instalaciones de producción. El alcance de los daños aún está siendo evaluado de forma integral, y el mercado en general espera recortes de producción a gran escala o incluso cierres, ampliando las expectativas de un déficit mundial de oferta de aluminio e intensificando aún más la preocupación por el suministro fuera de China. Por el lado de la demanda, dado que abril marca la temporada alta tradicional de consumo, las tasas de operación de los sectores aguas abajo siguen aumentando, y se espera que la proporción de aluminio líquido continúe elevándose. En cuanto a los inventarios, al entrar en los primeros días de abril, aunque las salidas de almacén de lingotes de aluminio en China se han fortalecido algo durante la última semana, el punto de inflexión de los inventarios de lingotes de aluminio en China no ha aparecido como se esperaba. Actualmente, los inventarios de lingotes de aluminio en China muestran una clara divergencia entre las principales regiones de consumo, pero durante la temporada alta tradicional, el comportamiento y las expectativas respecto a la proporción de aluminio líquido en China siguen siendo relativamente optimistas. Junto con la coincidencia entre el apoyo de la demanda rígida aguas abajo y las favorables expectativas de exportación, el punto de inflexión de la tendencia de los inventarios sociales de aluminio en China se retrasará hasta alrededor de mediados de abril. En conjunto, el foco central del mercado en la etapa posterior será si las principales plantas de aluminio de Oriente Medio ampliarán aún más los recortes de producción. Si estos recortes continúan materializándose, aportarán un fuerte impulso alcista a los precios mundiales del aluminio. Junto con el apoyo previsto por la liberación gradual de la demanda de temporada alta en China, se espera que los precios del aluminio se mantengan en un patrón de ajuste en niveles altos a corto plazo.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]
