El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió ligeramente a la baja en la sesión nocturna antes de fluctuar al alza y recuperarse, mientras que las empresas aguas abajo compraron principalmente para reponer inventarios ante la demanda rígida y escalonada de producción [Informe matutino de estaño de SMM]

Informe matutino de estaño de SMM, 3 de abril de 2026:

Futuros: El contrato de estaño más negociado en la SHFE abrió ligeramente a la baja en la sesión nocturna y luego osciló al alza, cerrando en 366.040 yuanes/mt, con una caída del 0,69%.

Macro: (1) Tesla (TSLA.O) publicó hoy uno de sus peores resultados trimestrales de ventas de los últimos años, por debajo de las expectativas de Wall Street, ya que la transformación de su negocio principal siguió siendo difícil y el mercado de vehículos eléctricos afrontó desafíos. La empresa informó el jueves que las entregas globales del primer trimestre fueron de 358.023 unidades, frente a la estimación mediana de los analistas de 372.160 unidades, una previsión que había sido revisada continuamente a la baja en las últimas semanas. Este fue el segundo trimestre consecutivo en que Tesla no cumplió las expectativas. Los inversores habían estado en gran medida dispuestos a pasar por alto la tendencia de ventas de Tesla porque Musk estaba desplazando el foco hacia futuras líneas de negocio como la inteligencia artificial, la conducción autónoma y la robótica. Sin embargo, el negocio automotriz tradicional seguía siendo la principal fuente de efectivo de Tesla. Tras la publicación de los datos de entregas, Tesla (TSLA.O) cayó un 4% en las operaciones previas a la apertura. Al cierre del miércoles, su cotización había caído un 15% en lo que va del año y estaba un 22% por debajo de su máximo histórico de diciembre del año pasado. (2) La CPCA señaló hoy en un artículo que, en el mercado chino de vehículos de pasajeros, los fabricantes con ventas de nuevas energías superiores a 10.000 unidades en febrero de 2026 representaron el 93% de las ventas totales mensuales de vehículos de pasajeros de nueva energía. Según datos preliminares recopilados para marzo, las ventas de marzo de estas empresas con ventas de nuevas energías superiores a 10.000 unidades en febrero fueron de 990.000 unidades. En la actualidad, las cifras de ventas de la mayoría de los fabricantes ya han quedado básicamente definidas a grandes rasgos. Algunos fabricantes que tuvieron volúmenes mayoristas relativamente bajos en febrero debido al Año Nuevo chino registraron un desempeño muy sólido en marzo. Por lo tanto, con base en la cuota estructural del mes pasado combinada con los datos de este mes, se estimó que las ventas mayoristas nacionales de vehículos de pasajeros de nueva energía en marzo fueron de 1,12 millones de unidades. En resumen, según los datos mensuales preliminares de la CPCA, las ventas mayoristas nacionales de vehículos de pasajeros de nueva energía de los fabricantes en marzo de 2026 se estimaron en 1,12 millones de unidades, sin cambios interanuales y con un aumento intermensual del 55% respecto de febrero.

Fundamentales: (1) Lado de la oferta: La mayoría de las fundiciones mantuvieron una producción estable en abril. (2) Lado de la demanda: Las compras aguas abajo se mantuvieron cautelosas, realizándose según las condiciones de los pedidos.

Mercado al contado: algunas empresas aguas abajo realizaron compras oportunas en las caídas, principalmente para cubrir necesidades rígidas de producción a corto plazo mediante reposición de inventarios. Además, dado el actual bajo nivel de inventarios visibles en el mercado del estaño, la oferta circulante total en el mercado no parecía abundante. Los proveedores mantuvieron una actitud estable en sus cotizaciones, y los bajos inventarios, junto con un apoyo moderado de la demanda, hicieron que las primas al contado se mantuvieran relativamente firmes pese a la caída de los futuros.

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