[Análisis de SMM] Los precios del metal de cobalto bajan a medida que se amplía el diferencial entre el mercado al contado y los futuros, se retrasan las exportaciones de hidróxido y el sulfato se estanca

Cobalto refinado:
Esta semana, los precios al contado del cobalto refinado mostraron una tendencia a la baja bajo la influencia de los flujos de capital y del sentimiento macroeconómico. Por el lado de la oferta, las fundiciones principales mantuvieron estables los precios de salida de fábrica; tras la caída de los precios al contado, se reforzó entre los comerciantes la intención de sostener los precios, y las cotizaciones del diferencial entre spot y futuros subieron por encima de la paridad. Por el lado de la demanda, la bajada de los precios al contado mejoró el ánimo de compra aguas abajo y elevó ligeramente las transacciones, pero, afectadas por las fluctuaciones de los metales relacionados, las compras aguas abajo se mantuvieron cautelosas y se limitaron principalmente a adquisiciones justo a tiempo. Esta semana, la RDC anunció una prórroga de las cuotas de exportación de productos intermedios de cobalto para el cuarto trimestre de 2025, lo que incrementó la incertidumbre sobre las exportaciones; la situación de estrechez estructural de materias primas en China siguió sin resolverse, proporcionando un soporte de base a los precios del cobalto.

Productos intermedios de cobalto:
Esta semana, los precios de los productos intermedios de cobalto subieron ligeramente. La RDC anunció su política de prórroga de cuotas, según la cual las cuotas del cuarto trimestre de 2025 pueden ampliarse hasta un mes, y las del primer trimestre de 2026 pueden extenderse hasta finales de junio; se entiende que la razón principal de la actual lentitud en la aprobación de los productos intermedios es la falta de personal local de inspección. Por el lado de la oferta, algunos mineros vendieron esta semana pequeños volúmenes de productos intermedios de cobalto a futuro, con cotizaciones por encima de 25,9 dólares/libra. Por el lado de la demanda, la mayoría de las fundiciones se mantuvieron al margen, ya que los precios de las sales de cobalto tenían dificultades para seguir el ritmo y los productos intermedios disponibles para la venta eran escasos, por lo que las transacciones reales fueron débiles. En general, según el ritmo actual de los envíos, la llegada a puerto de grandes volúmenes de productos intermedios de cobalto podría retrasarse hasta junio-julio. Una vez que se aclaren los pedidos aguas abajo y se libere la demanda de compras, los precios de los productos intermedios aún tendrán margen de subida. De cara al futuro, debe seguir prestándose atención al progreso de las exportaciones en la RDC y al ritmo de recuperación de la demanda aguas abajo.

Sulfato de cobalto:
Esta semana, el mercado al contado del sulfato de cobalto se mantuvo estable, sin fluctuaciones significativas de precios, y en general continuó moviéndose lateralmente dentro de un rango estrecho. Por el lado de la oferta, la persistente escasez de materias primas sostuvo las cotizaciones de las fundiciones, con el rango principal de cotización estable en 95.000-98.000 yuanes/tonelada. A comienzos de la semana, un pequeño número de empresas realizó envíos a precios bajos de 91.000-95.000 yuanes/tonelada debido a la presentación de informes financieros y a la presión de liquidez, pero estas empresas ya han completado básicamente la monetización. La demanda siguió siendo mediocre, ya que las empresas aguas abajo continuaban siendo cautelosas respecto a las expectativas de pedidos posteriores, y sus propias existencias de materias primas seguían siendo abundantes, lo que se tradujo en un bajo entusiasmo de compra. Solo adquirieron pequeños volúmenes de mercancía barata según necesidad, y la actividad general de negociación del mercado fue débil. A corto plazo, el mercado siguió en un ciclo de digestión de inventarios, con compradores y vendedores en punto muerto, por lo que son poco probables grandes oscilaciones de precios. A largo plazo, la incertidumbre sobre el suministro de materias primas desde la RDC seguirá respaldando el lado de los costes. A medida que los inventarios aguas abajo se reduzcan de forma efectiva, se espera que los precios del sulfato de cobalto repunten gradualmente y se recuperen.