Noticias de SMM, 2 de abril:
El primer trimestre de 2026 ya ha pasado, y la recuperación general del consumo tras las vacaciones se retrasó en cierta medida. ¿Cómo se comportará el consumo en adelante?
Inmobiliario: En 2026, las políticas para el sector inmobiliario siguieron brindando apoyo, incluida la “lista blanca” de financiación para promotores, las prórrogas de deuda, la eliminación de la regulación de alta frecuencia bajo las “tres líneas rojas”, la flexibilización total de las restricciones a la compra de vivienda y a las hipotecas, bajos ratios de entrada / tipos de interés, reforma del fondo de previsión para vivienda, devoluciones fiscales para mejoras de vivienda, apoyo a familias con varios hijos / primeros matrimonios, igual énfasis en alquiler y compra, revitalización de activos existentes, vivienda asequible y renovación de aldeas urbanas. Se esperaba que el ritmo de caída se moderara en el segundo semestre, mostrando un patrón de tocar fondo en el primer trimestre, recuperación en el segundo y una recuperación débil en el tercero y cuarto, mientras que el mercado en general seguiría en un patrón lateral en “L”, tocando fondo y consolidándose en niveles bajos. Esto seguirá pesando sobre el consumo de zinc, pero el lastre se aliviará.
Red eléctrica: Durante el periodo del XV Plan Quinquenal, se espera que State Grid Corporation of China invierta 4 billones de yuanes (más de 800.000 millones de yuanes anuales de media), un 40% más que en el periodo del XIV Plan Quinquenal; en 2026, se espera que la inversión en UHV alcance los 120.000 millones de yuanes, con la puesta en operación de 15 proyectos UHV de corriente continua y el inicio de 4 proyectos de corriente continua y 3 de corriente alterna. De enero a febrero, la inversión combinada en activos fijos de State Grid Corporation of China y China Southern Power Grid totalizó unos 92.000-94.000 millones de yuanes, un aumento interanual de alrededor del 70%, lo que indica un sólido arranque general del año.
Energía eólica: En el contexto de la neutralidad de carbono global, los subsidios fiscales y la seguridad energética, se esperaba que las instalaciones globales de energía eólica aumentaran interanualmente hasta 159 GW en 2026, un 7,4% más. El incremento estuvo impulsado principalmente por la energía eólica marina global y la eólica terrestre en China, y se esperaba que aportara un impulso estructural y de alto crecimiento al consumo de zinc.
Fotovoltaica: Las nuevas instalaciones fotovoltaicas de China alcanzaron un máximo histórico de 316 GW en 2025, con una tasa de crecimiento interanual del 14,4%, de las cuales las de escala utility representaron un elevado 51,7%. Se estimó que el consumo de zinc en el sector fotovoltaico aumentó un 7,4% interanual en 2025. Debido a la cancelación de las devoluciones fiscales a la exportación y a la salida de oferta del mercado en medio del impulso de la industria contra la “competencia involutiva”, se esperaba que las nuevas instalaciones fotovoltaicas descendieran a 180 GW en 2026, un 42,9% menos interanual, y se estimó que el consumo de zinc en el sector fotovoltaico caería un 22,72% interanual en 2026.
Electrodomésticos de línea blanca: impulsado por los subsidios al consumo y las políticas de canje de China en 2025, el sector de electrodomésticos de línea blanca en su conjunto mantuvo un crecimiento positivo. Entre ellos, las lavadoras tuvieron el mejor desempeño, con un crecimiento acumulado interanual del 4,8% durante el año, mientras que los refrigeradores aumentaron un 1,6% interanual y los aires acondicionados subieron menos del 1% interanual. Afectado por la reducción de subsidios, el adelanto de la demanda y la debilidad del mercado inmobiliario en 2026, se espera que el sector de electrodomésticos de línea blanca muestre en general un crecimiento moderado, divergencia estructural, una cuota estable pero con contribución marginal limitada, con una recuperación probable en 2027.
Automóviles: al cierre de 2025, la producción y las ventas acumuladas de automóviles en China aumentaron alrededor de un 10% interanual, con un desempeño especialmente sólido de los vehículos de nueva energía, cuyas ventas representaron el 47,8% de las ventas totales de automóviles; en 2026, el apoyo de las políticas (impuesto de compra) + canje + mejoras inteligentes respaldará el crecimiento del consumo de automóviles, pero la intensidad del apoyo político disminuirá interanualmente y el crecimiento de las exportaciones se desacelerará, por lo que se espera que la tasa de crecimiento interanual de las ventas acumuladas de automóviles en China caiga al 3,7%, mientras que la cuota de ventas de vehículos de nueva energía seguirá aumentando hasta superar el 52%, y se prevé que alcance el 68,8% en 2030. Sin embargo, el consumo de zinc se destina principalmente a los vehículos tradicionales con motor de combustión interna. Los vehículos de nueva energía priorizan la reducción de peso, y algunos componentes están siendo sustituidos por aleaciones de aluminio, aleaciones de aluminio-magnesio y otros materiales más ligeros. Además, a juzgar por el coeficiente general de inventario de los concesionarios, las existencias siguen siendo relativamente altas, y bajo niveles elevados de inventario, se espera que el crecimiento del consumo de aleaciones de zinc en el sector automotriz se vea limitado.
En general, no hubo aspectos especialmente destacados en el consumo de zinc durante el año. Sin embargo, dado que 2026 marcó el año inaugural del XV Plan Quinquenal, se esperaba que la orientación fiscal general del país fuera una política fiscal activa + bonos especiales del Tesoro a ultra largo plazo + bonos especiales. Se esperaba que la inversión total anual en infraestructura superara los 7 billones de yuanes, con énfasis en impulsar redes hídricas, redes eléctricas, redes de computación, redes de comunicación, redes subterráneas de tuberías, redes logísticas y transporte integrado multidimensional. Se esperaba que la inversión en infraestructura mantuviera un crecimiento estable.
Mientras tanto, en el frente de las exportaciones, la intensificación de los conflictos geopolíticos alteró la logística a corto plazo e impulsó con fuerza los costos, lo que afectó a las exportaciones de chapa galvanizada. Sin embargo, el segundo trimestre coincidió con la temporada alta de consumo en el Sudeste Asiático, Europa, Estados Unidos y otras regiones, lo que se esperaba que compensara parte de la caída. Además, los conflictos geopolíticos provocaron cambios en los flujos comerciales, y la fortaleza del dólar estadounidense favoreció las exportaciones chinas de materias primas, aumentando la posibilidad de reposición de pedidos en el tercer y cuarto trimestre. Asimismo, aunque el endurecimiento de las inspecciones sobre la “falsificación o compra de documentos de despacho aduanero de otras empresas importadoras y exportadoras”, aplicado en enero, así como las medidas antidumping y las barreras comerciales en países como Vietnam (aranceles adicionales del 12 % al 15 %) y Colombia (investigación antidumping iniciada en febrero), elevaron los costos de exportación, algunos pedidos se trasladaron a otros países del Sudeste Asiático, Oriente Medio (zonas no afectadas por conflictos) y otros mercados de América Latina. En general, el impacto fue relativamente limitado, y aún se esperaba que las exportaciones de chapa galvanizada mantuvieran un crecimiento positivo en el conjunto del año.
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