Vale planea aumentar los volúmenes de reservas y recursos minerales; durante la noche, tanto el cobre de la LME como el cobre de la SHFE cerraron al alza [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Jueves, 2 de abril de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.402,6 dólares/t. Osciló a la baja en las primeras operaciones y tocó un mínimo de 12.334,5 dólares/t, tras lo cual el centro de precios del cobre se desplazó gradualmente al alza y subió hasta 12.482,5 dólares/t cerca del cierre, para finalmente terminar en 12.472,6 dólares/t, con un alza del 0,73 %. El volumen de negociación alcanzó 24.900 lotes y el interés abierto se situó en 291.200 lotes, 7.698 lotes menos que en la jornada anterior, principalmente por cierre de posiciones cortas. Durante la noche, el contrato 2605 de cobre SHFE más negociado abrió en 96.300 yuanes/t. Osciló a la baja en las primeras operaciones y cayó hasta 96.210 yuanes/t, tras lo cual el centro de precios del cobre fluctuó al alza y tocó un máximo de 96.970 yuanes/t cerca del cierre, con un alza del 0,45 %. El volumen de negociación alcanzó 40.900 lotes y el interés abierto se situó en 183.400 lotes, 2.869 lotes menos que en la jornada anterior, principalmente por cierre de posiciones cortas.
[Resumen de la reunión matinal de cobre de SMM] Noticias:
(1) Según el último informe de ingeniería y exploración sobre reservas y recursos minerales publicado por Vale Base Metals el 30 de marzo, se espera que las reservas y recursos minerales totales de la empresa en Canadá y Brasil aumenten más de un 20 % para finales de 2027. El informe mostró que, al 31 de diciembre de 2025, las reservas y recursos totales de cobre aumentaron un 6 % interanual hasta 53 millones de toneladas, mientras que las reservas y recursos de níquel crecieron un 13 % hasta 14 millones de toneladas. Con base en la capacidad existente, los recursos actuales de cobre pueden sostener más de 65 años de producción potencial. El aumento de los recursos de cobre, níquel, así como cobalto, platino, paladio, oro y otros metales fortalecerá significativamente su potencial de crecimiento orgánico.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 1 de abril, el contrato 2604 de cobre SHFE subió ligeramente antes de moverse lateralmente. Abrió en 96.680 yuanes/t, subió tras la apertura hasta un máximo de 97.110 yuanes/t, luego retrocedió y osciló entre 96.750 yuanes/t y 97.100 yuanes/t, cerrando en 95.440 yuanes/t. El diferencial en contango entre contratos de futuros se situó entre 80 yuanes/t y 40 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato de cobre SHFE del mes próximo registró una pérdida de entre 220 yuanes/t y 160 yuanes/t. De cara a hoy, se espera que el mercado spot de cobre de Shanghái siga bajo presión. Por el lado de la oferta, el mercado ha registrado recientemente llegadas concentradas de grandes volúmenes de cobre importado, incluidas marcas japonesas como SRP y TAMANO-P, así como algunas cargas no registradas. La continua entrada de estos cargamentos importados ha presionado claramente los descuentos spot. Por el lado de la demanda, tras la subida intradía de los precios del cobre, los volúmenes de pedidos de los usuarios finales disminuyeron algo, con una aceptación limitada de los niveles actuales de precios y una disposición insuficiente a seguir comprando a precios más altos, lo que se tradujo en un desempeño general débil del consumo. Además, según SMM, algunas empresas downstream realizaron acopio previo al festivo y unas pocas fundiciones registraron transacciones relativamente buenas, pero, limitadas por los elevados inventarios spot, esto no fue suficiente para revertir la debilidad general del mercado. El diferencial de precios entre el cobre de alta calidad y el de calidad estándar se mantuvo estrecho, lo que refleja que la demanda real de consumo siguió dominando el mercado, aunque la fortaleza de la demanda aún está por verse. En conjunto, bajo el impacto combinado de la presión de los cargamentos importados y las compras cautelosas de los sectores downstream, se espera que el cobre spot de Shanghái frente al contrato 2604 se mantenga hoy con descuentos.
(2) Guangdong: El 1 de abril, los precios spot del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo se cotizaron con una prima de 170 yuanes/t para el cobre de alta calidad, 30 yuanes/t más que en la jornada anterior; una prima de 80 yuanes/t para el cobre de calidad estándar, 30 yuanes/t más que en la jornada anterior; y una prima de 20 yuanes/t para el cobre SX-EW, también 30 yuanes/t más que en la jornada anterior. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 97.025 yuanes/t, 1.245 yuanes/t más que en la jornada anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 96.920 yuanes/t, también 1.245 yuanes/t más que en la jornada anterior. En general, la actividad del mercado aumentó tras el cambio de contrato y las primas spot siguieron subiendo, con probabilidad de nuevas alzas.
(3) Cobre importado: El 1 de abril, el precio medio de los warrants cayó 2 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 65 $/t (rango de precios: 60-70 $/t); el precio medio del conocimiento de embarque (B/L) cayó 4 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 61 $/t (rango de precios: 56-66 $/t); y el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) cayó 3 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 34 $/t (rango de precios: 28-40 $/t), con cotizaciones referidas a cargamentos cuya llegada se espera entre mediados de abril y principios de mayo.
(4) Cobre secundario: El 1 de abril, el precio de cierre de los futuros a las 11:30 fue de 96.870 yuanes/t, un alza de 1.510 yuanes/t frente al día de negociación anterior; la prima media al contado fue de -60 yuanes/t, una caída de 5 yuanes/t frente al día de negociación anterior; hoy, los precios de la chatarra de cobre subieron 800 yuanes/t intermensual, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,46, el índice de sentimiento de compras cayó a 2,39, y la diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 366 yuanes/t, un alza intermensual de 617 yuanes/t. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 1.315 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, a medida que el centro de los precios del cobre se desplazó al alza y la diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario siguió ampliándose, las empresas de varilla de cobre secundario señalaron que los compradores aguas abajo y los comerciantes retiraron mercancía a un ritmo significativamente más rápido, y que actualmente casi no había inventarios de productos terminados de varilla de cobre secundario en los almacenes.
Precios: En el frente macroeconómico, el empleo ADP de EE. UU. en marzo se situó ligeramente por encima de lo esperado, mientras que el PMI manufacturero del ISM alcanzó su nivel más alto en más de tres años, pero el índice de precios de los insumos se disparó, y las ventas minoristas de febrero subieron al nivel más alto en más de medio año. En conjunto, los datos fueron sólidos, aunque persistieron las presiones inflacionarias. En el frente entre EE. UU. e Irán, Trump dijo que la solicitud de Irán de un alto el fuego había sido rechazada y que estaba considerando retirarse de la OTAN; Irán negó estar negociando a través de intermediarios, las agencias de inteligencia estadounidenses creían que Irán no tenía intención de entablar negociaciones sustanciales, y medios estadounidenses dijeron que Trump anunciaría el fin de la guerra y culparía a la OTAN de la responsabilidad en el estrecho. El mercado creía que la guerra entre EE. UU. e Irán estaba a punto de terminar y, respaldados por estas expectativas, los precios del cobre se fortalecieron. En cuanto a los fundamentos, a medida que los cargamentos importados seguían llegando a puerto, la oferta circulante en el mercado se mantuvo abundante; sin embargo, por el lado de la demanda, los mayores precios del cobre reprimieron las compras, y la disposición de compra aguas abajo siguió siendo cautelosa, con reposición impulsada principalmente por necesidades inmediatas. En general, se espera que los precios del cobre amplíen hoy sus ganancias.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizarlo para sustituir su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]