Noticias de SMM, 31 de marzo.
En el primer trimestre de 2026, en medio de vientos favorables macroeconómicos, expectativas de un déficit de oferta y sucesivos conflictos geopolíticos en Oriente Medio, los precios del aluminio alcanzaron repetidamente nuevos máximos. El precio promedio trimestral del aluminio SMM A00 llegó a 24.028 yuanes/t, un 17,5% más interanual; el precio promedio trimestral de cierre del contrato de aluminio LME a 3 meses a las 15:00, hora de Pekín, alcanzó los 3.196 dólares/t, un 21,8% más interanual.
Los altos precios reprimieron el consumo aguas abajo:
A finales de 2025, SMM esperaba que el crecimiento del consumo de aluminio primario de China en 2026 fuera del 2,0%; en febrero, esa tasa de crecimiento había caído al 1,1%. Como resultado, la proporción de aluminio líquido en la industria del aluminio disminuyó significativamente y el inventario social de aluminio alcanzó un máximo de casi tres años. Al 31 de marzo, el punto de inflexión del inventario social de aluminio de China seguía sin estar claro, mientras que el nivel absoluto de inventarios ya había entrado en el rango superior de la previsión previa de SMM de 1,35-1,4 millones de toneladas. Sin embargo, afectadas por los conflictos geopolíticos en Oriente Medio, tanto la oferta como la demanda de aluminio se debilitaron, aumentaron los riesgos fundamentales y los precios registraron fuertes oscilaciones. Bajo el impacto de los altos precios, es posible que los inventarios de lingotes de aluminio sigan acumulándose. Según SMM, a finales de marzo, algunos lingotes de aluminio en ciertas regiones seguían acumulados en plataformas ferroviarias y fuera de los almacenes.
Los altos precios también aceleraron el crecimiento de la oferta:
Al cierre del primer trimestre, las ganancias medias de la industria del aluminio de China superaban los 8.000 yuanes/t. Impulsado por los altos beneficios, se espera que el crecimiento de la oferta de aluminio de China supere las expectativas. A finales de 2025, SMM esperaba que el crecimiento de la oferta de aluminio de China en 2026 alcanzara el 1,7%; al cierre del primer trimestre de 2026, SMM estimaba que esa tasa había subido al 1,9%. Fuera de China, el crecimiento de la oferta también se vio impulsado por los altos precios:
1) Una fundición en España había planeado originalmente reanudar la producción total en 2026 y, según informes de medios extranjeros en marzo, ya había recuperado el 90% de su carga operativa;
2) En octubre de 2025, una fundición en Islandia recortó la producción en una línea debido a una falla de equipo. Originalmente había previsto reanudar la producción en septiembre-octubre de 2026, pero ahora ha adelantado el plan para comenzar a finales de abril;
3) A finales de 2025, se esperaba que la capacidad operativa de aluminio de Indonesia alcanzara 2 millones de tm para finales de 2026; ahora esa previsión se ha elevado a 2,2-2,5 millones de tm.
Perspectiva para el segundo trimestre: En la actualidad, uno de los factores decisivos para los fundamentos globales del aluminio y las tendencias de precios es la situación geopolítica en Oriente Medio. El análisis de SMM mostró que, fuera de China, la capacidad de aluminio que ya había recortado producción o enfrentaba un riesgo sustancial de reducción de producción superaba los 3 millones de tm. Si se confirman recortes posteriores en esta parte de la capacidad, se espera que la oferta de aluminio fuera de China mantenga un crecimiento interanual negativo durante un periodo prolongado, y que los fundamentos globales del aluminio enfrenten una gran brecha, siendo la brecha fuera de China muy superior a la de China. En este caso, se espera que los precios del aluminio dentro y fuera de China vuelvan a subir con fuerza, y que los precios en el extranjero superen a los nacionales. Se espera que las importaciones netas de aluminio de China disminuyan, mientras que aumenten las exportaciones de las plantas transformadoras de aluminio. Sin embargo, si los recortes reales de producción quedan por debajo de lo previsto, mientras el consumo registra una reducción marcada debido a factores como la energía y la inflación, el alza de los precios del aluminio podría carecer de impulso suficiente. En la actualidad, los conflictos geopolíticos en Oriente Medio están alterando el patrón mundial de oferta y demanda de aluminio, y SMM seguirá de cerca la evolución relacionada.
