Noticias de SMM, 31 de marzo:
Al 31 de marzo, el contrato de zinc más negociado en la SHFE cerró en 23.480 yuanes/tonelada, con un aumento mensual de 1.230 yuanes/tonelada y una caída del 4,98 %. Los precios del zinc se desplomaron en marzo: tras subir brevemente hasta un máximo de 24.955 yuanes/tonelada a comienzos de mes, cayeron hasta un mínimo de 22.350 yuanes/tonelada a mediados de mes, con un descenso significativo del centro general de precios. Tras la fuerte caída de los precios del zinc en marzo, ¿cómo evolucionarán en abril?
Panorama macroeconómico. En marzo, los conflictos geopolíticos en el exterior siguieron intensificándose, el transporte marítimo por el estrecho de Ormuz se vio perturbado, y la Reserva Federal de EE. UU. mantuvo sin cambios los tipos de interés mientras emitía comentarios de tono restrictivo. El mercado operó bajo expectativas de estanflación económica y endurecimiento de la liquidez, lo que presionó a los metales básicos. Sin embargo, hacia finales de mes, las tensiones geopolíticas mostraron señales de posible alivio y el sentimiento extremadamente pesimista del mercado mejoró en cierta medida, por lo que se espera que el centro de los precios del zinc suba.
Lado de la oferta. Según SMM, los TCs de los concentrados de zinc en China se mantuvieron bajos en marzo. En la actualidad, las ganancias de las fundiciones, excluyendo el ácido sulfúrico y los subproductos, seguían mostrando pérdidas de alrededor de 2.000 yuanes/tonelada, pero los precios del ácido sulfúrico y de los metales menores se mantuvieron altos en medio de los continuos problemas geopolíticos, lo que dejó a las fundiciones con beneficios relativamente buenos y un fuerte entusiasmo por la producción en marzo. En abril, algunas fundiciones realizarán mantenimientos rutinarios y se espera que la producción de zinc refinado disminuya en términos mensuales, pero el inventario social total en China sigue siendo elevado y la oferta de lingotes de zinc continúa siendo holgada.
Lado de la demanda. Desde marzo, las empresas chinas aguas abajo del zinc reanudaron gradualmente sus operaciones, pero las frecuentes interrupciones por motivos medioambientales en el norte de China hicieron que el ritmo general de reanudación quedara por debajo de lo esperado. Sin embargo, desde la segunda mitad del mes, los usuarios finales fueron retomando gradualmente la actividad, y los sectores de galvanizado, fundición a presión, óxido de zinc y otros comenzaron a reflejar gradualmente las características de pedidos de temporada alta, con los inventarios sociales entrando en una fase de reducción en la parte final del mes. De cara a abril, las torres de acero iniciarán una nueva ronda de licitaciones, los pedidos relacionados con la energía se mantienen sólidos y los pedidos de exportación siguen mostrando resiliencia. Afectada por la tardía festividad del Año Nuevo chino, la demanda se retrasó en cierta medida, y las expectativas generales de consumo para abril son relativamente positivas.
De cara a abril, a medida que la temporada alta siga materializándose y la demanda mejore gradualmente, se espera que los inventarios sociales de lingotes de zinc en China continúen reduciéndose. Además, con las frecuentes perturbaciones en el suministro de mineral fuera de China, los fundamentos ofrecerán un apoyo más sólido a los precios del zinc. Sin embargo, los riesgos macroeconómicos siguen siendo significativos, y debe prestarse especial atención a los riesgos geopolíticos en el exterior y a otras señales macroeconómicas.
![La producción mensual disminuyó: el zinc refinado enfrenta doble presión por el suministro de materias primas y los costos [Análisis SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/qdibi20251217171755.jpg)
