30 de marzo de 2026
Actualizado al: 27 de marzo de 2026 por Florian Grummes
Desde hace casi cuatro semanas, la guerra contra Irán mantiene al mundo en vilo, un conflicto que deja profundas huellas no solo en el plano geopolítico, sino también en el económico. La volatilidad y la incertidumbre en los mercados globales aumentan cada día. Ante la sorprendente capacidad de resistencia de Irán, la administración estadounidense, profundamente corrupta, vacila entre amenazas descontroladas, movilización militar, afirmaciones absurdas, una falta de rumbo vergonzosa y la típica capitulación de Trump.
Circo palaciego: la guerra y sus consecuencias globales
El proverbio turco «Cuando un payaso se muda a un palacio, no se convierte en rey; el palacio se convierte en un circo» lo resume a la perfección. La guerra de agresión ilegal de Estados Unidos e Israel ha sumido al mundo entero en un caos sin precedentes: Los precios del petróleo se han disparado, lo que ya ha provocado un colapso parcial de la economía mundial. Al mismo tiempo, las cadenas de suministro de alimentos, fertilizantes, medicamentos y tecnología están gravemente amenazadas. A la vez, enormes oleadas de refugiados procedentes de Oriente Medio amenazan con desestabilizar regiones enteras.
Destrucción ambiental e ironía climática
Precisamente en un momento en que Alemania lleva años autocastrándose económica y energéticamente en nombre del supuesto cambio climático, el medio ambiente en Oriente Medio está siendo gravemente envenenado por refinerías bombardeadas, cohetes, petroleros hundidos y contaminación química, con daños duraderos y presumiblemente irreversibles para el clima y la biodiversidad. Y, sobre todo, se cierne el peligro real de un Armagedón nuclear mientras los belicistas de Washington y Jerusalén, así como los de Teherán, sigan llevando la voz cantante.
Los fondos suspenden pagos: se avecina una nueva crisis financiera
Mientras la guerra con Irán ya ha sumido al mundo en el caos económico y geopolítico, desde Estados Unidos amenaza un nuevo foco de problemas. Desde 2008, numerosos grandes fondos de inversión han concedido préstamos a empresas y particulares que ya no podían obtener financiación de los bancos. Empresas como Blue Owl Capital, KKR, Morgan Stanley, BlackRock, Apollo Global Management y Ares Management llenaron el vacío creado por el endurecimiento de la regulación bancaria tras la crisis financiera. Hoy, los fondos de crédito privado gestionan préstamos por un total aproximado de 1,8 billones de dólares, principalmente a empresas medianas sin acceso a los mercados públicos de capital.
Las tensiones persistentes en los mercados de crédito e inmobiliario muestran cada vez más paralelismos con la crisis financiera de 2008. Mientras que entonces colapsaron los valores respaldados por hipotecas, hoy son los fondos ilíquidos de crédito privado e inmobiliarios los que están flaqueando.
Un ejemplo: el fondo inmobiliario UBS Euroinvest Real Estate Fund (469 millones de dólares) ha suspendido los reembolsos debido a una aguda escasez de liquidez; ya es el tercer fondo abierto en 2026. Los inversores se enfrentan a retrasos en los pagos de hasta tres años.
El precedente es alarmante: en junio de 2007, Bear Stearns paralizó dos fondos de cobertura con exactamente el mismo pretexto. Quince meses después, Lehman Brothers colapsó, desencadenando la crisis global. UBS ya ha revisado su cartera. Los edificios de oficinas sobrevalorados, con vacancias récord, no pueden liquidarse sin enormes depreciaciones. La ilusión de altos valores inmobiliarios se está desmoronando, igual que en 2008.
Esto ilustra hasta qué punto se ha endurecido la liquidez en los mercados. Los inversores que antes acudían a fondos abiertos porque prometían seguridad y opciones periódicas de reembolso ahora están sentados sobre un capital congelado. La caída de los ingresos por alquiler, el descenso de las valoraciones de los inmuebles de oficinas y el aumento de los costes de financiación agravan la presión, de forma similar a 2008, cuando los activos se volvieron repentinamente ilíquidos y las valoraciones demostraron ser una ilusión.
En paralelo, una crisis crediticia más amplia se está intensificando en el sistema financiero global, impulsada por la incertidumbre geopolítica, el aumento de los rendimientos de los bonos y los problemas estructurales del llamado «sistema bancario en la sombra».
Los fondos de crédito privado, que asumieron las financiaciones más arriesgadas de los bancos tras la crisis financiera de 2008, están ahora bajo presión: el aumento de los riesgos de impago, las crecientes solicitudes de reembolso y las dudas sobre las valoraciones de sus préstamos ilíquidos evocan recuerdos del verano de 2007. Si fondos como Ares, Apollo o Blue Owl limitan o detienen por completo los reembolsos de capital, esto puede desencadenar un efecto dominó de pérdida de confianza y cuellos de botella de liquidez: la dinámica clásica de una crisis crediticia. La diferencia con 2008, sin embargo, es que esta vez los riesgos no están en los balances bancarios, sino en las carteras de fondos de los inversores.
Cuando el dólar tropiece, el oro brillará
Así pues, se avecina una nueva crisis financiera mundial, en la que es probable que el sea el gran perdedor a largo plazo. Como medio preferido de liquidez y reserva en tiempos de incertidumbre, actualmente atraviesa lo que probablemente sea otro breve repunte, pero las enormes consecuencias del conflicto —desde la destrucción de infraestructuras petroleras hasta el disparo del gasto público y la inestabilidad global— están acelerando su imparable pérdida de confianza y, en última instancia, deberían conducir a su caída como principal moneda del mundo.
La deuda nacional de Estados Unidos ya ha superado el punto en el que los pagos de intereses superan el presupuesto de defensa. Todas las grandes potencias de los últimos 500 años que han llegado a este punto han entrado en un declive irreversible. El oro, en cambio, se beneficiará enormemente como verdadero refugio seguro y dinero real, que se volverá indispensable en una situación tan apocalíptica.
Corrección volátil en el mercado del oro
Inmediatamente después del primer ataque estadounidense, el precio del oro se disparó brevemente hasta los 5.419 dólares el lunes 2 de marzo, antes de que, como se temía, se impusiera una brutal corrección durante las últimas tres semanas y media. Tanto los metales preciosos como los mercados bursátiles sufrieron una fuerte caída.
El lunes por la mañana, el alcanzó finalmente su punto más bajo en 4.099 dólares, lo que supone una caída del 24,27 %.
La plata se vio aún más golpeada: desde los 96,42 dólares, el precio se desplomó un 36,73 % desde comienzos de marzo y solo encontró suelo en 61 dólares.
Sin embargo, al final de la semana, ambos metales preciosos mostraron una recuperación significativa desde esos mínimos. Así, los precios de los metales preciosos reflejan actualmente tanto el miedo como la esperanza de muchos: miedo a una mayor escalada y esperanza de estabilidad en tiempos turbulentos.
Oro: una fuerte corrección ABC provoca el reencuentro con la línea de 200 días
Desde el nuevo de 5.594 dólares del 29 de enero, el precio del oro atraviesa una fase de corrección altamente volátil, que se ha intensificado de forma significativa durante las últimas tres semanas y media. Desde el máximo hasta el mínimo de 4.099 dólares, esto representa una caída total del 26,8 %.
Sin embargo, lo decisivo es lo siguiente: tras dos años de espectacular subida, el oro estaba fuertemente sobrecomprado en términos semanales y mensuales y, después de la venta inicial a finales de enero, entró en el nuevo entorno geopolítico de guerra ya algo debilitado, lo que explica los exorbitantes retrocesos de precio del oro y la plata.
En este entorno de mercado presa del pánico, el precio del oro finalmente retrocedió el lunes pasado hasta acercarse a su línea de 200 días, que sube con rapidez (actualmente en 4.112 $), antes de que se iniciara una brillante recuperación que impulsó el precio del oro de nuevo hasta 4.602 $. Sin embargo, este repunte terminó de forma bastante abrupta precisamente en el retroceso de Fibonacci del 38,2 % en 4.602 $, seguido de una rápida caída de alrededor de 250 $.
Mientras no se materialice una ruptura clara por encima del retroceso del 38,2 % en torno a 4.600 $, la tendencia bajista general sigue, sin duda, intacta. Por lo general, una recuperación que solo alcanza el retroceso del 38,2 %, pese a unos indicadores a corto plazo fuertemente sobrevendidos, sugiere una debilidad estructural del mercado. Así, persiste el riesgo de nuevos mínimos por debajo de 4.100 $.
Del mismo modo, la prueba rápida y muy superficial de la línea de 200 días no nos basta. Como mínimo, en las próximas semanas debería preverse un segundo apoyo en esta línea media tan observada.
No obstante, las posibilidades de una recuperación mayor o, al menos, de otro ataque a la zona de resistencia actualmente crucial en 4.600 $ son bastante buenas, ya que el estocástico diario ha girado y está generando una nueva señal de compra.
En este entorno volátil, caracterizado por la agitación geopolítica y las continuas teatralidades de Trump, todo es posible en cualquier momento. Por ello, dada la creciente inestabilidad global, mantenemos una posición cautelosa. Con una proporción de liquidez significativamente mayor, esperamos con paciencia las oportunidades que surgirán a lo largo del año.
Consideramos que nuevas correcciones significativas hacia 4.300 $, 4.100 $ y, especialmente, por debajo de 4.000 $ son oportunidades atractivas de entrada en el oro. Nuestro «peor escenario» para la corrección del precio del oro prevé una zona objetivo entre 3.400 y 3.600 $.
Conclusión: Oro: de la guerra contra Irán a la catástrofe financiera global
Durante cuatro semanas, la guerra de agresión estadounidense-israelí contra Irán y sus contraataques han mantenido al mundo bajo una tensión constante: el bloqueo del estrecho de Ormuz está asfixiando el transporte marítimo mundial, disparando los precios del petróleo y paralizando cadenas de suministro esenciales en todo el mundo, mientras las refinerías bombardeadas envenenan irreversiblemente el medio ambiente. Al mismo tiempo, la administración Trump tropieza sin rumbo entre amenazas y retiradas, mientras los fondos de crédito privado, con un volumen de 1,8 billones de dólares, sufren escasez de liquidez y evocan paralelismos con la crisis de 2008.
¿Se avecina el colapso financiero definitivo? El dólar estadounidense está perdiendo cada vez más rápido su estatus como moneda de reserva mundial. Está lastrado por pagos de intereses que superan el presupuesto de defensa. Todas las grandes potencias de los últimos 500 años fracasaron en este punto.
En cambio, el oro se está consolidando como un refugio seguro insustituible en medio del caos, aunque la transición podría ser inicialmente aún más caótica. Los inversores en metales preciosos deberán mostrar nervios de acero en las próximas semanas y meses, ya que la corrección de los precios del oro y la plata aún no parece haber terminado.
Independientemente de los movimientos de precios a corto plazo y de una posible recuperación o contramovimiento, tememos que el solo encontrará su punto de inflexión final al menos un nivel más abajo.
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