La negociación del mercado a fin de mes fue lenta, pero las primas al contado se mantuvieron firmes [SMM cobre al contado del sur de China]

Zijin Mining released its 2025 annual report. The report showed that in 2025, the company’s mines produced 357,453 mt of zinc in zinc concentrates, down 12.19% YoY (same period last year: 407,077 mt); smelting output of zinc ingot was 397,679 mt, up 7.17% YoY (same period last year: 371,057 mt). Lead content in lead concentrates output was 41,065 mt, down 7.51% YoY (same period last year: 44,397 mt). Among them, the Bisha zinc mine produced 83,000 mt of ore-derived zinc and 23,000 mt of copper in 2025, and plans to produce 91,000 mt of ore-derived zinc and 30,000 mt of copper in 2026; Zijin Zinc’s Wulagen zinc (lead) mine produced 136,000 mt of ore-derived zinc and 20,000 mt of ore-derived lead in 2025, and plans to produce 134,000 mt of ore-derived zinc and 18,000 mt of ore-derived lead i

[Cobre al contado de SMM Shanghái] De cara a mañana, se espera una recuperación gradual en el mercado de cobre al contado de Shanghái. Por el lado de la demanda, con el inicio de un nuevo ciclo mensual de compras, la demanda de adquisición previamente contenida por parte de las empresas aguas abajo se liberará gradualmente. Junto con la ventana de reposición de inventarios previa al Festival de Qingming, se prevé un repunte de la actividad de consultas en el mercado, y las condiciones de negociación podrían mejorar de forma significativa frente a los niveles de fin de mes, lo que brindaría cierto apoyo a los descuentos al contado. Desde la perspectiva de la estructura del mercado, el diferencial de precios entre el cobre de alta calidad y el de calidad estándar se ha mantenido en un nivel relativamente estrecho, lo que refleja que la demanda real de consumo sigue dominando el mercado, mientras que las primas de marca se han debilitado. Por el lado de la oferta, los cargamentos importados han seguido llegando recientemente, y la velocidad de reducción de existencias en los inventarios sociales de Shanghái se ha desacelerado, por lo que la oferta circulante general sigue siendo relativamente abundante y limita el margen de recuperación de los descuentos. En conjunto, impulsados por las compras de comienzos de mes y la reposición previa al festivo, se espera que mañana los descuentos al contado frente al contrato de cobre 2604 de la SHFE se reduzcan en cierta medida.