El endurecimiento de la oferta, junto con los vientos macroeconómicos favorables, mantiene los precios del aluminio firmemente en niveles altos [Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM]

3.31 Resumen de la reunión matutina de SMM

Futuros: En la sesión nocturna del 30 de marzo, el contrato 2605 de aluminio de la SHFE abrió en 24.585 yuanes/t, alcanzó un máximo intradía de 24.765 yuanes/t y un mínimo de 24.585 yuanes/t, y finalmente cerró en 24.745 yuanes/t, 20 yuanes/t por encima del cierre anterior, o un 0,08%. El análisis técnico mostró que las medias móviles de corto plazo (SMA5: 24.454,23; SMA10: 24.217,29) giraron al alza, con los precios manteniéndose firmemente por encima de las medias móviles de 5 y 10 días, lo que indica la continuación de la tendencia alcista de corto plazo. El diferencial entre las medias móviles de medio plazo (SMA20: 24.215,08; SMA40: 24.300,70; SMA60: 24.275,03) y las de corto plazo se estrechó, lo que sugiere que la presión bajista se había moderado. En el gráfico MACD de 4 horas, el histograma rojo siguió ampliándose (DIFF=-73,09, DEA=-173,94, STICK=201,69). Tras el cruce dorado entre DIFF y DEA, la brecha se amplió, lo que indica un mayor agotamiento de la presión bajista y un fortalecimiento continuo del impulso alcista. En cuanto al interés abierto, el de la sesión nocturna fue de unos 265.000 lotes, un aumento de 1.561 lotes respecto a la sesión anterior. El 30 de marzo, el aluminio LME abrió en 3.400,0 dólares/t, alcanzó un máximo intradía de 3.492,0 dólares/t y un mínimo de 3.375,0 dólares/t, y finalmente cerró en 3.445,0 dólares/t, un 4,89% más que el día anterior. En cuanto al interés abierto, el de la sesión nocturna fue de unos 688.000 lotes, 730 lotes menos que en la sesión anterior.

Panorama macroeconómico: El presidente de la Fed, Powell, dijo que la política monetaria de EE. UU. se encontraba actualmente en una posición adecuada y que la Reserva Federal seguiría observando antes de evaluar el impacto a largo plazo del conflicto en Oriente Medio sobre la economía y la inflación. También señaló que aún era "demasiado pronto para decirlo" y que los riesgos geopolíticos hacían que las perspectivas fueran altamente inciertas. Krishna Guha, de Evercore, afirmó que el tono firme de Powell, combinado con la tardía atención del mercado a los riesgos para el crecimiento derivados del alza de los precios del petróleo, estaba impulsando un cambio en la valoración de los tipos. La probabilidad de uno o más recortes de tipos era mucho mayor que la probabilidad de una subida de tipos. (Alcista ★)

Fundamentales: El 29 de marzo, la fundición de aluminio EGA de Emiratos Árabes Unidos fue alcanzada por misiles y drones iraníes, y sus instalaciones sufrieron graves daños. Se había iniciado la evaluación de daños y se esperaban recortes de producción a gran escala, con una capacidad total implicada de alrededor de 1,55 millones de toneladas. Junto con los recortes de producción iniciados a principios de este mes por Alba y Qatalum, la magnitud combinada de los recortes en las tres fundiciones de aluminio ascendía a unas 2,43 millones de toneladas. El PMI compuesto de procesamiento de aluminio de China de SMM para marzo se situó en 65,6 %, rebotando con fuerza por encima del nivel de 50. En general, la prosperidad del sector repuntó de forma significativa, con el PMI de todos los subsectores disparándose con fuerza, lo que mostró señales claras de una rápida recuperación tras las vacaciones y un fuerte impulso de la temporada alta. En cuanto a inventarios, las existencias de aluminio en la LME se situaron el lunes en 418.700 toneladas, 2.200 toneladas menos que el día anterior, o un 0,52 %; durante la última semana, las existencias de aluminio en la LME cayeron de forma acumulada en 9.000 toneladas, o un 2,10 %; durante el último mes, las existencias de aluminio en la LME descendieron acumuladamente en 46.900 toneladas, o un 10,07 %.

Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el aluminio SHFE 2604 subió, y su nivel central avanzó con fuerza respecto al día anterior. Afectado por la subida de los precios del aluminio, el ánimo de envío aumentó significativamente ayer. El sentimiento alcista fue fuerte, mientras que las primas del mercado no se ampliaron de forma notable. Ayer, los precios de transacción principales se concentraron entre un descuento de 10 yuanes por tonelada y la paridad frente al contrato 04 de aluminio SHFE. Ayer, el índice de ánimo de envío en el mercado del este de China fue de 3,18, 0,26 puntos más intermensual; el índice de ánimo de compra fue de 3,11, 0,11 puntos menos intermensual. La guerra provocó fuertes oscilaciones en los fundamentos del aluminio, impulsando con fuerza al alza los precios de los futuros del aluminio, y los operadores del centro de China se mantuvieron alcistas. Sin embargo, en el primer día de la subida de precios, las empresas transformadoras aguas abajo mantuvieron un fuerte sentimiento de espera, y la negociación del mercado aún no se había activado por completo. Solo los operadores compraron con grandes descuentos, los precios de transacción se mantuvieron en niveles bajos durante toda la jornada y mostraron una tendencia continua a la baja, y la diferencia de precios entre grandes y pequeños operadores fue significativa. Finalmente, las cotizaciones del mercado oscilaron entre la paridad con el precio del centro de China y descuentos de 40 yuanes frente al precio del centro de China, mientras que el rango principal de transacción se concentró en descuentos de 10 a 30 yuanes frente al precio del centro de China. Ayer, el índice de ánimo de envío en el mercado del centro de China fue de 2,72, 0,07 puntos más intermensual; el índice de ánimo de compra fue de 2,39, 0,01 puntos menos intermensual.

Materia prima de aluminio secundario: La guerra entre EE. UU. e Irán alteró los fundamentos del aluminio, y el sentimiento del capital impulsó ayer al alza el aluminio primario al contado en 720 yuanes/t frente a la jornada anterior, mientras que el mercado de chatarra de aluminio en general siguió activamente la subida. En medio de las actuales fuertes oscilaciones de los precios del aluminio, los patios de chatarra de aluminio han mostrado una mayor disposición a retener mercancía, lo que pone de relieve la resistencia de los precios de la chatarra de aluminio. Por otro lado, afectado por una supervisión regulatoria más estricta bajo la política de “facturación inversa”, los costes de cumplimiento fiscal en el segmento de reciclaje de chatarra de aluminio aumentaron con fuerza. En algunas regiones, como los procedimientos operativos aún no se han agilizado por completo, la oferta de mercancía realmente conforme, facturada y disponible siguió siendo persistentemente ajustada, y la elasticidad de la oferta se debilitó de forma significativa por las fricciones regulatorias. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio mantenga esta semana una tendencia de consolidación en niveles altos, con el rango principal de la chatarra triturada de aluminio tenso valorada según su contenido de aluminio en torno a 19.800-20.500 yuanes/t (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones regulatorias del lado de la oferta se relajen a corto plazo, y la escasez de mercancía conforme, junto con la retención de ventas por parte de los patios, seguirá sosteniendo los precios. Por el lado de la demanda, la recuperación de la temporada alta quedó por debajo de lo esperado; los actores aguas abajo mostraron una fuerte actitud de espera ante los altos precios, carecieron de impulso para una reposición a gran escala y las compras justo a tiempo siguieron siendo la corriente principal. El aluminio primario siguió sujeto a fluctuaciones bajo la influencia de factores geopolíticos y macroeconómicos, y el pulso general entre vendedores y compradores continuó, por lo que conviene extremar la cautela ante el riesgo de fuertes oscilaciones de precios.

Aleación de aluminio secundario: En futuros, ayer el contrato 2605 de aleación de aluminio más negociado abrió en 22.925 yuanes/t y luego bajó rápidamente, tocando un mínimo intradía de 22.825 yuanes/t. Después se estabilizó y rebotó, fluctuando gradualmente al alza, con un máximo intradía de 23.025 yuanes/t. Al cierre del mediodía, cerró en 22.935 yuanes/t, 5 yuanes/t por debajo del cierre anterior, un descenso del 0,02%. En el mercado al contado, ayer el mercado de ADC12 registró una ligera subida de seguimiento impulsada por el repunte de los precios del aluminio. Algunas empresas elevaron sus cotizaciones entre 100 y 200 yuanes/t debido al aumento de los costos, mientras que otras optaron por mantener temporalmente estables los precios y permanecer al margen por el ritmo de sus ajustes previos o por la debilidad de la demanda. En cuanto a las transacciones, las compras aguas abajo siguieron impulsadas principalmente por necesidades inmediatas, sin una mejora clara en el ánimo de negociación del mercado y con un impulso insuficiente del lado de la demanda. Se espera que los precios del ADC12 sigan fluctuando dentro de un rango en el corto plazo. De cara al futuro, debe prestarse especial atención al impacto de la evolución de la situación en Oriente Medio sobre los precios del aluminio y al ritmo de recuperación del consumo aguas abajo.

Resumen del mercado del aluminio:En la actualidad, los riesgos macroeconómicos y geopolíticos globales en el mercado del aluminio siguen intensificándose, con primas de riesgo elevadas afianzadas en niveles altos, lo que se ha convertido en la variable central que domina el sentimiento del mercado. En términos fundamentales, por el lado de la oferta, el mercado ha sabido que la planta de aluminio de Baréin, en Oriente Medio, reducirá aún más su producción, lo que afecta a 320.000 t de capacidad, mientras que la fundición EGA Taweelah, en los Emiratos Árabes Unidos, fue atacada el 28 de marzo y sufrió daños graves, haciendo más evidente la contracción de la oferta global. Por el lado de la demanda, las tasas de operación aguas abajo repuntaron aún más, mientras que la proporción semanal de aluminio líquido se mantuvo relativamente estable. Con la llegada de abril y la profundización de la temporada alta, se espera que la proporción de aluminio líquido siga recuperándose. En cuanto a los inventarios, el nivel central de los precios del aluminio retrocedió la semana pasada respecto al periodo anterior, pero el sentimiento de cautela en el mercado siguió siendo fuerte. Los compradores aguas abajo realizaron principalmente compras inmediatas en las caídas, y los inventarios sociales de lingotes de aluminio no lograron entrar en una fase de reducción. Desde finales de marzo hasta comienzos de abril, debe vigilarse si los inventarios de lingotes de aluminio pueden entrar sin contratiempos en un ciclo de reducción bajo precios elevados del aluminio. En conjunto, la situación geopolítica en Oriente Medio sigue siendo el factor central que afecta al mercado mundial del aluminio. Se espera que una serie de recortes de producción e incidentes de daños en plantas de aluminio de Oriente Medio aporten un fuerte impulso alcista a los precios del aluminio dentro y fuera de China. Junto con el respaldo de las expectativas de una liberación gradual de la demanda de temporada alta en China, se espera que los precios del aluminio mantengan en el corto plazo un patrón de ajuste en niveles altos.

[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]