3.3 Resumen de la reunión matutina de SMM
Futuros: Durante la sesión nocturna del 27 de marzo, el contrato 2605 de aluminio de la SHFE abrió en 23.815 yuanes/t, alcanzó un máximo intradía de 24.120 yuanes/t y un mínimo de 23.815 yuanes/t, y finalmente cerró en 24.085 yuanes/t, 150 yuanes/t por encima del cierre anterior, o un 0,63. El análisis técnico mostró que las medias móviles de corto plazo (SMA5: 23.950,63; SMA10: 23.925,45) giraron al alza, con los precios manteniéndose firmemente por encima de las medias móviles de 5 y 10 días, lo que confirma una tendencia alcista de corto plazo. Las medias móviles de medio plazo (SMA20: 24.093,00; SMA40: 24.253,74; SMA60: 24.242,57) se mantuvieron en una disposición bajista, lo que indica que la tendencia de medio plazo aún no se ha revertido, con una clara resistencia de medias móviles en el rango superior de 24.100-24.250. En el gráfico de velas de 4 horas, el MACD4 pasó a barras rojas (DIFF = -211,72, DEA = -215, STICK = 6,56), con DIFF cruzando por encima de DEA para formar una cruz dorada, lo que sugiere que el impulso bajista se ha agotado y que el impulso alcista está comenzando a acumularse. En cuanto al interés abierto, el interés abierto de la sesión nocturna fue de unos 260.000 lotes, un aumento de 2.484 lotes respecto a la sesión anterior. El 27 de marzo, el aluminio LME abrió en 3.262,0 $/t, alcanzó un máximo de 3.303,0 $/t, un mínimo de 3.229,0 $/t y cerró en 3.284,5 $/t, con una subida del 0,92 respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 18.211 lotes, 6.699 lotes menos, y el interés abierto fue de 688.000 lotes, con un aumento de 7.296 lotes.
Panorama macroeconómico: Recientemente, el Banco Popular de China convocó la Conferencia de Trabajo sobre Estabilidad Financiera de 2026. La reunión exigió que, en 2026, el trabajo de estabilidad financiera mantenga la orientación política, refuerce la base teórica, establezca y practique una visión correcta del desempeño político, integre profundamente la construcción del Partido con las operaciones empresariales y garantice un inicio de alto nivel y un avance de alta calidad del trabajo de estabilidad financiera durante el período del XV Plan Quinquenal. También pidió seguir mejorando el sistema de prevención y mitigación de riesgos financieros sistémicos, profundizar y consolidar aún más el empoderamiento tecnológico, reforzar la supervisión, evaluación, alerta temprana y corrección temprana de los riesgos financieros, y continuar conteniendo los riesgos incrementales. Siguiéndose principios orientados al mercado y basados en el Estado de derecho, se instó a resolver de forma activa y prudente los riesgos financieros en áreas clave y a reducir ordenadamente los riesgos existentes. (Alcista ★) Joanne Hsu, directora de la encuesta de consumidores de la Universidad de Michigan, afirmó que el índice de confianza del consumidor de EE. UU. cayó 6 puntos en marzo, hasta su nivel más bajo desde diciembre de 2025. La confianza del consumidor descendió en todos los grupos de edad y afiliaciones políticas. Los consumidores de ingresos medios y altos, así como aquellos con patrimonio en acciones, se vieron afectados por el alza de los precios de la gasolina y la volatilidad de los mercados financieros tras el conflicto con Irán, y su confianza cayó con especial fuerza. En general, las perspectivas económicas a corto plazo retrocedieron 14 puntos, las expectativas sobre las finanzas personales para el próximo año bajaron 10 puntos, mientras que el descenso de las expectativas a largo plazo fue relativamente moderado. (Bajista ★)
Fundamentales: Emirates Global Aluminium (EGA) informó el sábado que su planta de Taweelah, ubicada en el parque industrial Khalifa Economic Zones Abu Dhabi (Kezad), en el emirato de Abu Dabi, sufrió graves daños en ataques con misiles y drones lanzados por Irán. La empresa indicó que aún estaba evaluando el alcance de los daños y que varios empleados resultaron heridos en el ataque. El comunicado mostró que la producción de aluminio primario de la fundición de aluminio de Tavira fue de 1,6 millones de toneladas métricas en 2025. En cuanto a inventarios, las existencias de lingotes de aluminio en las principales regiones de consumo de China siguieron aumentando el lunes de esta semana, con un alza de 24.000 toneladas métricas respecto al jueves pasado y de 36.000 toneladas métricas respecto al lunes anterior.
Mercado de aluminio primario:El aluminio 2604 de la SHFE fluctuó a la baja en las primeras operaciones, aunque su nivel central se situó por encima del día anterior. Impulsado por la subida de los futuros, el ánimo de despacho del viernes pasado mejoró frente al jueves anterior, pero algunos vendedores siguieron reteniendo mercancía, con una fuerte disposición a sostener los precios. Los precios de transacción predominantes del viernes pasado se concentraron en una prima de 10-20 yuanes por tonelada métrica frente al contrato 04 de aluminio de la SHFE. El viernes pasado, el índice de ánimo de despacho en el este de China fue de 2,92, con un alza semanal de 0,29; el índice de ánimo de compra fue de 3,22, con una baja semanal de 0,17. Los precios del aluminio fluctuaron de forma continua durante los últimos días de la semana pasada, con sentimientos alcistas y bajistas entrelazados en el mercado del centro de China. Aunque las empresas transformadoras aguas abajo se acercaban al fin de semana, la demanda de acopio quedó por debajo de lo esperado, y los comerciantes se mantuvieron cautelosos en sus compras, sin adquisiciones ni acopio a gran escala. Después de las 9:30 a. m. del viernes pasado, la negociación en el mercado se volvió cada vez más lenta, y en general el mercado tendió a ampliar los descuentos en las transacciones. Los proveedores mostraron una disposición limitada a mantener firmes los precios, y los precios finales de cierre se situaron entre la paridad y un descuento de 20 yuanes frente al precio del centro de China. El viernes pasado, el índice de sentimiento de envíos en el mercado del centro de China fue de 2,65, con un alza intersemanal de 0,01; el índice de sentimiento de compras fue de 2,38, con una baja intersemanal de 0,03.
Materia prima de aluminio secundario:El viernes pasado, el aluminio primario al contado cayó 250 yuanes/t frente a la jornada anterior, y el mercado de chatarra de aluminio en general siguió la baja. En medio de las fuertes oscilaciones del precio del aluminio en ese momento, los patios de chatarra de aluminio mostraron una mayor disposición a retener mercancía, lo que puso de relieve la resiliencia de los precios de la chatarra de aluminio. Por otro lado, una supervisión regulatoria más estricta bajo la política de "facturación inversa" elevó bruscamente los costes de cumplimiento fiscal en el segmento de reciclaje de chatarra de aluminio. En algunas regiones, como los procedimientos operativos aún no se habían agilizado por completo, la oferta de mercancía realmente conforme, facturada y disponible siguió siendo escasa, y la elasticidad de la oferta se vio significativamente debilitada por las fricciones regulatorias. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 26 de marzo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan era de 2.693 yuanes/t, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tense era de 1.403 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio mantenga esta semana su pauta de consolidación en niveles altos, y que el rango principal de la chatarra de aluminio triturada tense (valorada según el contenido de aluminio) fluctúe entre 19.800 y 20.500 yuanes/t (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones regulatorias del lado de la oferta se alivien a corto plazo, y la escasez de mercancía conforme, junto con la retención de mercancía por parte de los patios, seguirá respaldando los precios. Por el lado de la demanda, la recuperación de la temporada alta quedó por debajo de lo esperado; los actores aguas abajo mostraron una fuerte actitud de espera ante los altos precios y carecieron de impulso para una reposición a gran escala, por lo que siguió predominando la compra según necesidad inmediata. El aluminio primario seguirá sujeto a fluctuaciones impulsadas por factores geopolíticos y macroeconómicos, y persistirá el pulso general entre vendedores y compradores, por lo que conviene extremar la cautela ante el riesgo de fuertes oscilaciones de precios.
Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, el viernes pasado, el contrato 2605 de aleación de aluminio con mayor volumen abrió en 22.925 yuanes/t y cayó rápidamente, tocando un mínimo intradía de 22.825 yuanes/t. Posteriormente se estabilizó y rebotó, oscilando gradualmente al alza, con un máximo intradía de 23.025 yuanes/t. Al cierre del mediodía, se situó en 22.935 yuanes/t, 5 yuanes/t por debajo del cierre anterior, o un 0,02 %. En el mercado al contado, el viernes pasado, el mercado de ADC12 registró una ligera subida de seguimiento impulsada por el repunte de los precios del aluminio. Algunas empresas elevaron sus cotizaciones entre 100 y 200 yuanes/t debido al aumento de costes, mientras que otras optaron por mantener temporalmente los precios estables y esperar al margen por el ritmo de sus ajustes previos o por la debilidad de la demanda. En cuanto a las transacciones, las compras aguas abajo siguieron basándose principalmente en la demanda inmediata, sin una mejora significativa del sentimiento de negociación del mercado y con un impulso insuficiente por el lado de la demanda. Se espera que los precios del ADC12 continúen fluctuando dentro de un rango a corto plazo. De cara al futuro, debe prestarse especial atención al impacto de la evolución de la situación en Oriente Medio sobre los precios del aluminio y al ritmo de recuperación del consumo aguas abajo.
Resumen del mercado del aluminio: En la actualidad, los riesgos geopolíticos macroeconómicos en el mercado mundial del aluminio siguen intensificándose, con primas de riesgo elevadas que se han convertido en la variable central que domina el sentimiento del mercado. En términos fundamentales, por el lado de la oferta, el mercado supo que una planta de aluminio en Baréin, en Oriente Medio, recortó aún más su producción, afectando a 320.000 t de capacidad, mientras que la fundición de Taweelah de EGA, de Emiratos Árabes Unidos, fue atacada el 28 de marzo y sufrió graves daños, lo que hizo más evidente la contracción de la oferta mundial. Por el lado de la demanda, las tasas de operación aguas abajo siguieron repuntando, pero la proporción semanal de aluminio líquido se mantuvo relativamente estable. Al entrar en abril, a medida que se profundiza la temporada alta, se espera que la proporción de aluminio líquido siga recuperándose. En cuanto a los inventarios, los precios del aluminio retrocedieron desde los niveles previos la semana pasada, pero el sentimiento de espera en el mercado siguió siendo fuerte. Los actores aguas abajo realizaron principalmente compras justo a tiempo en las caídas, y el inventario social de lingotes de aluminio no logró entrar en fase de reducción. Desde finales de marzo hasta principios de abril, debe vigilarse si el inventario de lingotes de aluminio puede entrar sin contratiempos en un ciclo de reducción bajo precios elevados del aluminio. En general, la situación geopolítica en Oriente Medio sigue siendo el factor central que afecta al mercado mundial del aluminio. Se espera que los sucesivos recortes de producción y los incidentes de daños en las plantas de aluminio de Oriente Medio aporten un fuerte impulso alcista a los precios del aluminio dentro y fuera de China. Junto con el respaldo de las expectativas de una liberación gradual de la demanda de temporada alta en China, se prevé que los precios del aluminio se mantengan firmes a corto plazo.
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