[Análisis de SMM] Seguimiento de la oferta y la demanda de mineral de níquel: los precios del mineral filipino enfrentan presión a la baja, mientras el doble endurecimiento de las políticas y las aprobaciones en Indonesia impulsa al alza los precios local

El fin total de la temporada de lluvias en Filipinas, sumado a la emergencia de combustible, puede ejercer presión a la baja sobre los precios del mineral de níquel

El fin total de la temporada de lluvias en Filipinas, sumado a la emergencia de combustible, puede ejercer presión a la baja sobre los precios del mineral de níquel. Esta semana, los precios del mineral de níquel filipino bajaron ligeramente. En cuanto a los precios, las cotizaciones CIF China del mineral de níquel filipino se situaron en 64-67 dólares/wmt para ley de Ni del 1,3%, 71-74 dólares/wmt para ley de Ni del 1,4% y 78-81 dólares/wmt para ley de Ni del 1,5%. El precio medio CIF desde Filipinas a Indonesia fue de 65,5 dólares/wmt para la ley del 1,3% y de 72,5 dólares/wmt para la del 1,4%. En el frente meteorológico, las condiciones climáticas en Filipinas mejoraron significativamente esta semana respecto a la anterior. Las precipitaciones en las principales zonas mineras, como Surigao, Homonhon y Tawi-Tawi, tendieron a disminuir, mientras que Zambales y Palawan se mantuvieron relativamente secas. Este cambio indicó que las principales zonas mineras habían entrado gradualmente en la temporada de extracción, liberando margen para la oferta de mineral de níquel. Por el lado de la demanda, pese a los elevados costes de flete, varias fundiciones chinas ya habían comenzado las compras. Hasta el viernes 27 de marzo, las existencias de mineral de níquel en los puertos chinos se situaban en 4,63 millones de toneladas métricas, 190.000 toneladas menos que la semana anterior. El inventario portuario total actual equivalía a unas 36.400 toneladas métricas de níquel contenido. Por el lado de la demanda, los precios nacionales del NPI se mantuvieron básicamente estables esta semana, mientras que los precios de las transacciones al contado cayeron alrededor de 1.083,5 yuanes por unidad de níquel. La aceptación de materias primas de alto precio por parte de las fundiciones ha alcanzado su techo, lo que podría provocar ligeras concesiones en los precios CIF, y se espera que, a corto plazo, los precios FOB y CIF del mineral de níquel tengan más probabilidades de bajar que de subir.

Mercado de Indonesia: el retraso en el progreso de aprobación del RKAB, junto con las expectativas de transición de políticas, elevará aún más el nivel de precios del mineral de níquel

Esta semana, subieron los precios del mineral de níquel local de Indonesia. El precio de referencia del mineral de níquel de Indonesia (HPM) para la segunda mitad de marzo se fijó en 17.329 dólares/dmt, un alza mensual del 1,32%. Según los datos de primas del mineral de níquel de Indonesia de SMM, las primas medias del mineral de níquel laterítico de leyes del 1,4%, 1,5% y 1,6% se cotizaron en 36, 40 y 40,5 dólares/wmt, respectivamente. Entre ellos, el precio de llegada a puerto para comercio interno del mineral de ley 1,6% fue de 67,6-74,6 dólares por tonelada húmeda. El fortalecimiento simultáneo de ambas primas este mes reflejó la liberación de la demanda de reposición de inventarios de las fundiciones y las expectativas pesimistas sobre los recortes de las cuotas RKAB, mientras que el precio entregado del mineral limonítico de ley 1,2% también subió ligeramente en paralelo hasta 25-27 dólares por tonelada húmeda. Desde la perspectiva de los fundamentos de oferta y demanda, al 27 de marzo de 2026, las condiciones meteorológicas en las zonas mineras de níquel de Indonesia eran las siguientes: en Morowali se esperaba una precipitación acumulada de 0,065-0,08 esta semana, y las fuertes tormentas eléctricas afectarían gravemente la minería a cielo abierto y el transporte de mineral; en Konawe había chubascos dispersos, con precipitaciones de alrededor de 0,03-0,045 esta semana; Halmahera era la zona más estable, con cielo mayormente nublado y lluvias ligeras. El mercado afronta actualmente una clara tendencia de descenso de las leyes. Aunque algunas fundiciones de NPI ya habían comenzado a aceptar mineral de níquel con leyes de 1,45% e inferiores, el mineral saprolítico siguió escaso en marzo. Por ahora, a mediados de marzo, el ESDM había aprobado unas 100 millones de toneladas de cuotas RKAB de mineral de níquel, y se espera que los 160-170 millones de toneladas restantes completen su aprobación antes de fin de mes. Sin embargo, debido al feriado de Eid al-Fitr del 18 al 24 de marzo, el avance de las aprobaciones podría retrasarse, lo que dificulta aliviar la ajustada situación de oferta a corto plazo. Por el lado de la demanda, como algunas fundiciones indonesias afrontaban incertidumbre sobre los recursos y tenían dificultades para obtener mineral de níquel de alta ley, los precios se mantuvieron firmes. Para asegurar el suministro de materias primas, algunas fundiciones incluso elevaron las bonificaciones comerciales. Además, también aparecieron en el mercado algunas transacciones de mineral de suelo húmico de baja ley, con precios fijos relativamente inferiores a los del mineral de alta ley. Los precios del mineral limonítico se mantuvieron en niveles bajos, principalmente debido al accidente por deslizamiento en la presa de relaves de un proyecto MHP en cierto parque industrial, lo que mantuvo las líneas de producción relacionadas operando a bajas tasas de utilización y frenó la recuperación de la demanda. No obstante, considerando la incertidumbre en torno al RKAB, la demanda de acopio de nuevos proyectos y el crecimiento de la demanda en las islas exteriores, se espera que más adelante los precios del mineral limonítico se mantengan elevados siguiendo la tendencia del mineral saprolítico. En el plano normativo, aunque continuaron los rumores sobre la aplicación y el retraso en la publicación del nuevo régimen fiscal, las normas específicas de implementación seguían bajo revisión interna por parte de los ministerios competentes. Aunque los detalles de aplicación para productos específicos como el NPI y el MHP aún estaban pendientes de finalización entre los ministerios, las señales actuales de política pueden indicar que la era de las exportaciones libres de impuestos para los productos intermedios de níquel de Indonesia está a punto de llegar a su fin. De cara al futuro, se espera que el continuo endurecimiento de la política en Indonesia abra margen al alza para los precios del mineral de níquel y tenga un profundo impacto en la estructura de costos de la cadena mundial de suministro de níquel.