3.27 Resumen del informe matutino de SMM
Futuros: En la sesión nocturna del 26 de marzo, el contrato 2605 de aluminio de la SHFE, el más negociado, abrió en 23.970 yuanes/t, marcó un máximo intradía de 23.995 yuanes/t y un mínimo de 23.850 yuanes/t, y finalmente cerró en 23.870 yuanes/t, con una subida del 0,61%. El interés abierto en la sesión nocturna se situó en 259.000 lotes, 884 lotes menos que en la sesión diurna. MA20 (24.526) > MA30 (24.256) > MA10 (24.179) > MA5 (23.727), con las medias móviles de corto plazo entrelazadas y una intensa pugna entre alcistas y bajistas; las medias móviles de medio plazo se mantuvieron en disposición alcista, aunque mostraron señales de debilitamiento. El RSI rebotó desde niveles bajos hasta alrededor de 50, manteniéndose en una zona neutral a ligeramente fuerte sin entrar en sobrecompra, lo que deja margen para nuevas fluctuaciones. El aluminio LME abrió en 3.240 dólares/t, alcanzó un máximo de 3.299 dólares/t, un mínimo de 3.212 dólares/t y cerró en 3.254,5 dólares/t, con una subida del 0,39%. El volumen de negociación fue de 24.910 lotes, un aumento de 5.004 lotes, mientras que el interés abierto fue de 68.100 lotes, con una caída de 3.709 lotes.
Panorama macroeconómico: Trump dijo que Irán estaba en conversaciones con Estados Unidos. EE. UU. esperaría para ver si podía alcanzarse un acuerdo adecuado y abrirse el estrecho de Ormuz; de lo contrario, Irán afrontaría la continuidad de intensas ofensivas por parte de EE. UU. Trump también afirmó que Irán había permitido el paso de 10 petroleros por el estrecho de Ormuz como “regalo”. (Neutral) La Administración Estatal para la Regulación del Mercado celebró su primer Simposio sobre Competencia Leal para Empresas de 2026, subrayando la necesidad de profundizar la rectificación de la competencia de tipo “involutivo”, y mantuvo intercambios en profundidad con representantes de empresas como China Minmetals, China State Construction, CATL, BYD, Chery Automobile, Didi y Meituan. (Neutral)
Fundamentales: Esta semana, la tasa operativa semanal de las principales empresas chinas de procesamiento de aluminio aguas abajo repuntó 2,1 puntos porcentuales respecto a la semana anterior, hasta el 64%, y las tasas operativas de los distintos segmentos mostraron una recuperación diferenciada. El consumo volvió gradualmente al ritmo de la temporada alta, pero el nivel general siguió por debajo del mismo periodo del año pasado, ya que la intensidad de la recuperación de la demanda se entrelazó con las perturbaciones del entorno macroeconómico. En general, la mayoría de los segmentos de la industria de procesamiento de aluminio registraron una recuperación de las tasas de operación impulsada por la reanudación del trabajo, pero, afectado por la incertidumbre sobre la tendencia de los precios del aluminio y por una recuperación relativamente lenta de la demanda, el consumo actual, aunque volvió a la senda de la temporada alta, siguió siendo más débil que en el mismo período del año pasado, y la sostenibilidad de los pedidos aguas abajo aún requería mayor confirmación.
Mercado de aluminio primario: En las primeras operaciones, el aluminio SHFE 2604 osciló a la baja. Afectados por los bajos niveles de los futuros, algunos vendedores todavía no cotizaban precios. Ayer, el ánimo de despacho se debilitó algo, mientras que algunos vendedores mostraron una disposición notablemente mayor a mantener firmes los precios. Ayer, los precios de transacción predominantes se concentraron principalmente entre el precio promedio del contrato 04 de aluminio SHFE y una prima de 20 yuanes/tonelada. Ayer, el índice de ánimo de despacho del mercado del este de China fue de 2,63, 0,22 puntos menos intermensual; el índice de ánimo de compra fue de 3,38, 0,11 puntos más intermensual. En los últimos dos días, los precios del aluminio fluctuaron dentro de un rango. En el centro de China, los comerciantes y las empresas transformadoras aguas abajo se debatieron entre posturas alcistas y bajistas, con unas compras generales del mercado relativamente débiles. Los proveedores mostraron una disposición limitada a sostener los precios y, en medio de una negociación floja, las primas cotizadas siguieron mostrando una tendencia de debilitamiento. Finalmente, los precios reales de transacción para facturas del mes siguiente en el mercado del centro de China se situaron en torno a primas de 10 yuanes/tonelada a descuentos de 10 yuanes/tonelada frente a los precios del centro de China. Ayer, el índice de ánimo de despacho en el mercado del centro de China fue de 2,64, sin cambios intermensuales; el índice de ánimo de compra fue de 2,4, 0,01 puntos menos intermensual.
Chatarra de aluminio:Ayer, el aluminio primario al contado retrocedió 250 yuanes/tonelada respecto a la jornada anterior, y el mercado de chatarra de aluminio en general acompañó la baja. En medio de las actuales oscilaciones bruscas de los precios del aluminio, los patios de chatarra de aluminio mostraron una creciente disposición a retener mercancía, lo que puso de relieve la resiliencia de los precios de la chatarra de aluminio. Al mismo tiempo, el endurecimiento de la supervisión regulatoria bajo la política de “facturación inversa” ha incrementado drásticamente los costos de cumplimiento fiscal en el segmento de reciclaje de chatarra de aluminio. En algunas regiones, como los procedimientos operativos aún no se han agilizado por completo, la circulación real de mercancías conformes y facturadas siguió siendo limitada, y la elasticidad de la oferta se vio significativamente debilitada por la fricción normativa. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 26 de marzo, la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan era de 2.693 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturado tense era de 1.403 yuanes/t. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio mantenga una consolidación en niveles altos la próxima semana, con el rango principal de la chatarra de aluminio triturado tense (valorada según el contenido de aluminio) en torno a 19.800-20.500 yuanes/t (sin impuestos). Es poco probable que las restricciones regulatorias del lado de la oferta se relajen a corto plazo, y la escasez de mercancía conforme, junto con la retención de material por parte de los patios, seguirá respaldando los precios. Por el lado de la demanda, la recuperación de la temporada alta quedó por debajo de lo esperado; el sentimiento de espera entre los compradores aguas abajo siguió siendo fuerte ante los altos precios, y faltó impulso para una reposición a gran escala, con las compras según necesidad inmediata aún dominando. El aluminio primario sigue sujeto a fluctuaciones impulsadas por factores geopolíticos y macroeconómicos, y el pulso general entre vendedores y compradores continuará, por lo que conviene mantenerse alerta ante el riesgo de fuertes oscilaciones de precios.
Aleación de aluminio secundario:En el mercado de futuros, ayer el contrato 2604 de aleación de aluminio mostró en general una tendencia débil dentro de un rango estrecho, abriendo en 22.865 yuanes/t, alcanzando un máximo de 22.975 yuanes/t, cayendo a un mínimo de 22.710 yuanes/t y cerrando en 22.820 yuanes/t, con una baja de 50 yuanes/t, o del 0,22 %, respecto al precio de liquidación anterior. El volumen negociado fue de 3.600 lotes, y el interés abierto cayó en 1.730 lotes hasta 1.833 lotes, lo que indica una ligera salida de fondos. A corto plazo, el mercado sigue apagado, aunque el soporte a la baja está surgiendo gradualmente. En el mercado al contado, ayer el mercado de ADC12 siguió apagado, y las empresas principales redujeron en general sus cotizaciones entre 100 y 200 yuanes/t. La demanda actual del mercado siguió siendo débil, el seguimiento de pedidos fue insuficiente, las compras aguas abajo se centraron principalmente en adquisiciones según necesidad inmediata, y el sentimiento de espera fue relativamente fuerte. Al mismo tiempo, afectadas por la debilidad de los pedidos, las empresas afrontaron una mayor presión de envíos, la oferta de mercancía a bajo precio aumentó gradualmente, la competencia en el mercado se intensificó y el centro de precios se desplazó pasivamente a la baja. En general, ante la falta de una mejora clara de la demanda, los precios del ADC12 seguirán bajo presión, y es probable que a corto plazo se mantengan débiles dentro de un rango. En los mercados fuera de China, las cotizaciones actuales del ADC12 en el extranjero se mantuvieron en el rango de 3.220-3.260 dólares por tonelada, y las pérdidas inmediatas por importación continuaron en torno a los 2.000 yuanes, lo que mantuvo cerrada la ventana teórica de importación.
Resumen del mercado del aluminio:En la actualidad, los riesgos macroeconómicos y geopolíticos en el mercado mundial del aluminio aún no se han disipado. La situación en Oriente Medio seguía estancada, las amenazas a la navegación por el estrecho de Ormuz no se habían resuelto, y las empresas de aluminio de la región afrontaban interrupciones tanto en las importaciones de materias primas como en las exportaciones de productos. La estabilidad de la cadena mundial de suministro de aluminio estaba bajo presión y la prima de riesgo persistía. Sin embargo, la prima de riesgo acumulada anteriormente durante la semana retrocedió parcialmente a medida que mejoró el sentimiento del mercado y los alcistas tomaron beneficios. La semana pasada, la Reserva Federal de EE. UU. anunció la decisión de su reunión de política monetaria de marzo, manteniendo sin cambios la tasa de interés de referencia en 3,5-3,75 %. Afectadas por los datos de inflación y empleo, las expectativas del mercado sobre recortes de tasas por parte de la Fed retrocedieron de forma significativa, e incluso reavivaron el debate sobre nuevas subidas de tasas. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, el mercado supo que Aluminum Bahrain, en Oriente Medio, redujo aún más su producción, afectando a 320.000 toneladas de capacidad, mientras que por el momento no hubo otros cambios; por el lado de la demanda, las tasas de operación de los sectores aguas abajo siguieron repuntando, pero la proporción de aluminio líquido se mantuvo relativamente estable esta semana. Al entrar en abril, a medida que se profundiza la temporada alta, se espera que la proporción de aluminio líquido siga repuntando. En cuanto a los inventarios, aunque durante la semana el nivel de los precios del aluminio retrocedió respecto al periodo anterior, el sentimiento de espera del mercado siguió siendo fuerte, y los compradores aguas abajo realizaron principalmente compras según necesidad en las caídas. Los inventarios sociales de lingotes de aluminio no lograron entrar en fase de reducción, y hasta este jueves, el inventario social total de lingotes de aluminio aún mostraba un aumento de 10.000 toneladas respecto al jueves pasado; los inventarios de productos terminados de lingotes de aluminio en las fundiciones siguieron disminuyendo. Desde finales de marzo hasta principios de abril, debe prestarse atención a si los inventarios de lingotes de aluminio pueden entrar sin contratiempos en un ciclo de reducción bajo precios elevados del aluminio. En general, la situación en Oriente Medio siguió siendo un foco clave de atención. Si las fundiciones de aluminio de Oriente Medio reducen aún más la producción, se espera que esto impulse al alza los precios del aluminio dentro y fuera de China, pero la continua acumulación de inventarios en las existencias sociales de China y la amplia oferta ejercerán presión al alza limitada sobre los precios del aluminio en la SHFE. A corto plazo, se espera que los precios del aluminio fluctúen principalmente dentro de un rango con ajustes.
