Mitsubishi en Japón suspendió las operaciones de fundición de cobre; durante la noche, tanto el cobre de la LME como el de la SHFE cerraron al alza [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Jueves, 26 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.257 dólares/t. Tras caer a 12.208 dólares/t en las primeras operaciones, su eje fluctuó al alza y alcanzó un máximo de 12.383 dólares/t; después se mantuvo en niveles altos y finalmente cerró en 12.283 dólares/t, con una subida del 1,58 %. El volumen negociado alcanzó 23.000 lotes y el interés abierto se situó en 296.000 lotes, 3.418 lotes más que en la sesión anterior, reflejando principalmente un aumento de posiciones largas. Durante la noche, el contrato 2605 de cobre SHFE, el más negociado, abrió en 95.950 yuanes/t, cayó a 95.530 yuanes/t en las primeras operaciones y luego subió hasta un máximo de 96.580 yuanes/t. Posteriormente, el centro de los precios del cobre bajó y finalmente cerró en 96.250 yuanes/t, con un alza del 1,11 %. El volumen negociado alcanzó 51.000 lotes y el interés abierto se situó en 190.000 lotes, 2.036 lotes menos que en la sesión anterior, reflejando principalmente una reducción de posiciones cortas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El miércoles 25 de marzo, Mitsubishi Materials informó que había decidido cesar el procesamiento de concentrados de cobre en su fundición y refinería de Onahama, así como la operación de las instalaciones de fundición relacionadas, para finales de marzo de 2027. En un comunicado, la empresa señaló que las perspectivas del negocio correspondiente se habían vuelto cada vez más inciertas debido a la intensificación de la competencia de fundiciones extranjeras y a la fuerte caída de los cargos de tratamiento y refinación (TC/RC) de los concentrados de cobre. La empresa también indicó en un comunicado que esperaba registrar una pérdida por deterioro de activos de 21.000 millones de yenes en el cuarto trimestre del actual ejercicio fiscal, que concluye este mes, relacionada principalmente con los activos fijos de la fundición. Los cargos de tratamiento y refinación son tarifas que los mineros pagan para fundir concentrados y convertirlos en metal refinado. A medida que se expandió la capacidad de fundición, estos cargos quedaron bajo presión, reduciendo los márgenes de beneficio de las fundiciones. Aunque la fundición de Onahama había estado esforzándose por mantener la rentabilidad mediante medidas como la suspensión de algunas operaciones de procesamiento, la reducción del tratamiento de concentrados y el recorte de costos, Mitsubishi Materials decidió aun así, como parte de una reforma estructural, detener el procesamiento de concentrados en la fundición y la operación de los equipos de fundición relacionados. La planta de electrólisis seguirá refinando ánodos de cobre y ánodos derivados de chatarra. Otras instalaciones, incluida una planta de reciclaje de metales del grupo del platino y una fundición que produce lingotes de cobre, también seguirán operando. En la actualidad, las fundiciones japonesas de cobre afrontan la continua caída de los cargos de tratamiento y refinación y la constante reducción de los beneficios de fundición.
Contado:
(1) Shanghái: En la mañana del 25 de marzo, el contrato de cobre 2604 de la SHFE abrió con una fuerte subida y, tras seguir avanzando, retrocedió ligeramente. Abrió en 94.590 yuanes/t, luego saltó a 95.890 yuanes/t tras la apertura, siguió subiendo hasta un máximo de 96.260 yuanes/t y después retrocedió para fluctuar entre 95.500 yuanes/t y 95.800 yuanes/t, con cierre en 95.500 yuanes/t. El diferencial entre los contratos de futuros de meses cercanos se situó entre un contango de 20 yuanes/t y una backwardation de 20 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato de cobre SHFE del mes próximo osciló entre 150 yuanes/t y 240 yuanes/t. De cara a hoy, se espera que el mercado spot de cobre de Shanghái siga bajo presión. Tras el fuerte repunte del precio del cobre, el ánimo de compra de los sectores aguas abajo se enfrió, lo que indica una aceptación limitada de los niveles actuales de precios. Desde la perspectiva de la estructura del mercado, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, y algunas marcas continuaron liquidando carga, ejerciendo presión sobre los descuentos. Los actores aguas abajo mantuvieron en su mayoría una actitud de espera, con compras centradas principalmente en la demanda rígida y en adquisiciones en las caídas. Cabe destacar que el diferencial de precio entre el cobre de alta calidad y el de calidad estándar se redujo algo respecto a niveles anteriores, lo que indica que la estructura de negociación del mercado se ha vuelto más racional y que la demanda real de consumo se ha convertido en la fuerza dominante en la etapa actual. En conjunto, en medio del pulso entre las ventas activas de los proveedores y las compras cautelosas de los sectores aguas abajo, se espera que hoy los precios spot del cobre en Shanghái frente al contrato 2604 mantengan el nivel actual de descuento.
(2) Guangdong: El 25 de marzo, las cotizaciones spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo fueron una prima de 100 yuanes/t para el cobre de alta calidad, 30 yuanes/t más que en la sesión anterior; un descuento de 10 yuanes/t para el cobre de calidad estándar, 20 yuanes/t más que en la sesión anterior; y un descuento de 70 yuanes/t para el cobre SX-EW, 20 yuanes/t más que en la sesión anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 95.785 yuanes/t, 1.755 yuanes/t más que en la sesión anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 95.670 yuanes/t, 1.750 yuanes/t más que en la sesión anterior. En general, los inventarios cayeron durante siete sesiones consecutivas, los proveedores sostuvieron activamente los precios, las primas spot subieron y la negociación general fue moderada.
(3) Cobre importado: El 25 de marzo, el precio promedio de warrants subió 17 $/t respecto al día de negociación anterior, hasta 69 $/t (rango de precios: 62-76 $/t); el precio promedio de B/L subió 14 respecto al día de negociación anterior, hasta 67 $/t (rango de precios: 60-74 $/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 9 respecto al día de negociación anterior, hasta 39 $/t (rango de precios: 32-44 $/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegarán entre principios y mediados de abril.
(4) Cobre secundario: Hasta las 11:30 del 25 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 95.500 yuanes/t, un alza de 1.490 yuanes/t respecto al día de negociación anterior; la prima promedio al contado fue de -85 yuanes/t, 10 yuanes/t menos que el día de negociación anterior. El 25 de marzo, los precios de la chatarra de cobre subieron 500 yuanes/t intermensual; el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,32; el índice de sentimiento de compras subió a 2,39; y la diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 971 yuanes/t, un alza intermensual de 925 yuanes/t. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 990 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los comerciantes de chatarra de cobre del mercado consideraron que los precios del cobre retrocedieron tras una rápida subida en las primeras operaciones y que posteriormente aún tenían margen de caída. Durante la sesión, las cotizaciones de la chatarra de cobre no subieron tanto como los precios del cátodo de cobre, y las transacciones fueron normales.
Precios: En el frente macroeconómico, EE. UU. emitió continuamente señales de negociación y propuso una solución de 15 puntos a Irán para poner fin al conflicto. Aunque Irán negó conversaciones directas, las expectativas del mercado sobre el conflicto se recuperaron. Junto con unas expectativas optimistas de consumo ante la llegada de la temporada alta, esto impulsó conjuntamente al alza los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, bajo la actual estructura de diferenciales de precios entre contratos de futuros, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, y la circulación de mercancía al contado en el mercado fue abundante; por el lado de la demanda, el repunte de los precios del cobre reprimió la disposición de compra de los compradores aguas abajo. En general, se espera que hoy los precios del cobre fluctúen dentro de un rango en niveles altos.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye una recomendación directa para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto en sustitución de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]