Se espera que la mina de cobre de Rio Tinto en EE. UU. comience a producir a mediados de la década de 2030; el cobre LME cerró a la baja durante la noche, mientras que el cobre SHFE subió ligeramente [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Miércoles, 25 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.016,5 dólares/t. Tras caer a 11.955,5 dólares/t en las primeras operaciones, su nivel central subió con fuerza hasta un máximo de 12.160 dólares/t, luego se mantuvo en niveles altos y finalmente cerró en 12.092,5 dólares/t, con una baja del 1,05%. El volumen de negociación alcanzó 23.000 lotes y el interés abierto se situó en 293.000 lotes, 406 lotes más que en la jornada anterior, lo que reflejó principalmente un aumento general de las posiciones cortas. Durante la noche, el contrato 2605 de cobre SHFE, el más negociado, abrió en 93.600 yuanes/t y tocó un mínimo de 93.480 yuanes/t justo después de la apertura. Luego, su nivel central avanzó hasta un máximo de 94.990 yuanes/t, tras lo cual los precios del cobre mantuvieron una tendencia oscilante en niveles altos, y finalmente cerró en 94.670 yuanes/t, con un alza del 0,17%. El volumen de negociación alcanzó 51.000 lotes y el interés abierto se situó en 198.000 lotes, 533 lotes menos que en la jornada anterior, lo que reflejó principalmente una reducción de las posiciones cortas durante toda la sesión.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El 24 de marzo (martes), un directivo de Rio Tinto dijo que la empresa esperaba que la mina Resolution Copper, en Arizona, EE. UU., comenzara la producción a mediados de la década de 2030. Tras años de litigios, el gigante minero angloaustraliano obtuvo este mes el control del terreno necesario para construir una de las mayores minas de cobre del mundo. La empresa ha puesto en marcha ahora un programa de perforación de 500 millones de dólares para explorar el 30% del área del yacimiento que antes era inaccesible. Esta exploración ayudará a la empresa a determinar el calendario de puesta en marcha, pero se espera que el primer mineral de cobre se produzca dentro de una década. Katie Jackson, responsable del negocio de cobre de Rio Tinto, dijo en una entrevista al margen de la conferencia CERAWeek en Houston: “Estamos comprometidos a poner la mina de cobre en producción lo antes posible”. Actualmente, Rio Tinto opera la mina y fundición de cobre Kennecott en Utah, EE. UU., y toda su producción se consume en el mercado interno estadounidense. Otra fundición de cobre en EE. UU. es operada por Freeport-McMoRan.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 24 de marzo, el contrato 2604 de cobre SHFE cayó, se estabilizó y luego fluctuó dentro de un rango. Abrió en 94.720 yuanes/t, siguió cayendo tras la apertura hasta 93.880 yuanes/t, luego se estabilizó algo y osciló entre 93.770 yuanes/t y 94.270 yuanes/t, con un cierre en 94.010 yuanes/t. El diferencial de precios entre los contratos de futuros de meses cercanos osciló entre un contango de 50 yuanes/t y una backwardation de 10 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación para los contratos de cobre SHFE de meses cercanos osciló entre una ganancia de 70 yuanes/t y una ganancia de 200 yuanes/t. El 24 de marzo, los precios del cobre subieron respecto al 23 de marzo, pero tanto el ánimo comprador como vendedor se moderaron durante la sesión, lo que indica que la aceptación de los niveles actuales de precios por parte de los sectores downstream siguió siendo limitada. Desde la perspectiva de la estructura del mercado, bajo la actual estructura de diferenciales, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, y algunos realizaron ventas agresivas, lo que hizo caer rápidamente los descuentos spot en general, mientras que la disposición de los compradores downstream a presentar contraofertas fue relativamente evidente. En la segunda sesión de negociación, después de que las primas se redujeran aún más, las transacciones del mercado mejoraron algo, pero las compras downstream siguieron siendo en general cautelosas, centradas sobre todo en reponer inventarios en las caídas, con una disposición insuficiente a perseguir precios más altos. En conjunto, en medio del tira y afloja entre los envíos activos de los proveedores y las compras cautelosas downstream, se esperaba que los descuentos del cobre spot de Shanghái siguieran bajo presión hoy.
(2) Guangdong: El 24 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes en curso se cotizaron en 70 yuanes/t de prima para cobre de alta calidad, 30 yuanes/t menos que en la jornada anterior; un descuento de 30 yuanes/t para cobre de calidad estándar, 20 yuanes/t menos que en la jornada anterior; y un descuento de 90 yuanes/t para cobre SX-EW, 20 yuanes/t menos que en la jornada anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 94.030 yuanes/t, 1.045 yuanes/t más que en la jornada anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 93.920 yuanes/t, 1.055 yuanes/t más que en la jornada anterior. En general, tras el fuerte repunte de los precios del cobre, el ánimo comprador downstream se debilitó y las primas spot cayeron.
(3) Cobre importado: El 24 de marzo, el precio medio de warrant se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 52 dólares/t (rango de precios: 44-60 dólares/t); el precio medio de B/L se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 53 dólares/t (rango de precios: 45-61 dólares/t); y el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) se mantuvo sin cambios respecto al día de negociación anterior en 30 dólares/t (rango de precios: 25-35 dólares/t), con cotizaciones referidas a cargamentos cuya llegada se espera entre finales de marzo y mediados de abril.
(4) Cobre secundario: El 24 de marzo, el precio de cierre de los futuros a las 11:30 fue de 940.100 yuanes/t, un alza de 1.390 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, mientras que la prima media al contado se situó en -75 yuanes/t, una baja de 25 yuanes/t respecto al día de negociación anterior. El 24 de marzo, los precios de la chatarra de cobre subieron 1.200 yuanes/t intermensual, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,27, el índice de sentimiento de compras subió a 2,34, y la diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 46 yuanes/t, un alza intermensual de 32 yuanes/t. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 660 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron hoy tras una rápida subida, y muchas empresas de varilla de cobre secundario dijeron que pudieron adquirir una pequeña cantidad de chatarra de cobre, pero el volumen de compra aún no era suficiente para cubrir las necesidades de producción del día. Como los precios del cobre eran relativamente bajos, los proveedores de chatarra de cobre mostraron solo una disposición moderada a vender.
Precios: En el frente macroeconómico, el Departamento de Justicia de EE. UU. admitió que su investigación sobre Powell carecía de pruebas, y el mandato de Powell podría prorrogarse, lo que volvió a enfriar las expectativas del mercado sobre recortes de tipos de interés y ejerció presión sobre los precios del cobre. Además, el mercado redujo sus expectativas optimistas de un rápido fin de la situación en Oriente Medio, y el fortalecimiento del dólar estadounidense también ejerció presión sobre los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, bajo la actual estructura de diferencial de precios entre contratos de futuros, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, y la circulación de mercancías en el mercado fue abundante; por el lado de la demanda, los actores aguas abajo compraron principalmente en las caídas, con una disposición insuficiente a perseguir precios más altos. En general, se espera que los precios del cobre sigan débiles hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversión. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]