El director ejecutivo de Freeport afirmó que la demanda de cobre seguirá siendo sólida, mientras el cobre de la LME y el de la SHFE se dispararon durante la noche [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Martes, 24 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 11.816 $/t. Tras caer a 11.798 $/t en las primeras operaciones, su nivel central subió con fuerza y alcanzó un máximo de 12.395 $/t, luego se mantuvo en niveles altos y finalmente cerró en 12.221 $/t, con un alza del 3,27 %. El volumen de negociación alcanzó 52.000 lotes y el interés abierto se situó en 292.000 lotes, 944 lotes menos que en la jornada anterior, reflejando principalmente un cierre de posiciones cortas en general. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2605, el más negociado, abrió en 95.010 yuanes/t. Tras la apertura, su nivel central siguió subiendo y tocó un máximo de 95.900 yuanes/t. Posteriormente, los precios del cobre mantuvieron una tendencia volátil en niveles altos, antes de caer a 94.530 yuanes/t cerca del cierre y finalmente cerrar en 93.840 yuanes/t, con un alza del 2,12 %. El volumen de negociación alcanzó 120.000 lotes y el interés abierto se situó en 198.000 lotes, 6.741 lotes menos que en la jornada anterior, reflejando principalmente un cierre de posiciones cortas durante toda la sesión.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) El 23 de marzo (lunes), Kathleen Quirk, directora ejecutiva de Freeport-McMoRan, afirmó que, pese a la turbulencia del mercado causada por el conflicto en Oriente Medio, se espera que la demanda de cobre para la electrificación, los centros de datos y otros sectores de alta tecnología siga siendo resistente. Como uno de los metales con mayor conductividad, el cobre se utiliza ampliamente en motores, computadoras, baterías y cables en todo el mundo. Dado que su demanda se considera un barómetro de la salud económica mundial, se le conoce como "Dr. Copper". La industria de la inteligencia artificial, en particular, ha estado consumiendo grandes cantidades de cobre para servidores informáticos e instalaciones relacionadas. Sin embargo, los precios del cobre han caído con fuerza desde que Estados Unidos e Israel iniciaron acciones militares contra Irán a finales de febrero. Quirk dijo que, aunque el mercado del cobre se ha visto agitado por el conflicto, espera que la demanda mundial de cobre siga creciendo. "El mercado está descontando la incertidumbre sobre el crecimiento económico mundial, y 'Dr. Copper' (los precios del cobre) influye en la percepción de la gente sobre los riesgos globales", declaró Quirk al margen de la conferencia CERAWeek en Houston. "Pero los factores que impulsan el crecimiento de la demanda de cobre son, por naturaleza, más de largo plazo". Como la mayor empresa cuprífera cotizada del mundo, Freeport produjo el año pasado 1.300 millones de lb (589.670 t) de cobre en Estados Unidos, todo vendido en el mercado interno, mientras que su producción mundial alcanzó los 3.380 millones de lb (1.533.142 t).
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 23 de marzo, el contrato 2604 de cobre de la SHFE abrió con un hueco a la baja y luego rebotó, para después entrar en un patrón de fluctuación lateral. Al inicio cayó hasta un mínimo de 91.890 yuanes/t, luego rebotó hasta alrededor de 92.800 yuanes/t, tras lo cual osciló entre 92.600 yuanes/t y 93.100 yuanes/t, tocó un máximo de 93.130 yuanes/t y posteriormente retrocedió, cerrando en 92.620 yuanes/t. El diferencial entre contratos de futuros se situó entre un contango de 30 yuanes/t y una backwardation de 20 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del cobre SHFE del mes en curso se ubicó entre 240 yuanes/t y 320 yuanes/t. De cara a mañana, se espera que el mercado spot de cobre de Shanghái continúe en una dinámica de tira y afloja. Durante la sesión, los precios del cobre bajaron ligeramente y las empresas aguas abajo mostraron una mayor intención de reponer inventarios, pero considerando la reposición concentrada de la semana pasada, las nuevas compras reales fueron relativamente limitadas. Desde la perspectiva de inventarios, según SMM, el inventario social combinado de Shanghái y Jiangsu cayó en unas 41.600 t, mostrando una clara tendencia de fuerte reducción de existencias. Durante la sesión, las cotizaciones de los proveedores se mantuvieron estables al principio y luego bajaron, y los proveedores despacharon activamente aprovechando el repunte de las primas, mientras la presión de venta pesó sobre los precios spot. Además, algunos proveedores ya cotizaban contra el contrato 2604 de cobre SHFE utilizando cargas con facturas fechadas para el próximo mes, lo que reflejó indirectamente un volumen de ventas moderado dentro del mes y una fuerte disposición a vender por parte de los proveedores. En conjunto, en medio del tira y afloja entre una reducción de existencias más rápida y las ventas de los proveedores, se espera que las primas spot del cobre en Shanghái se mantengan hoy en los niveles actuales.
(2) Guangdong: El 23 de marzo, los precios spot del cátodo de cobre #1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo se cotizaron con una prima de 110 yuanes/t para cobre de alta calidad, sin cambios respecto al día hábil anterior; un descuento de 10 yuanes/t para cobre de calidad estándar, 10 yuanes/t menos que ayer; y un descuento de 70 yuanes/t para cobre SX-EW, 10 yuanes/t menos que ayer. El precio medio del cátodo de cobre #1 de Guangdong fue de 92.985 yuanes/t, 2.960 yuanes/t menos que en la jornada anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 92.865 yuanes/t, 2.965 yuanes/t menos que en la jornada anterior. En general, a medida que los futuros pasaron a una estructura de backwardation, los proveedores despacharon activamente, las primas spot se convirtieron en descuentos y la negociación en general fue promedio.
(3) Cobre importado: El 23 de marzo, el precio promedio de warrant subió 4 USD/t frente al día de negociación anterior, hasta 52 USD/t (rango de precios: 44-60 USD/t); el precio promedio de B/L subió 6 USD/t frente al día de negociación anterior, hasta 53 USD/t (rango de precios: 45-61 USD/t); y el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 1 USD/t frente al día de negociación anterior, hasta 30 USD/t (rango de precios: 25-35 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada desde finales de marzo hasta mediados de abril.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 23 de marzo, el precio de cierre de los futuros se situó en 92.620 yuanes/t, 3.230 yuanes/t menos que en el día de negociación anterior, mientras que la prima promedio al contado se ubicó en -50 yuanes/t, 5 yuanes/t menos que en el día de negociación anterior. El 23 de marzo, los precios de la chatarra de cobre cayeron 3.300 yuanes/t respecto al mes anterior, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre bajó a 2,21, el índice de sentimiento de compras cayó a 2,27, y la diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 14 yuanes/t, 431 yuanes/t menos que el mes anterior. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 480 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, debido al fuerte retroceso de los precios del cobre, la mayoría de los tenedores de chatarra de cobre dejaron de cotizar, mientras que a los compradores les resultó difícil cerrar operaciones incluso estando dispuestos a comprar a precios altos.
Precios: En el frente macro, Trump afirmó que, tras las negociaciones para aliviar las hostilidades en Oriente Medio, retrasaría los ataques contra la infraestructura energética de Irán y sugirió que ambas partes podrían controlar conjuntamente el estrecho de Ormuz. Estos comentarios aliviaron la preocupación del mercado por los riesgos geopolíticos, y la debilidad del dólar estadounidense impulsó directamente los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, por el lado de la oferta, los cargamentos importados seguirán llegando y la oferta general del mercado se mantiene abundante; por el lado de la demanda, apoyada por el retroceso de los precios del cobre, la disposición de compra de los sectores aguas abajo siguió recuperándose. En inventarios, hasta el lunes 23 de marzo, las existencias de cobre de SMM en las principales regiones del país cayeron un 14,54 % semanal respecto al lunes anterior, con una reducción significativa de inventarios en todas las regiones. En general, se espera que los precios del cobre se mantengan firmes hoy.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usar este contenido como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]