El 23 de marzo de 2026, la SHFE y la LME se vieron afectadas por la evolución del panorama macroeconómico, con un sentimiento general tenso y el sector de metales no ferrosos bajo presión. El contrato de estaño más negociado en la SHFE osciló en niveles bajos durante la sesión matinal y luego cayó rápidamente tras la apertura de la tarde, cerrando en 328.300 yuanes/t, con una baja del 4,37 %. En la LME, el estaño a tres meses también se debilitó en línea, con una última cotización de 41.515 dólares/t, un 3,09 % menos.
En el frente macroeconómico, se revirtieron las expectativas sobre las tasas de la Fed. Los datos de los futuros sobre fondos federales mostraron que la probabilidad de al menos un aumento de 25 puntos básicos en la tasa de referencia tras la reunión del FOMC de octubre había subido al 35 %, mientras que un mes antes el mercado aún esperaba con un 35 % de probabilidad un recorte de tasas de 50 puntos básicos. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años volvió a situarse por encima del 3,9 %, alcanzando su nivel más alto desde julio y revirtiendo por completo la caída provocada anteriormente por la debilidad de los datos de empleo. Según el mercado, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años se había desacoplado de la tasa de fondos federales, y aumentaban las apuestas por nuevas subidas de tasas dentro del año. Las expectativas de un dólar estadounidense más fuerte seguirán pesando sobre el sector de los metales no ferrosos denominado en dólares.
Hoy, el sentimiento de negociación en el mercado al contado fue relativamente activo. Después de que los precios cayeran al rango bajo de 320.000, la mayoría de las empresas aguas abajo compraron en las caídas. En cuanto a inventarios, las existencias con warrant de estaño en la SHFE se habían mantenido previamente en torno a las 11.000 t, y hoy la reducción de inventarios totalizó 508 t, llevando el inventario a 8.978 t.
En el segmento aguas abajo, en 2026, el fuerte aumento de los precios de la memoria elevó bruscamente los costos de los smartphones, y se espera que la producción mundial caiga alrededor de un 10 % interanual, hasta 1.135 millones de unidades. Si los precios de la memoria siguen subiendo, la contracción será más pronunciada. Los productos químicos de estaño y la hojalata, el segundo y tercer mayor sector de consumo aguas abajo del estaño, se vieron afectados respectivamente por los sectores inmobiliario y de envasado de alimentos: las tasas de finalización de viviendas siguieron siendo bajas, lo que brindó un apoyo limitado al consumo de tuberías; la demanda de envases alimentarios se mantuvo estable, pero sin crecimiento adicional, y la aplicación de la política antidumping del Reino Unido sobre la hojalata china podría afectar aún más algunas exportaciones.
A corto plazo, tras la caída continua de los precios, la recuperación de las transacciones y la reducción de inventarios podrían aportar cierto soporte de base a los precios del estaño. Se espera que el centro de precios baje ligeramente dentro de un rango estrecho antes de pasar a un movimiento lateral dentro de un rango. De cara al futuro, debe prestarse especial atención a los cambios en el sentimiento macroeconómico, las tendencias de la demanda y el ritmo de absorción de los inventarios sociales.
