Los precios del estaño cayeron bajo la presión macroeconómica, impulsando las transacciones, mientras que la reducción de las existencias visibles puede brindar apoyo [Breve análisis de SMM sobre el estaño]

El 23 de marzo de 2026, la SHFE y la LME se vieron afectadas por la evolución macroeconómica, con un sentimiento general tenso y el sector de metales no ferrosos bajo presión. El contrato de estaño más negociado en la SHFE osciló con debilidad en la sesión matutina y luego cayó rápidamente tras la apertura de la tarde, cerrando en 328.300 yuanes/mt, un descenso del 4,37 %. En la LME, el estaño a tres meses también se debilitó en paralelo, con una última cotización de 41.515 dólares/mt, un 3,09 % menos.

En el frente macroeconómico, se revirtieron las expectativas sobre las tasas de la Fed. Los datos de los futuros sobre fondos federales mostraron que la probabilidad de un aumento de al menos 25 puntos básicos en la tasa de referencia tras la reunión del FOMC de octubre había subido al 35 %, mientras que un mes antes el mercado aún esperaba una probabilidad del 35 % de un recorte de 50 puntos básicos. El rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años volvió a situarse por encima del 3,9 %, alcanzando su nivel más alto desde julio y revirtiendo por completo la caída provocada previamente por los débiles datos de empleo. Según la visión del mercado, el rendimiento del bono del Tesoro estadounidense a dos años se había desacoplado de la tasa de fondos federales, y aumentaban las apuestas por nuevas subidas de tasas dentro del año. Las expectativas de un dólar estadounidense más fuerte seguirán pesando sobre el sector de metales no ferrosos denominado en dólares.

Hoy, el sentimiento de negociación en el mercado spot fue relativamente activo. Después de que los precios cayeran al rango bajo de 320.000, la mayoría de las empresas downstream compraron aprovechando las caídas. En cuanto a inventarios, los warrants de estaño de la SHFE se habían mantenido previamente en torno a 11.000 mt, y hoy la reducción de existencias totalizó 508 mt, llevando el inventario a 8.978 mt.

En el segmento downstream, en 2026, el fuerte aumento de los precios de la memoria elevó notablemente los costos de los teléfonos inteligentes, y se espera que la producción mundial caiga alrededor de un 10 % interanual hasta 1.135 millones de unidades. Si los precios de la memoria siguen subiendo, la contracción será más pronunciada. Los productos químicos de estaño y la hojalata, segundo y tercer mayores sectores de consumo downstream de estaño, se vieron afectados respectivamente por los sectores inmobiliario y de envasado de alimentos: las tasas de finalización de viviendas se mantuvieron bajas, ofreciendo un apoyo limitado al consumo de tuberías; la demanda de envases alimentarios fue estable, pero careció de crecimiento adicional, y la aplicación de la política antidumping del Reino Unido sobre la hojalata china puede afectar aún más a parte de las exportaciones.

A corto plazo, tras la caída continua de los precios, la recuperación de las transacciones y la reducción de inventarios pueden brindar cierto soporte de base a los precios del estaño. Se espera que el centro de precios baje ligeramente dentro de un rango estrecho antes de pasar a un movimiento lateral. De cara al futuro, debe prestarse mucha atención a los cambios en el sentimiento macroeconómico, las tendencias de la demanda y el ritmo de reducción de los inventarios sociales.