Los futuros continuaron su tendencia bajista, mientras que el sentimiento de negociación se recuperó ligeramente [Comentario matutino de SMM sobre la aleación de aluminio fundido]

3.23 Comentario matutino de SMM sobre la aleación de aluminio fundido

Futuros: Durante la noche, el contrato 2605 de aleación de aluminio, el más negociado, cerró en 22.595 yuanes/t, 120 yuanes/t por debajo de la liquidación anterior, una caída del 0,53 %. El volumen de negociación fue de 3.147 lotes (-363), con contracción del volumen y menor actividad del mercado. El interés abierto se situó en 4.758 lotes (-23), lo que indica un ligero descenso y una incipiente disposición de los fondos a retirarse. Las tres líneas se mantuvieron en el débil rango 20-50, y el mercado en general seguía en una fase de recuperación tras la sobreventa, pero no se había formado un cruce dorado efectivo (la vela no rompió por encima de la línea D). Aunque la presión bajista se alivió en cierta medida, el impulso de rebote siguió siendo insuficiente. El valor J quedó ligeramente por debajo de las líneas K y D, lo que indica que la presión bajista a corto plazo continúa y exige cautela ante una segunda caída. El VR se situó en el rango bajo de 40-80, correspondiente a la zona de sobreventa, lo que refleja que el impulso bajista se estaba agotando gradualmente y sugiere la posibilidad de un rebote por etapas, aunque aún se necesitaba confirmación del volumen.

Actualización del sector: (1) Chatarra de aluminio: según los últimos datos de aduanas, las importaciones chinas de chatarra de aluminio totalizaron unas 329.000 t entre enero y febrero de 2026, un aumento interanual de alrededor del 1,8 %. De ese total, 193.000 t se importaron en enero y 136.000 t en febrero. Por país de origen, las importaciones chinas de chatarra de aluminio entre enero y febrero procedieron principalmente de Tailandia, el Reino Unido, Japón, EE. UU. y otros países y regiones, y Tailandia representó alrededor del 20,3 % del total. (2) Aleación: según datos de aduanas, las importaciones de aleación de aluminio en bruto fueron de 90.300 t en enero de 2026, un 9,4 % menos interanual y un 3,1 % menos mensual. En febrero de 2026, las importaciones de aleación de aluminio en bruto fueron de 65.800 t, un 28,2 % menos interanual y un 27,1 % menos mensual. Las importaciones acumuladas entre enero y febrero de 2026 fueron de 156.100 t, un 18,5 % menos interanual.

Diferencial diario entre spot y futuros: según datos de SMM, el 20 de marzo, la prima teórica del precio spot SMM de ADC12 frente al precio de cierre de las 10:15 del contrato de aleación de aluminio fundido más negociado (AD2604) fue de 1.650 yuanes/t.

Informe diario de warrants: los datos de la SHFE mostraron que, el 20 de marzo, el volumen total de warrants registrados de aleación de aluminio fundido fue de 47.732 t, 1.109 t menos que en la jornada de negociación anterior. De este total, el volumen registrado total en Shanghái fue de 3.692 tm, 363 tm menos que en la jornada anterior; Guangdong, 17.920 tm, 392 tm menos; Jiangsu, 5.475 tm, 568 tm menos; Zhejiang, 15.234 tm, 1.145 tm menos; Chongqing, 3.934 tm, 119 tm menos; y Sichuan, 1.477 tm, sin cambios.

Chatarra de aluminio: El viernes pasado, el precio al contado del aluminio primario cayó 420 yuanes/tm respecto a la jornada anterior, y el mercado de chatarra de aluminio retrocedió en general en consonancia. Por el lado de la oferta, se preveía que esta semana las políticas regulatorias, como la facturación inversa, siguieran sin mostrar una flexibilización sustancial a corto plazo, manteniendo elevados los costes de cumplimiento en la cadena de reciclaje de chatarra de aluminio y continuando la presión sobre la eficiencia de circulación de las materias primas. Por el lado de la demanda, la expectativa de que los precios del aluminio siguieran estancados iba a pesar ligeramente sobre el ánimo de compra de los comerciantes y de las empresas aguas abajo que utilizan chatarra. Además, la temporada alta de “marzo dorado y abril plateado” quedó por debajo de lo esperado, y el ritmo de liberación de pedidos de los usuarios finales se rezagó notablemente respecto al patrón estacional. La mayoría de las empresas aguas abajo que utilizan chatarra compraron principalmente según necesidad, sin impulso para una reposición a gran escala. A corto plazo, seguía siendo necesario prestar mucha atención al impacto de los conflictos geopolíticos sobre las fluctuaciones de los precios del aluminio primario, a la recuperación real de los pedidos de los usuarios finales y al avance efectivo en la aplicación de las políticas del lado de la oferta, manteniéndose alerta ante el riesgo de fuertes oscilaciones de precios en niveles elevados.

Silicio metálico: La semana pasada, los precios de los futuros del silicio metálico fluctuaron con fuerza, cayendo primero y repuntando después ligeramente. El centro de los precios de transacción al contado fue más débil que la semana anterior, mientras que se liberaron algunos pedidos de compra aguas abajo, lo que impulsó el volumen negociado. El silicio #553 soplado con oxígeno en el este de China de SMM se situó en 9.000-9.200 yuanes/tm, y el silicio #441 en 9.300-9.500 yuanes/tm. Las empresas de silicio mostraron una fuerte disposición a sostener los precios, y el pulso entre vendedores y compradores se centró en los cambios en la tasa operativa del lado de la oferta.

Mercados fuera de China: Las cotizaciones actuales en el extranjero para ADC12 se situaban en el rango de 3.300-3.400 dólares/tm, mientras que las pérdidas inmediatas por importación continuaban en torno a 2.000 yuanes, lo que mantenía cerrada la ventana teórica de importación.

Resumen: En el mercado al contado, las cotizaciones en general bajaron el viernes pasado, y el precio de SMM para ADC12 cayó 300 yuanes/t, hasta 25.000 yuanes/t. Impulsado por la corrección de precios y la demanda de reposición antes del fin de semana, el ánimo de negociación del mercado se recuperó en cierta medida frente al período anterior, y aumentó la disposición de los compradores aguas abajo a aprovechar los precios bajos, lo que mejoró las transacciones de algunas empresas. Sin embargo, la demanda general siguió estando impulsada principalmente por necesidades rígidas, con los usuarios finales sensibles a las fluctuaciones de precios y manteniendo un ritmo prudente de reposición. A corto plazo, se espera que los precios del ADC12 sigan estancados. Era poco probable que el patrón de demanda bajo presión cambiara a corto plazo; la aceptación de precios altos por parte de los segmentos aguas abajo siguió siendo limitada y, junto con la debilidad de la tendencia del aluminio primario, que pesó sobre el sentimiento del mercado, resultó difícil que los precios subieran; no obstante, con el apoyo de los costos, el margen de caída también fue limitado. De cara al futuro, la atención debe seguir centrada en la tendencia del aluminio primario y en el ritmo de liberación del consumo aguas abajo.

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