Se espera que los metales ferrosos sigan mostrando solidez en medio del conflicto en Oriente Medio y las negociaciones de contratos a largo plazo [Informe semanal de la cadena de la industria siderúrgica de SMM]

Previsión para la próxima semana: en el contexto del conflicto en Oriente Medio y las negociaciones de contratos a largo plazo, se espera que los metales ferrosos sigan mostrando solidez

Esta semana, los metales ferrosos fluctuaron en niveles altos, con las materias primas, el mineral de hierro y el coque, superando a los productos siderúrgicos. En medio de la continua escalada del conflicto en Oriente Medio, el mineral de hierro y el coque se mantuvieron firmes, respaldados por el alza de las tarifas de flete marítimo y la transmisión derivada de la sustitución energética entre carbón y coque; en la segunda mitad de la semana se publicaron los datos de oferta y demanda de bobina laminada en caliente y de corrugado. El aumento de los inventarios de corrugado se desaceleró notablemente, pero la demanda de bobina laminada en caliente estuvo por debajo del mismo periodo del año pasado y el ritmo de recuperación tras las vacaciones fue relativamente lento, lo que dejó al acero con un impulso alcista débil en general, mientras que los futuros retrocedieron tras una rápida subida. En el mercado al contado, las transacciones en China fueron regulares esta semana. Fuera de China, las tarifas de flete marítimo se dispararon recientemente, los clientes del exterior mostraron una fuerte actitud de espera y, en conjunto, las operaciones tuvieron un desempeño mediocre.
A corto plazo, era poco probable que el conflicto en Oriente Medio se aliviara rápidamente, con una mayor probabilidad de una desescalada temporal o de una nueva escalada, y su impacto sobre los precios de los metales ferrosos seguía considerándose más bien alcista. En términos fundamentales, la oferta y la demanda de corrugado repuntaron al mismo tiempo y se esperaba que se mantuvieran a corto plazo. La demanda interna de bobina laminada en caliente seguía bajo presión en cuanto a su liberación, mientras que los conflictos geopolíticos en el exterior, combinados con el aumento de los costes del flete marítimo, golpearon aún más las exportaciones de bobina laminada en caliente e intensificaron la presión sobre la oferta y la demanda en el mercado chino. Como resultado, los fundamentos del acero carecían de un apoyo sólido a corto plazo. Los principales temas de negociación a corto plazo seguían siendo el conflicto en Oriente Medio y las negociaciones sobre el mineral de hierro. Se espera que los precios del acero fluctúen la próxima semana en línea con los movimientos de los costes, mientras que es poco probable que el diferencial de precios entre bobina laminada en caliente y corrugado siga ampliándose.

Mineral de hierro: las negociaciones decidirán la tendencia futura, con las mismas probabilidades de que los precios suban o bajen la próxima semana

Los precios del mineral de hierro siguieron fluctuando esta semana, con un precio promedio semanal ligeramente al alza y una mejora marginal de los fundamentales. Al mismo tiempo, el conflicto en Oriente Medio continuó impulsando las tarifas de flete marítimo, lo que respaldó los precios del mineral. Sin embargo, afectado por las negociaciones de contratos a largo plazo, el sentimiento del mercado se volvió cauteloso, algunas posiciones largas tomaron beneficios y salieron, y la actividad de negociación se redujo en cierta medida. En el mercado al contado, las fluctuaciones de precios siguieron siendo más débiles que en los futuros, con el precio promedio semanal de los finos PB en el puerto de Qingdao subiendo 12 yuanes por tonelada respecto a la semana anterior.
De cara a la próxima semana, se espera que los fundamentos del mineral de hierro se mantengan sólidos y que la demanda continúe recuperándose. Afectados por una nueva ronda de huracanes, se prevé que los envíos australianos de mineral de hierro vuelvan a disminuir, y el patrón de oferta débil y demanda fuerte sostendrá los precios del mineral. Sin embargo, la principal variable del mercado radica en las negociaciones de contratos a largo plazo. Si las negociaciones logran resultados positivos y conducen al levantamiento total de las restricciones sobre los recursos de productos convencionales, la presión de oferta a corto plazo aumentará bruscamente y los precios del mineral podrían enfrentar el riesgo de una fuerte caída.

Coque: el desequilibrio entre oferta y demanda aún persiste, y el mercado podría mantenerse estable la próxima semana

En términos de oferta, tras la finalización de las Dos Sesiones, mejoraron las tasas de operación de las empresas de coque, pero la mayoría de ellas aún enfrentaban ligeras pérdidas, lo que reprimió la disposición a aumentar la producción. Al mismo tiempo, mejoraron los envíos de las empresas de coque y las existencias de coque continuaron reduciéndose. En el lado de la demanda, las acerías de altos hornos reanudaron trabajo y producción, se espera que la producción de arrabio aumente y, junto con la mejora de las ganancias de las acerías y de los envíos de acero terminado, las acerías mostraron un mayor entusiasmo por producir. Sin embargo, los compradores aguas abajo mantuvieron en su mayoría compras justo a tiempo y carecieron de disposición para comprar con fines de reposición de inventarios. En cuanto al carbón de coque, la mayoría de las minas mantuvieron una producción normal y la oferta fue relativamente estable. Recientemente, mejoró el sentimiento del mercado, aumentaron las consultas y las compras, la presión de inventarios en las minas siguió disminuyendo y algunas minas registraron preventas, mientras que los precios de los recursos de carbón de coque de alta calidad ya subieron ligeramente. En resumen, el desequilibrio entre oferta y demanda en los fundamentos del coque aún persiste, y el mercado del coque podría mantenerse estable la próxima semana.

Chatarra de acero: la oferta aumentó gradualmente, mientras que será difícil ver una liberación significativa de la demanda debido a las restricciones de rentabilidad

En el lado de la oferta, las bases de procesamiento de chatarra de acero y los comerciantes reanudaron gradualmente sus operaciones esta semana, y la oferta de recursos sociales repuntó intersemanalmente. Los comerciantes siguieron de cerca el consumo diario en las acerías y, en su mayoría, adoptaron una estrategia de entrada y salida rápida. En el lado de la demanda, esta semana se aceleró la reanudación de la producción en las acerías de horno eléctrico. Según la encuesta de SMM, la tasa de operación de 50 acerías de horno eléctrico en todo el país, dedicadas principalmente a producir materiales de construcción, se situó esta semana en el 38,64 %, 3,26 % más que en la semana anterior. Sin embargo, la rentabilidad de la mayoría de las acerías de horno eléctrico cayó respecto a la semana previa, y las empresas mostraron una fuerte disposición a controlar costos. En conjunto, la oferta siguió siendo holgada, mientras que la demanda difícilmente mostrará una liberación significativa debido a las restricciones de beneficios. Se espera que los precios de la chatarra de acero fluctúen principalmente dentro de un rango la próxima semana, y más adelante la atención deberá centrarse en las transacciones al contado de varilla corrugada y en la recuperación de los beneficios de los hornos eléctricos.

Varilla corrugada: los precios fluctuaron dentro de un rango, y es probable que el inventario total de acero de construcción alcance un punto de inflexión la próxima semana

Al 20 de marzo, el precio medio nacional de la varilla corrugada se situó en 3.154 yuanes por tonelada, 10 yuanes por tonelada menos que el 13 de marzo. Por el lado de la oferta, algunas acerías de horno eléctrico siguieron reanudando la producción esta semana, y la producción continuó aumentando. Con costos relativamente bajos de chatarra en el periodo anterior, sumado a que algunos productores siguieron centrándose en especificaciones de pequeño tamaño, todavía hubo ligeros beneficios bajo costos integrales, pero la producción de productos de especificaciones completas se situó en el punto de equilibrio o en niveles de pérdidas. Por lo tanto, el aumento de la producción de las acerías de horno eléctrico tenderá a desacelerarse más adelante. Algunas acerías de alto horno consideraron que la rentabilidad de las chapas y bobinas era inferior a la de la varilla corrugada, lo que llevó a desviar arrabio hacia una mayor producción de varilla corrugada. Sin embargo, un pequeño número de acerías todavía tenía planes anuales de mantenimiento recientemente, lo que limitó relativamente el crecimiento de la producción a corto plazo. Por el lado de la demanda, las obras de construcción de usuarios finales aguas abajo reanudaron el trabajo una tras otra, y la demanda mejoró gradualmente, pero, afectada por múltiples factores informativos, la demanda de compras especulativas en el mercado no mejoró. En cuanto a los inventarios, las existencias en fábrica comenzaron a disminuir esta semana. Aunque el inventario social todavía registró acumulación, la tasa de crecimiento se desaceleró. Además, los proyectos en el noreste de China reanudaron recientemente las obras uno tras otro, por lo que la demanda a corto plazo podría aumentar algo. Se espera que el inventario total alcance un punto de inflexión hacia la reducción de existencias la próxima semana. De cara al futuro, aunque los fundamentos de la varilla corrugada mejoraron, las operaciones del mercado siguieron centradas en las materias primas y en los conflictos geopolíticos en el exterior. A corto plazo, la operativa del mercado siguió siendo relativamente cautelosa, con los productores acelerando la salida de inventarios de fábrica, mientras los comerciantes continuaron adoptando operaciones de entrada y salida rápidas. Se espera que los precios al contado sigan fluctuando dentro de un rango, aunque no puede descartarse una fase de subidas impulsadas por las materias primas. A corto plazo, debe prestarse atención al ritmo de reducción de inventarios.

Bobina laminada en caliente (HRC): se espera un mayor respaldo de los costes y los precios podrían seguir subiendo la próxima semana

El precio medio de la HRC subió ligeramente esta semana, pero las transacciones en general se mantuvieron prácticamente sin cambios respecto a la semana pasada. En cuanto a la oferta, esta semana disminuyó el mantenimiento de las líneas de laminación y la producción total de HRC aumentó ligeramente. Por el lado de la demanda, la demanda del mercado se recuperó lentamente esta semana, por debajo de las expectativas. En conjunto, el ánimo comercial del mercado fue moderado, con falta de compras a gran escala para reposición. En cuanto a los inventarios, las existencias sociales nacionales de HRC seguidas por SMM se situaron esta semana en 5,5591 millones de toneladas métricas, 36.300 toneladas menos intersemanalmente, lo que supone una caída del 0,65% semanal. Los inventarios sociales nacionales continuaron reduciéndose. Por regiones, salvo una ligera acumulación en China central y el noreste de China, los demás mercados mantuvieron la tendencia de desinventario. En cuanto a los costes, los precios del coque se mantuvieron temporalmente estables esta semana, pero el mineral de hierro subió ligeramente, reforzando el respaldo de costes de la HRC. De cara al futuro, el desequilibrio entre oferta y demanda en los fundamentos de la HRC sigue existiendo, pero la persistencia del conflicto en Oriente Medio impulsó al alza los precios de la energía, favoreciendo al carbón de coque y al coque. Al mismo tiempo, continuaron las negociaciones entre China y Australia sobre el mineral de hierro y, antes de que se concreten sus resultados, también es probable que los precios del mineral de hierro se mantengan firmes. Se espera que el respaldo de costes de la HRC se fortalezca y que los precios sigan subiendo. Por lo tanto, se prevé que el contrato de HRC más negociado cotice en el rango de 3260-3350 la próxima semana.

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