El fuerte dólar estadounidense, junto con señales restrictivas confirmadas, hizo caer los precios del estaño por debajo de los 350.000 yuanes [Breve revisión del estaño de SMM]

El 19 de marzo de 2026, la SHFE y la LME se vieron presionadas al mismo tiempo. El contrato de estaño más negociado en la SHFE cerró en 345.730 yuanes/t, con una caída del 6,61 %, y durante la sesión perforó el nivel clave de 350.000 yuanes. El estaño a tres meses en la LME se cotizó por última vez en 42.800 dólares/t, con una baja del 5,61 %.

En cuanto al sentimiento del mercado, en la madrugada del 19 de marzo, hora de Pekín, la Reserva Federal de EE. UU. anunció que mantuvo sin cambios el rango objetivo de la tasa de fondos federales en 3,50 %-3,75 %, en línea con las expectativas del mercado. Esta fue la segunda vez consecutiva que la Fed pausó los recortes de tipos. El comunicado de política monetaria añadió una nueva formulación: "la evolución de la situación en Oriente Medio genera incertidumbre sobre su impacto económico", reconociendo que las fluctuaciones del precio del petróleo podrían mantener la inflación por encima del objetivo del 2 % durante más tiempo. El diagrama de puntos mostró que los responsables de la Fed esperaban solo un recorte de tipos este año y otro en 2027, aunque el momento exacto seguía sin estar claro. Entre los 19 miembros del FOMC, 7 esperaban que este año no hubiera recortes de tipos, uno más que en diciembre pasado.

Posteriormente, el presidente de la Fed, Powell, emitió una señal restrictiva al afirmar explícitamente que la inflación seguía siendo persistente y que había aumentado la incertidumbre sobre las perspectivas, y que no se considerarían recortes de tipos antes de ver una mejora adicional de la inflación; dentro del comité ya habían comenzado las discusiones sobre si el siguiente paso podría ser una subida de tipos, aunque esta aún no era la hipótesis de referencia para la mayoría de los funcionarios. Como consecuencia, los tres principales índices bursátiles de EE. UU. cayeron con fuerza, mientras que el dólar se mantuvo fuerte, lo que siguió presionando a los metales no ferrosos cotizados en dólares.

Aunque el mercado ya esperaba ampliamente que no hubiera recorte de tipos en marzo y los fondos ya se habían posicionado con antelación, la confirmación de la decisión y la señal de que el dólar seguiría fortaleciéndose debilitaron de forma significativa el apoyo del mercado, y tras un periodo de estancamiento, los futuros cayeron rápidamente esta tarde.

Desde diciembre de 2025, el mercado se había mantenido prudente en medio de la continua subida de los precios, con un seguimiento limitado. Posteriormente, los precios se mantuvieron en niveles altos, lo que siguió reprimiendo las transacciones del mercado. Con la caída de los precios en los últimos días, las empresas aguas abajo realizaron compras principalmente en las bajadas. Sin embargo, según la información actual del mercado, la circulación al contado siguió siendo limitada, y debe mantenerse la atención sobre la evolución posterior de los inventarios entregables. En el lado de la demanda final, el mercado se recuperó algo respecto a los dos meses anteriores. Sin embargo, la tasa de operación de la industria de semiconductores ya se encuentra en un nivel relativamente alto, mientras que el mercado fotovoltaico de China está limitado por las políticas, por lo que el apoyo alcista de la demanda es actualmente limitado. Debe seguirse de cerca la absorción por el lado de la demanda y la frecuencia de las actualizaciones.

A corto plazo, los precios del estaño podrían entrar en una fase de fluctuación tras la caída continuada. Desde una perspectiva de largo plazo, las perspectivas de desarrollo de la demanda downstream del mercado del estaño siguen siendo positivas y, con la limitada entrada en operación de nuevos proyectos mineros a nivel mundial, el nivel central de los precios del estaño podría mostrar una tendencia de alza escalonada. Debe seguirse de cerca la recuperación de la demanda del mercado, el ritmo de circulación de inventarios y los cambios en la política macroeconómica.