Breve revisión del mercado al contado y del inventario de China (19 de marzo de 2026) [Revisión semanal del mercado de la plata de SMM]

Los precios de la plata en China se debilitaron esta semana, y el diferencial entre los precios TD de la SGE y el contrato de abril de la SHFE siguió reduciéndose con fuerza. Los lingotes de plata importados continuaron entrando al mercado, pero las transacciones al contado se volvieron notablemente lentas a finales de marzo, y los proveedores siguieron bajando las primas spot para liquidar inventarios. A medida que disminuyeron los pedidos de polvo de plata y pasta de plata para fotovoltaica, las empresas de nitrato de plata señalaron en general que, una vez completadas las entregas de los pedidos actuales, se reducirán las renovaciones de nuevos pedidos, por lo que el volumen de compras de lingotes de plata como materia prima cayó de forma generalizada esta semana. Dado que tanto los precios de la plata como las primas spot mostraron señales de debilidad, las empresas de nitrato de plata y otras del sector aguas abajo se mantuvieron mayormente cautelosas ante el temor de nuevas caídas, negociando compras por demanda rígida y limitándose a comprar en las bajadas. Hasta el jueves, las cotizaciones negociables de los lingotes estándar de plata en el mercado de Shanghái frente a primas sobre TD habían caído por debajo de 100 yuanes/kg. En Shenzhen, los lingotes de plata de marcas no registradas se cotizaron ocasionalmente a la par o incluso con ligeros descuentos para su venta, pero los proveedores de lingotes estándar de plata siguieron en su mayoría manteniendo firmes los precios y mostraron reticencia a vender. Tras la desaceleración del comercio al contado, el mercado spot de lingotes de plata podría ver a los proveedores trasladar inventarios y enviarlos a almacenes de entrega, y se espera que los inventarios de la SGE o la SHFE registren una ligera acumulación en adelante.
En cuanto a inventarios, las existencias de lingotes de plata en Shenzhen registraron una ligera acumulación esta semana, mientras que las existencias en algunos almacenes de Shanghái no aumentaron de forma significativa. Los beneficios por importación de lingotes de plata se redujeron con fuerza esta semana, y algunas fundiciones comenzaron gradualmente a ejecutar permisos de exportación a finales de marzo, reduciendo la oferta interna. Pese al debilitamiento del consumo aguas abajo, los inventarios sociales de lingotes de plata no mostraron esta semana una tendencia de acumulación continua.