BHP presenta plan de expansión del mineral de cobre en Chile; el cobre de la LME y el cobre de la SHFE cerraron a la baja durante la noche [Resumen de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Miércoles, 18 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.724,5 $/t. En las primeras operaciones, fluctuó al alza y alcanzó un máximo de 12.829,5 $/t, tras lo cual el centro de los precios del cobre se desplazó directamente a la baja hasta un mínimo de 12.721 $/t. Luego volvió a fluctuar al alza antes de retroceder y finalmente cerró en 12.780 $/t, con una caída del 1,07%. El volumen negociado alcanzó 17.000 lotes y el interés abierto se situó en 293.000 lotes, 8.255 lotes menos que en la sesión anterior, principalmente por cierre de posiciones largas. Durante la noche, el contrato 2604 de cobre SHFE más negociado abrió en 99.120 yuanes/t. En las primeras operaciones, subió hasta 99.530 yuanes/t, y luego fluctuó a la baja hasta un mínimo de 98.900 yuanes/t. Posteriormente, el centro de los precios del cobre se desplazó al alza y finalmente cerró en 99.140 yuanes/t, con una caída del 0,92%. El volumen negociado alcanzó 27.700 lotes y el interés abierto se situó en 177.000 lotes, 1.993 lotes menos que en la sesión anterior, principalmente por cierre de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El 17 de marzo (martes), BHP anunció en su sitio web oficial que ese mismo día presentó el proyecto de la nueva concentradora de Escondida al Sistema de Evaluación de Impacto Ambiental de Chile, como parte de su plan de inversión para respaldar las operaciones en las próximas décadas. La nueva planta de beneficio implicará una inversión de entre 4.400 y 5.900 millones de dólares y está destinada a sustituir la capacidad de la veterana planta de beneficio Los Colorados, añadiendo una capacidad anual de 220.000-260.000 t de cobre. Los Colorados está a punto de llegar al final de su vida útil y posteriormente será desmantelada. La nueva planta de beneficio es una parte central del plan de inversión. Su implementación tendrá un impacto significativo en el desarrollo de proveedores y en la creación de empleo durante la fase de construcción. Si se obtiene la aprobación ambiental, el proyecto requerirá un plan de construcción plurianual y se espera que inicie su primera producción en 2031-2032. La nueva planta de beneficio permitirá a Escondida mantener su capacidad total de procesamiento de mineral en 460.000 t/día y conservar la producción dentro del nivel actualmente aprobado.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 17 de marzo, el contrato 2604 de cobre SHFE mostró un patrón de fluctuación alcista seguido de un retroceso. Abrió en 100.200 yuanes/t. Tras la apertura, los precios fluctuaron entre 100.100 yuanes/t y 100.280 yuanes/t, luego subieron hasta un máximo de 100.500 yuanes/t, antes de retroceder a 100.060 yuanes/t, con cierre en 100.130 yuanes/t. El diferencial Contango entre contratos de futuros del contrato del mes siguiente osciló entre 130 yuanes/t y 80 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación para el contrato cercano de cobre SHFE osciló entre una pérdida de 50 yuanes/t y una ganancia de 10 yuanes/t. La negociación intradía en el mercado spot fue en general débil. Los proveedores seguían mostrando disposición a sostener los precios, mientras que el sentimiento de espera entre los compradores aguas abajo seguía siendo fuerte, y las primas spot bajaron ligeramente respecto a ayer. A medida que se estrechó el diferencial Contango entre contratos de futuros del mes siguiente, la disposición de los proveedores a enviar material a almacenes de entrega se debilitó algo, lo que presionó las primas spot. En el lado de la demanda, los compradores aguas abajo mantuvieron adquisiciones según necesidad inmediata. Incluso después de que los proveedores redujeran ligeramente sus cotizaciones, las transacciones siguieron lentas y los precios actuales del cobre tuvieron un atractivo limitado para los usuarios finales. En el lado de la oferta, siguieron llegando cobre nacional y cargamentos importados previamente fijados en precio, mientras que los inventarios sociales se mantuvieron altos. La salida de warrants en los próximos dos días podría ejercer más presión sobre las primas spot. Al mismo tiempo, persistían señales de una posible apertura de la ventana de importación, y aumentaron las expectativas de entradas posteriores de cargamentos extraterritoriales, intensificando aún más la presión sobre la oferta. En conjunto, bajo un patrón de oferta y demanda débiles, se espera que las primas spot del cobre en Shanghái sigan bajo presión hoy, con posibilidad de una ligera ampliación.
(2) Guangdong: El 17 de marzo, el cobre catódico spot n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes en curso se cotizó con una prima de 30 yuanes/t para cobre de alta calidad, 20 yuanes/t menos que ayer; un descuento de 80 yuanes/t para cobre de calidad estándar, 70 yuanes/t menos que ayer; y un descuento de 140 yuanes/t para cobre SX-EW, 55 yuanes/t menos que ayer. El precio medio del cobre catódico n.º 1 de Guangdong fue de 100.255 yuanes/t, 1.300 yuanes/t más que en la sesión anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 100.140 yuanes/t, 1.290 yuanes/t más que en la sesión anterior. En general, el sentimiento de negociación del mercado mejoró tras el cambio de contrato. Debe prestarse atención a los cambios de inventario de hoy. Si la reducción de existencias continúa, se espera que las primas sigan subiendo.
(3) Cobre importado: El 17 de marzo, el precio promedio de warrant subió 1 USD/t frente al día hábil anterior, hasta 47 USD/t (rango de precios: 42-52 USD/t); el precio promedio de B/L subió 1 USD/t frente al día hábil anterior, hasta 46 USD/t (rango de precios: 41-51 USD/t); el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) subió 4 USD/t frente al día hábil anterior, hasta 25 USD/t (rango de precios: 19-31 USD/t), con cotizaciones referidas a cargamentos que llegarán desde finales de marzo hasta mediados de abril.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 17 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 100.130 yuanes/t, 1.080 yuanes/t más que el día hábil anterior. La prima promedio al contado fue de -100 yuanes/t, 210 yuanes/t menos que el día hábil anterior. El 17 de marzo, los precios de la chatarra de cobre subieron 700 yuanes/t intermensual, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,41 y el índice de sentimiento de compras subió a 2,48. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 689 yuanes/t, 100 yuanes/t más intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 585 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los precios del cobre retrocedieron rápidamente en la sesión de la tarde, y muchos proveedores de chatarra de cobre temían que siguieran cayendo. Para evitar pérdidas innecesarias, liquidaron la chatarra de cobre comprada en los últimos días, mientras que muchas empresas de varillas de cobre también aprovecharon la caída para comprar. En general, la negociación en el mercado de chatarra de cobre fue activa.
Precios: En el frente macro, la Reserva Federal de EE. UU. tendió a mantener sin cambios su política esta semana, al considerar que las recientes turbulencias del mercado implicaban una incertidumbre en ambos sentidos. En el plano geopolítico, Trump dijo que aún no estaba preparado para poner fin al conflicto de inmediato, pero afirmó que se retiraría en poco tiempo; el líder supremo de Irán rechazó con firmeza la propuesta de conversaciones de paz, insistiendo en represalias y reclamaciones de compensación. Mientras tanto, se confirmó la muerte del secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán y del jefe de la milicia Basij, e Irán estaba cubriendo urgentemente candidatos para puestos clave. Bajo el impacto combinado de las tensiones geopolíticas y la preocupación por la demanda provocada por los elevados inventarios de la LME, los precios del cobre se mantuvieron en general bajo presión y con sesgo bajista. En cuanto a los fundamentos, la oferta interna fue abundante y la llegada sucesiva de cargamentos importados añadió más suministro, dejando al lado de la oferta en una situación holgada en general; por el lado de la demanda, el moderado aumento de los precios del cobre redujo la disposición de compra de los compradores aguas abajo, y el mercado estuvo impulsado principalmente por la reposición para demanda rígida. En general, se esperaba que hoy los precios del cobre fluctuaran dentro de un rango en un mercado apagado.
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