El inventario de la LME aumentó en 20 kt y el zinc de la LME quedó bajo presión [Resumen de la reunión matutina de SMM]

SMM, 18 de marzo:

Futuros: Durante la noche, el zinc LME abrió en 3.277 dólares/t. En las primeras operaciones, el zinc LME subió brevemente hasta un máximo de 3.293 dólares/t; después, los alcistas redujeron posiciones y el zinc LME osciló a la baja durante toda la sesión, tocando un mínimo de 3.210 dólares/t en la sesión nocturna. Posteriormente, el centro de cotización rebotó ligeramente y finalmente cerró en 3.233 dólares/t, con una caída de 46 dólares/t, o del 1,4 %. El volumen de negociación aumentó a 13.404 lotes, mientras que el interés abierto cayó en 3.868 lotes, hasta 214.000 lotes. Durante la noche, el contrato 2605 de zinc SHFE, el más negociado, abrió en 23.680 yuanes/t. En las primeras operaciones, el zinc SHFE subió brevemente hasta un máximo de 23.685 yuanes/t; después, los bajistas aumentaron posiciones y el zinc SHFE osciló a la baja durante toda la sesión, alcanzando un mínimo de 23.440 yuanes/t cerca del cierre, para finalmente cerrar en 23.455 yuanes/t, con una caída de 275 yuanes/t, o del 1,16 %. El volumen de negociación bajó a 39.416 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 10.738 lotes, hasta 91.209 lotes.
Macro:
“El susurrador de la Fed”: la Reserva Federal de EE. UU. tendió a guardar silencio esta semana; Trump arremetió diciendo que EE. UU. estaba considerando retirarse de la OTAN, que Starmer no es Churchill y que Macron dejará el cargo pronto; Ali Larijani, secretario del Consejo Supremo de Seguridad Nacional de Irán, murió en un ataque; el líder supremo de Irán rechazó una propuesta de conversaciones de paz con EE. UU., insistiendo en derrotar a EE. UU. e Israel y en exigir compensaciones; Irán lanzó su primer ataque contra instalaciones upstream de petróleo y gas en Emiratos Árabes Unidos; el Ministerio de Hacienda dijo que se seguirá aplicando una política fiscal más proactiva en 2026; la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma (NDRC) presentó un nuevo grupo de grandes proyectos de inversión extranjera, con una inversión prevista total de 13.400 millones de dólares.
Mercado al contado:
Shanghái: el sentimiento de compra de zinc refinado en Shanghái fue de 2,28 y el sentimiento de envíos fue de 2,6. Hubo relativamente muchos comerciantes realizando envíos en el mercado de Shanghái. Aunque en la sesión matinal hubo cierta intención de sostener los precios, los precios del zinc en futuros repuntaron ligeramente y, sumado a que las empresas aguas abajo ya habían realizado compras y fijado pedidos a precios más bajos el día anterior, las transacciones al contado de ayer se debilitaron y las primas spot en el mercado de Shanghái tuvieron dificultades para subir.
Guangdong: El sentimiento de compra de zinc refinado en Guangdong fue de 2,15 y el de ventas de 2,42. Impulsados por el menor nivel central de los precios del zinc, los compradores aguas abajo han realizado recientemente más compras a precio fijado. Las cotizaciones de los comerciantes ayer variaron relativamente poco respecto al día anterior, pero en el mercado de Guangdong se produjo ayer el cambio de contrato de referencia, que pasó de 2604 a 2605. Afectadas por el diferencial entre contratos de futuros, las primas spot retrocedieron.
Tianjin: El sentimiento de compra de zinc refinado en Tianjin fue de 2,37 y el de envíos de 2,73. Ayer, los precios del zinc siguieron deprimidos. Los compradores aguas abajo ya habían realizado prácticamente todos los pedidos a precio fijado y retirado mercancía de forma sucesiva el día anterior, por lo que ayer las compras a precio fijado fueron relativamente escasas en general. La negociación se concentró principalmente entre comerciantes, y las primas de envío se mantuvieron básicamente estables con una ligera firmeza. En conjunto, las transacciones del mercado se debilitaron frente al día anterior.
Ningbo: La oferta del mercado siguió siendo relativamente abundante, pero las cotizaciones de los comerciantes se mantuvieron relativamente firmes. Las primas spot permanecieron estables, pero las consultas de compra aguas abajo disminuyeron respecto al día anterior, y las transacciones spot en general fueron normales. Debe prestarse atención al comportamiento posterior del consumo.
Inventario social: El 17 de marzo, las existencias de zinc en la LME aumentaron en 20.857 t, hasta 118.375 t, un alza del 21,41 %; según comunicaciones de SMM, al 16 de marzo, los inventarios en China aumentaron.
Perspectiva del precio del zinc: Durante la noche, el zinc de la LME registró una gran vela bajista. En el frente macro, el conflicto con Irán siguió intensificándose y el mercado esperaba la próxima decisión de política de la Reserva Federal de EE. UU. En el frente fundamental, grandes volúmenes de zinc de la LME fueron enviados a almacenes de entrega, y los fundamentos ofrecieron un débil apoyo al zinc de la LME. El zinc de la LME rompió a la baja y cayó, y se esperaba que hoy siguiera deprimido. Durante la noche, el zinc de la SHFE amplió su racha de cuatro sesiones consecutivas de pérdidas. El sentimiento macro siguió siendo volátil, los inventarios de lingotes de zinc en China continuaron acumulándose hasta un nivel alto de los últimos años, mientras que el aumento de los inventarios de lingotes de zinc de la LME fuera de China alivió la escasez de oferta. Los precios externos arrastraron a la baja a los precios internos, y se esperaba que el zinc de la SHFE siguiera deprimido hoy.

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