El impulso alcista a corto plazo se debilitó, y la restricción de la oferta fuera de China respaldó el mercado del aluminio [Resumen de la reunión matutina de aluminio de SMM]

3.17 Resumen de la reunión matutina de SMM

Futuros: En la sesión nocturna del 16 de marzo, el contrato 2605 de aluminio de la SHFE abrió en 24.975 yuanes/t, alcanzó un máximo intradía de 25.080 yuanes/t y un mínimo de 24.865 yuanes/t, y finalmente cerró en 24.970 yuanes/t, 200 yuanes/t menos que el cierre anterior, o un 0,79%. El análisis técnico mostró que las líneas de medias móviles mantenían una disposición alcista de medio plazo, con SMA5 (25.072,37) < SMA10 (25.096,13) > SMA20 (24.940,47) > SMA40 (24.645,71) > SMA60 (24.433,41). Las medias móviles de medio y largo plazo seguían divergiendo al alza, lo que indicaba una tendencia alcista a medio plazo, pero la media móvil de 5 días había caído por debajo de la de 10 días, lo que sugiere cierto debilitamiento del impulso alcista a corto plazo. En el gráfico de velas de 4 horas, el MACD mostró una barra verde (DIFF: 241,81, DEA: 281,61, STICK: -79,61), con la línea DIFF cruzando por debajo de la línea DEA para formar un cruce de muerte, lo que indica un debilitamiento del impulso alcista a corto plazo y presión de corrección sobre los precios. En cuanto al interés abierto, el interés abierto de la sesión nocturna fue de unos 312.000 lotes, un aumento de 1.876 lotes respecto a la sesión anterior, mostrando características de incremento de posiciones cortas por parte de los bajistas. El 16 de marzo, el aluminio LME abrió en 3.456,0 $/t, alcanzó un máximo de 3.494,5 $/t, un mínimo de 3.372,0 $/t y cerró en 3.392,0 $/t, con una caída del 1,37% respecto al día anterior. El volumen de negociación fue de 32.347 lotes, 1.245 lotes menos, mientras que el interés abierto fue de 683.000 lotes, 2.861 lotes más.

Panorama macro: Del 15 al 16 de marzo, hora local, China y EE. UU. mantuvieron consultas económicas y comerciales en París, Francia. Li Chenggang afirmó que los temas tratados incluyeron los niveles arancelarios bilaterales en la nueva coyuntura, así como una posible nueva prórroga de los acuerdos relacionados con los aranceles bilaterales y las medidas no arancelarias pertinentes. La parte estadounidense informó sobre los ajustes a sus más recientes medidas arancelarias y sus consideraciones para los próximos pasos, mientras que la parte china expresó su preocupación por la incertidumbre resultante. Ambas partes acordaron trabajar conjuntamente para mantener la estabilidad de las relaciones económicas y comerciales bilaterales y debatieron un plan para establecer un mecanismo de trabajo que impulse la cooperación bilateral en comercio e inversión. (Alcista ★) Según CME FedWatch, la probabilidad de que la Reserva Federal de EE. UU. recorte los tipos de interés en 25 puntos básicos para esta semana era del 0,9%, mientras que la probabilidad de mantenerlos sin cambios era del 99,1%. Para abril, la probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos era del 3%, la probabilidad de mantener los tipos sin cambios era del 97% y la probabilidad de un recorte acumulado de 50 puntos básicos era del 0%. Para junio, la probabilidad de un recorte acumulado de 25 puntos básicos era del 21,9%. (Bajista ★)

Fundamentales: En el frente de inventarios, el lunes las existencias de lingotes de aluminio en las principales regiones de consumo aumentaron en 18.500 t intermensuales, con acumulación de inventarios en las tres regiones. A corto plazo, los lingotes de aluminio continuaron con la acumulación estacional de inventarios posterior al Año Nuevo chino. Afectadas por el sentimiento alcista, se espera que las primas mantengan una tendencia de estrechamiento. Según el sitio web oficial de South32 del 16 de marzo, se confirmó que Mozal Aluminium (Mozal) entró en estado de mantenimiento el 15 de marzo. La capacidad anual de Mozal es de unas 580.000 t. El CEO de South32 dijo que, en los últimos seis años, se habían mantenido amplias conversaciones con el Gobierno de Mozambique, Eskom y otras partes interesadas, pero no lograron asegurar un suministro eléctrico suficiente y asequible para Mozal más allá de marzo.

Mercado de aluminio primario: El contrato 04 de aluminio de la SHFE abrió al alza ayer y subió inicialmente, mientras que la actividad de mercado fue relativamente floja. Más tarde, los precios de los futuros bajaron, mientras mejoró el interés comprador y aumentó la aceptación de precios, impulsando al alza los precios de transacción. Las cotizaciones y precios de transacción predominantes de ayer se concentraron mayoritariamente entre un descuento de 10 yuanes/t y el precio medio. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,07, 0,26 puntos menos intersemanales; el índice de sentimiento de compras fue de 2,66, 0,11 puntos más intersemanales. Ayer, los precios del aluminio continuaron bajando ligeramente desde el viernes pasado y, con los inventarios aún elevados, los comerciantes del mercado del centro de China mostraron un sentimiento alcista limitado. En general, los volúmenes de compra se recuperaron algo frente a los dos días de negociación anteriores. A medida que los precios de los futuros bajaban, las primas del mercado siguieron mostrando una tendencia al alza. Finalmente, los precios reales de transacción en el mercado del centro de China se concentraron principalmente entre un descuento de 10 yuanes/t respecto al precio del centro de China y una prima de 20 yuanes/t sobre dicho precio, y subieron a lo largo de la sesión. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,58, 0,09 puntos menos intersemanales; el índice de sentimiento de compras fue de 2,36, 0,01 puntos más intersemanales.

Materia prima de aluminio secundario: Las continuas fluctuaciones de los riesgos geopolíticos llevaron ayer al aluminio primario al contado a bajar 330 yuanes/t respecto al día de negociación anterior, y el mercado de chatarra de aluminio cayó en conjunto al mismo ritmo. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, al 16 de marzo, la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan era de 3.475 yuanes/t, y la diferencia entre el aluminio A00 y la chatarra triturada de aluminio tense era de 2.561 yuanes/t. Aunque ahora es la temporada alta tradicional, los patios nacionales de chatarra de aluminio y las empresas aguas abajo que utilizan chatarra mantuvieron un ritmo de producción tibio, ya que la recuperación de los pedidos de los usuarios finales fue inferior a lo esperado y los precios registraron fuertes oscilaciones, mientras que la reposición real de materias primas también fue más débil de lo previsto. En el frente político, las empresas de aluminio secundario carecían de expectativas claras sobre las normas específicas de aplicación de la “facturación inversa”, y la circulación de chatarra de aluminio se tensará aún más. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio mantenga esta semana fluctuaciones firmes en niveles altos, con el rango de precios predominante para la chatarra triturada de aluminio tense (valorada según contenido de aluminio) en torno a 20.400-21.000 yuanes/t (sin impuestos). El aluminio primario seguirá siendo el principal motor bajo la influencia de la situación geopolítica, y el riesgo de fluctuación de precios se está intensificando. En el lado de la oferta, la disponibilidad de mercancía se está liberando de forma constante, pero la incertidumbre política sigue reprimiendo la eficiencia de circulación. En el lado de la demanda, el ritmo de recuperación en la temporada alta sigue siendo relativamente lento, y los precios altos y las fuertes oscilaciones continúan frenando la disposición de compra. A corto plazo, debe prestarse mucha atención a la tendencia del aluminio primario en medio de la evolución de los conflictos geopolíticos, la recuperación de los pedidos aguas abajo y la aplicación de políticas de reciclaje secundario, al tiempo que se debe prevenir el riesgo de una fuerte corrección desde niveles elevados.

Aleación de aluminio secundario: En el mercado de futuros, ayer el contrato 2604 de aleación de aluminio más negociado abrió en 23.655 yuanes/t, luego bajó rápidamente y tocó un mínimo intradía de 23.550 yuanes/t. Después, los precios se estabilizaron gradualmente y repuntaron, fluctuando y consolidándose repetidamente alrededor de la línea de precio medio, con una pugna relativamente intensa entre alcistas y bajistas. Antes del mediodía, los precios se mantuvieron firmes, recuperando gradualmente las pérdidas de la mañana y subiendo hasta un máximo intradía de 23.910 yuanes/t, cerca de entrar en terreno positivo. Al cierre del mediodía, el último precio era de 23.790 yuanes, 135 yuanes más que la liquidación del día de negociación anterior, o un 0,57%. En el mercado al contado, los precios cotizados en el mercado de aleaciones de aluminio secundario en general cayeron ayer 100 yuanes/t. Afectadas por el retroceso de los futuros, la mayoría de las empresas redujeron sus cotizaciones en consecuencia para ajustarse más de cerca a las transacciones reales del mercado. Sin embargo, como los precios de la chatarra de aluminio, materia prima, se mantuvieron en un nivel relativamente alto, el lado de los costos brindó cierto apoyo a los precios del ADC12, y las empresas fueron en general prudentes en la magnitud de sus ajustes de precios. Por el lado de la demanda, las compras aguas abajo siguieron concentrándose principalmente en la demanda rígida, y hasta ahora no ha surgido una reposición concentrada impulsada por el retroceso de los precios. El sentimiento de espera y observación en el mercado aumentó algo, mientras que el desempeño general de las operaciones se mantuvo relativamente estable. A corto plazo, los costos de las materias primas siguen siendo altos, lo que proporciona un fuerte apoyo a los precios del ADC12. Pero si los precios continúan subiendo, el efecto restrictivo de los altos precios sobre la demanda final también se hará evidente gradualmente. Al mismo tiempo, a medida que la tasa de operación de las empresas de aluminio secundario se recupere gradualmente, se espera que la oferta aumente levemente. En general, se prevé que los precios del ADC12 sigan fluctuando en niveles altos a corto plazo. De cara al futuro, debe prestarse especial atención al ritmo de liberación de pedidos aguas abajo, a la posible presión derivada del proceso de recuperación de la oferta y al impacto de los cambios en la situación de Oriente Medio sobre la tendencia de los precios del aluminio.

Resumen del mercado del aluminio:En general, los riesgos macrogeopolíticos en el mercado mundial del aluminio aún no se han disipado. La situación en Oriente Medio sigue estancada, las amenazas a la navegación por el estrecho de Ormuz no han desaparecido y las empresas de aluminio de la región afrontan interrupciones tanto en las importaciones de materias primas como en las exportaciones de productos. La estabilidad de la cadena mundial de suministro de aluminio sigue bajo presión y la prima de riesgo continúa presente. En términos fundamentales, la capacidad operativa de aluminio fuera de China ha disminuido algo. Afectada por factores energéticos, logísticos y geopolíticos en Europa, Oriente Medio y otras regiones, parte de la capacidad ha entrado en ciclos de recortes de producción o cierres, lo que refuerza las expectativas de una contracción del lado de la oferta mundial. En China, el aluminio ha mantenido una operación estable y la oferta general sigue siendo estable. Después de las vacaciones, la demanda en China ha entrado en una fase de recuperación gradual, con una recuperación sostenida intermensual de la proporción de suministro directo de aluminio líquido y de la tasa de operación de las empresas transformadoras aguas abajo. La estructura de la demanda muestra una divergencia entre los segmentos más fuertes y los más débiles: la demanda de los sectores fotovoltaico, de envases y embalajes, red eléctrica y otros se ha mantenido sólida y se ha convertido en el principal apoyo; la extrusión para la construcción se ha recuperado lentamente a medida que avanza la reanudación de las obras, y el ritmo de recuperación en los sectores tradicionales ha sido relativamente moderado, con un apoyo terminal general que se fortalece gradualmente. En un contexto de continuo endurecimiento de la liquidez en la LME, el aluminio de la LME aún mantiene impulso alcista, con un sólido respaldo de los precios fuera de China, y es probable que mantenga una estructura BACK a corto plazo. En China, sin embargo, el mercado sigue en una fase de altos inventarios y fundamentos débiles en el mercado al contado, y el impulso alcista es claramente menor que fuera de China. En medio de la divergencia entre los factores impulsores internos y externos, se espera que la relación de precios SHFE/LME continúe debilitándose, y que los precios del aluminio fluctúen en niveles altos a corto plazo.

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