Aprobado el EIA de la mina de cobre Trapiche de Perú; el cobre de la LME y el cobre de la SHFE repuntaron durante la noche [Minuta de la reunión matutina sobre cobre de SMM]

Martes, 17 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 12.751 $/t y cayó a 12.743 $/t al inicio de la sesión. Posteriormente, los precios del cobre subieron gradualmente y tocaron un máximo de 12.940 $/t cerca del cierre, antes de terminar finalmente en 12.918,5 $/t, con un alza del 1,44 %. El volumen de negociación alcanzó 19.700 lotes y el interés abierto se situó en 302.000 lotes, 5.166 lotes menos que en la jornada anterior, principalmente por cierre de posiciones cortas. Durante la noche, el contrato de cobre SHFE 2604 más negociado abrió en 100.020 yuanes/t y marcó un mínimo de 99.820 yuanes/t al comienzo de la sesión. Luego fluctuó al alza hasta 100.420 yuanes/t, seguido de amplias oscilaciones, y finalmente cerró en 100.190 yuanes/t, con una subida del 0,58 %. El volumen de negociación alcanzó 274.000 lotes y el interés abierto se situó en 190.000 lotes, 3.315 lotes menos que en la jornada anterior, principalmente por cierre de posiciones cortas.
[Informe matutino de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) SENACE, la agencia peruana de certificación ambiental, informó que fue aprobado el informe de evaluación de impacto ambiental del proyecto de mina de cobre Trapiche de Buenaventura, una de las mayores mineras del país. Se espera que el proyecto atraiga una inversión de 3.400 millones de dólares. SENACE señaló que la revisión de la evaluación de impacto ambiental detallada garantizó que el proyecto, ubicado en la región de Apurímac, se desarrollará conforme a estrictos estándares de sostenibilidad. SENACE subrayó que, aunque la aprobación del informe de impacto ambiental fue un paso importante, no significa que la empresa haya sido autorizada a iniciar la producción. Antes de que la empresa pueda comenzar a extraer mineral, los reguladores del país sudamericano todavía deben emitir otros permisos, incluido un permiso de construcción. Buenaventura, que opera varias minas de oro y plata en Perú, indicó que sus directivos esperan que la mina de cobre Trapiche se convierta en uno de los proyectos cupríferos más importantes de Perú tras iniciar producción en 2030. La empresa también posee una participación del 20 % en la mina de cobre Cerro Verde, uno de los mayores yacimientos de cobre de Perú. Actualmente, la mina de cobre Cerro Verde es operada por la estadounidense Freeport McMoRan.
Mercado al contado:
(1) Shanghái: El 16 de marzo, las cotizaciones al contado del cátodo de cobre SMM n.º 1 frente al contrato cercano 2603 se situaron con primas de 20-200 yuanes/t, con un promedio de prima de 110 yuanes/t. Durante la jornada, el contrato de cobre SHFE 2603 se encontraba en su último día de negociación. Según la metodología de evaluación de precios de SMM para el cátodo de cobre n.º 1, SMM siempre cotiza frente al contrato del mes cercano. En las primeras operaciones, el contrato de cobre SHFE 2603 se negoció básicamente en 98.640-99.510 yuanes/t, mientras que el contrato SHFE 2604 se negoció en 99.610-98.830 yuanes/t. El diferencial contango entre meses se situó entre 270 yuanes/t y 170 yuanes/t, y el margen de beneficio de importación del cobre SHFE frente al contrato 2604 estuvo entre 100 yuanes/t y 240 yuanes/t. De cara a hoy, el mercado spot de cobre de Shanghái cotizará oficialmente frente al contrato 2604. Desde la perspectiva de la estructura del mercado, el diferencial contango entre los contratos 2604 y 2605 se situó en 110 yuanes/t-60 yuanes/t. Los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender y, con la ventana de importación ampliamente abierta, se reforzaron las expectativas de una continua entrada de cargamentos del exterior hacia China, lo que ejerció presión sobre las primas spot. Por el lado de la demanda, aunque los precios del cobre volvieron a retroceder por debajo del umbral de 100.000 yuanes/t, el entusiasmo de compra entre las empresas downstream no aumentó de forma notable. La negociación intradía fue ligera y, a los niveles actuales de precios, los usuarios finales mantuvieron una actitud de espera respecto a la evolución posterior de los precios, con compras más cautelosas. Por el lado de la oferta, SMM registró inventarios sociales de 547.300 t, 26.600 t menos que en el periodo anterior, pero el nivel absoluto siguió siendo elevado. Junto con unas expectativas de importación más fuertes, la presión general de oferta siguió presente. En conjunto, en el contexto de la finalización del cambio de contrato y de unas expectativas de importación más fuertes, se espera que el cobre spot de Shanghái siga bajo presión mañana y que los descuentos puedan ampliarse aún más.
(2) Guangdong: El 16 de marzo, las cotizaciones spot del cátodo de cobre Guangdong n.º 1 frente al contrato del mes cercano se situaron en una prima de 50 yuanes/t para cobre de alta calidad, 110 yuanes/t menos que el viernes pasado; un descuento de 10 yuanes/t para cobre de calidad estándar, 50 yuanes/t menos que el viernes pasado; y un descuento de 85 yuanes/t para cobre SX-EW, 85 yuanes/t menos que el viernes pasado. El precio promedio del cátodo de cobre Guangdong n.º 1 fue de 98.955 yuanes/t, 1.640 yuanes/t menos que en la jornada anterior, mientras que el precio promedio del cobre SX-EW fue de 98.850 yuanes/t, 1.625 yuanes/t menos que en la jornada anterior. En general, las cotizaciones del mercado fueron dispares en el día del cambio de contrato y la actividad total de negociación fue relativamente débil.
(3) Cobre importado: El 16 de marzo, el precio medio de los warrants subió 1 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 46 $/t (rango: 42-50 $/t); el precio medio del B/L subió 1 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 45 $/t (rango: 41-49 $/t); y el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) subió 2 $/t frente al día de negociación anterior, hasta 21 $/t (rango: 17-25 $/t), con cotizaciones referidas a cargamentos cuya llegada está prevista entre finales de marzo y mediados de abril.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 16 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 99.050 yuanes/t, 1.120 yuanes/t menos que en el día de negociación anterior; la prima media al contado fue de 110 yuanes/t, 25 yuanes/t más que en el día de negociación anterior. El 16 de marzo, los precios de la chatarra de cobre cayeron 1.100 yuanes/t intermensual, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre bajó a 2,37, el índice de sentimiento de compras descendió a 2,44, y la diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 589 yuanes/t, 124 yuanes/t más intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 380 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, tras la corrección de los precios del cobre, muchos proveedores de chatarra de cobre no tenían prisa por vender sus inventarios y se mantuvieron al margen, esperando un repunte de los precios del cobre a corto plazo.
Precios: en el frente macroeconómico, Trump instó a la Reserva Federal de EE. UU. a recortar urgentemente los tipos de interés y predijo que los precios del petróleo caerían con fuerza tras el fin de la guerra con Irán, al tiempo que insinuó que ya se habían tomado medidas contra instalaciones petroleras en la isla de Khark; meanwhile, el secretario del Tesoro de EE. UU. dijo que se permitió el paso de petroleros iraníes por el estrecho de Ormuz y que no hubo intervención en el mercado petrolero. Irán respondió que, tras la coordinación militar, los buques de partes no beligerantes habían reanudado el tránsito normal. A medida que se reforzaban gradualmente las expectativas del fin de la guerra, la corrección de los precios del petróleo alivió la presión inflacionaria, mientras que la debilidad del índice del dólar estadounidense respaldó los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, tanto las llegadas de cobre importado como de cobre nacional se mantuvieron estables, y la oferta general fue estable; tras la corrección de los precios del cobre, la demanda rígida aguas abajo se liberó con mayor rapidez y el consumo se recuperó gradualmente. Al 16 de marzo, los inventarios de cobre de SMM en las principales regiones del país cayeron un 5,46 % respecto al lunes pasado, con una aceleración del ritmo de reducción de existencias. En general, se espera que hoy los precios del cobre fluctúen al alza dentro de un rango acotado.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben utilizar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]