Fortaleza del dólar y oro: por qué el USD y el oro se mueven de forma inversa y cómo operar con ello

 14 de marzo, 12:42 GMT

Todos conocemos la relación entre el oro y el dólar estadounidense en los mercados financieros. Cuando el USD sube, el oro tiende a bajar, y viceversa. Suena simple, ¿verdad? Pero entender por qué ocurre esto y cómo operarlo realmente como un trader profesional requiere más que saber que este patrón existe.

En esta guía, te lo explicaremos.

¿Por qué el USD y el oro se mueven en direcciones opuestas?

Es cierto que el oro y el dólar estadounidense tienen una relación inversa. La formación de la curva no es perfecta, pero sí lo bastante consistente como para tomar posiciones basadas en ella. A continuación, veremos qué la impulsa:

El oro se cotiza en USD

Compramos oro con USD. Cuando el dólar se fortalece, el oro se vuelve más costoso para los compradores que usan otras divisas. Y cuando la demanda cae, el precio también baja. Lo contrario ocurre cuando el dólar se debilita. Entonces el oro se abarata para los compradores internacionales. La demanda aumenta y los precios suben. Esta es la razón lógica por la que ambos se mueven de forma inversa.

Ambos compiten como activos refugio

El oro es un activo refugio. Lo oímos a menudo. El USD también se considera así. Pero no siempre atraen al mismo tipo de inversor. Cuando la economía mundial es estable y Estados Unidos rinde al máximo, los bonos del Tesoro estadounidense, otros bonos y el efectivo ofrecen una gran rentabilidad, mientras que el oro no.

Por otro lado, cuando cae la confianza en el USD, debido a la inflación, la deuda o cualquier tensión geopolítica, los inversores ponen su dinero en el oro. Por lo general, estos dos no suben juntos. Uno sube, el otro baja.

Inflación y tasas de interés reales

Curiosamente, las tasas de interés reales son el vínculo clave aquí. Cuando la tasa de interés sube, a los inversores les atrae más mantener efectivo o bonos. El oro, que no paga rendimiento, pierde valor. Así, el USD tiende a fortalecerse al mismo tiempo.

Por otro lado, cuando las tasas reales bajan, el oro se convierte en una opción más atractiva para los inversores. Puede que hayas visto esto: cuando el oro se dispara durante periodos de alta inflación, si la inflación supera el alza de las tasas de interés, las tasas reales siguen siendo negativas.

El dólar como moneda de reserva mundial

El USD es la moneda de reserva mundial. Esto le da poder: el petróleo se cotiza en USD, la mayoría de las materias primas se negocian en USD y la mayoría de los bancos centrales mantienen reservas en USD. Pero cuando el mundo percibe problemas en el USD, el oro se beneficia directamente.

¿La correlación siempre es cierta?

Por lo general, el oro y el USD se mueven en direcciones opuestas. ¿Siempre es así? No. A veces ambos suben al mismo tiempo. Hay momentos en que la gente siente temor por la situación mundial, como durante una guerra o una crisis financiera. Cuando esto ocurre, los inversores ponen su dinero en un lugar seguro. Y tanto el oro como el USD parecen seguros, por lo que ambos suben a la vez. 

Esto ocurrió a comienzos de 2020, cuando empezó la COVID. La gente estaba asustada y compró oro y dólares. Pero luego el Gobierno de EE. UU. empezó a imprimir más dinero para ayudar a la economía. Eso empujó al USD a la baja y el oro subió aún más. 

Países como China, India y Turquía han estado comprando enormes cantidades de oro desde 2022. No la gente de esos países, sino sus gobiernos. Cuando se compra tanto oro de una sola vez, su precio sube. Incluso cuando el USD se mantiene fuerte, el oro también se mantiene alto. La regla normal no siempre se cumple. Debes entender la lógica detrás de ello en cada caso. 

Aquí tienes algunos indicadores clave que conviene vigilar

Hay algunas señales que importan más que otras antes de realizar cualquier operación basada en esta relación entre el USD y el oro. 

DXY (índice del dólar estadounidense)

El índice DXY mide el USD frente a un grupo de seis divisas principales: euro, yen, libra, dólar canadiense, corona sueca y franco suizo. Es la forma más sencilla de seguir la fortaleza del dólar. Si el DXY sube, es una señal bajista para el oro, y viceversa. Recomendamos a nuestros lectores seguir de cerca si el DXY rompe niveles clave de soporte o resistencia. Estos movimientos suelen desencadenar movimientos en el oro. 

Rendimiento real del bono estadounidense a 10 años (TIPS)

Sigue los TIPS de EE. UU. a 10 años. Este es uno de los mejores indicadores individuales de los movimientos del oro. Cuando el rendimiento real sube, el oro tiende a caer, y cuando el rendimiento real se vuelve negativo, el oro tiende a subir. Puedes seguirlo en varios sitios web, como Bloomberg o el ticker de TradingView. 

Política de la Reserva Federal

Las decisiones de la Fed mueven el mercado. También afectan al dólar y al oro. Las subidas de tipos fortalecen el dólar y presionan al oro. Por otro lado, las bajadas de tipos debilitan el dólar y empujan al oro al alza. Recomendamos seguir las actas de las reuniones del FOMC, los discursos de la Fed, etc.

Cómo operar la relación entre el USD y el oro

El mercado ofrece múltiples formas de operar esta dinámica. Estas son algunas maneras de operar esta relación: 

Operar oro directamente

Operar oro directamente es el enfoque más sencillo. Esto puede hacerse operando XAU/USD como par de divisas o mediante un CFD. Cuando espere que el dólar se debilite, compre oro. Y cuando espere que el dólar se fortalezca, véndalo.

Puede operar XAU/USD en plataformas de forex como FPMarkets y AvaTrade. Está disponible en la mayoría de los brókers con diferenciales ajustados durante la superposición de Londres/Nueva York. Otros métodos utilizados por los traders son los futuros del oro (GC) en COMEX y los ETF de oro.

Opere el DXY directamente

Esta es una de las opciones más destacadas entre los traders. En lugar de operar oro, puede operar el USD directamente mediante pares del USD. Y usar ese movimiento como sustituto del oro o como cobertura. El ETF UUP sigue el índice del dólar para los operadores del mercado de renta variable.

Acciones de mineras de oro

También puede operar el oro a través de empresas mineras auríferas como Barrick Gold (GOLD), Newmont (NEM) o Agnico Eagle (AEM). Estas suelen moverse con el oro, pero con apalancamiento. Cuando el oro se dispara, las mineras suelen subir más, y viceversa.

Los ETF como GDX y GDXJ pueden darle una exposición más amplia sin el riesgo de una sola acción.

Conclusión

Como hemos visto en este artículo, el USD y el oro tienen una relación inversa. Es una de las dinámicas macro más fiables de los mercados. Está impulsada por factores mecánicos, la competencia por la demanda de refugio seguro y los tipos de interés reales. No funciona todos los días. Pero a lo largo de semanas y meses, determina la dirección del oro más que casi cualquier otro factor. Los traders profesionales que la usan bien no solo conocen el patrón; entienden de verdad por qué existe. Observan los rendimientos reales, siguen los niveles del DXY e interpretan las señales de la Fed. Así que primero acierte con la visión macro, y luego la operación tenderá a acompañar.

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