El 12 de marzo, Norsk Hydro anunció una revisión importante: QatarEnergy confirmó que el suministro de gas continuaría, aunque en niveles reducidos. Como resultado, Qatalum detuvo nuevos recortes y estabilizó sus operaciones en aproximadamente el 60% de la capacidad nominal (equivalente a unas 390.000 toneladas anuales o 32.500 toneladas mensuales). Este ajuste permite a la fundición mantener las cubas electrolíticas “calientes”, evitando los graves riesgos técnicos y financieros asociados a una congelación total, que podría requerir entre 6 y 12 meses para un reinicio seguro y completo, además de costos sustanciales y un posible deterioro a largo plazo de los activos.
El cambio de un cierre total previsto a una operación parcial representa una gestión prudente del riesgo. Permite continuar la producción de aluminio primario, favorece la acumulación de existencias locales, preserva la continuidad de la plantilla y posiciona a la instalación para un retorno más rápido a mayores tasas de utilización si mejoran las condiciones externas.
Sin embargo, el impacto práctico sobre las cadenas mundiales de suministro de aluminio, alúmina y bauxita sigue siendo limitado a corto plazo. La principal restricción sigue siendo el estrecho de Ormuz, prácticamente cerrado al tráfico comercial normal desde que la Guardia Revolucionaria de Irán declaró el paso fuera de límites el 2 de marzo de 2026, en medio de un aumento de las hostilidades regionales. Los datos de transporte marítimo muestran una fuerte reducción de los movimientos de petroleros y graneleros, desvíos generalizados y solo tránsitos esporádicos de alto riesgo.
Este bloqueo afecta a Qatalum de dos maneras críticas:
-
Las exportaciones de aluminio primario terminado siguen severamente restringidas. El metal producido se acumula en la instalación de Mesaieed en lugar de enviarse a las principales regiones consumidoras de Europa, Norteamérica y Asia. Las declaraciones de fuerza mayor sobre los contratos con clientes siguen vigentes.
-
Las importaciones de materias primas esenciales —principalmente alúmina (aproximadamente dos toneladas necesarias por cada tonelada de aluminio producida) y bauxita— también se ven afectadas. Los cargamentos de los principales proveedores de Australia, Guinea y Brasil enfrentan desvíos o retrasos, lo que limita la capacidad de la fundición para sostener incluso una producción reducida durante un período prolongado. Si bien la tasa del 60% conserva las existencias actuales (que normalmente cubren de semanas a meses a plena capacidad), las restricciones prolongadas podrían exigir nuevas reducciones.
La región del Golfo en su conjunto, que representa aproximadamente el 9% de la capacidad mundial de aluminio primario (alrededor del 23% excluyendo a China), afronta desafíos comparables. Instalaciones similares, como Alba en Baréin, también han declarado fuerza mayor, mientras que otras, incluida EGA en los EAU, informan de crecientes presiones logísticas.
En el contexto más amplio del mercado, los precios del aluminio en la Bolsa de Metales de Londres han alcanzado máximos de cuatro años (recientemente en el rango de 3.400–3.500 dólares por tonelada), respaldados por bajos inventarios visibles y primas regionales elevadas en Europa, Estados Unidos y Asia excluida China. El ajuste de Qatalum no aporta un aumento material de la oferta exportable ni alivia las restricciones de materias primas aguas arriba.
Más allá de estos insumos clave, toda la cadena de suministro de materiales auxiliares de la planta también depende de las importaciones y está cada vez más tensionada. Qatalum depende de flujos sostenidos de:
-
Ánodos de carbono (o coque de petróleo y brea de alquitrán de hulla para la producción de ánodos in situ)
-
Fluoruro de aluminio (un aditivo crítico del baño electrolítico, obtenido en gran medida de China y Europa)
-
Materiales catódicos para el reacondicionamiento de cubas
-
Materiales refractarios y consumibles para el tratamiento del revestimiento gastado de cubas
-
Gases industriales y productos químicos de proceso
La mayoría de estos insumos auxiliares suelen llegar mediante carga en contenedores o buques especializados a través del Golfo. Con el cierre de Ormuz, estas líneas de suministro se han visto interrumpidas o totalmente cortadas. Incluso con el suministro de gas garantizado y existencias de alúmina suficientes para las operaciones a corto plazo, la escasez de estos materiales auxiliares podría por sí sola forzar recortes adicionales de producción en cuestión de semanas. Algunos consumibles críticos tienen reservas regionales limitadas y no disponen de rutas alternativas inmediatas de abastecimiento.
Para los consumidores industriales y los operadores, las perspectivas incluyen primas persistentemente elevadas, posibles restricciones de asignación de material originario del Golfo y una volatilidad continua de los precios ligada a la evolución en el estrecho de Ormuz. Aunque la producción nacional de China y las importaciones desde Rusia ofrecen una protección parcial, persiste la estrechez general en la cadena mundial del aluminio.
En resumen, la transición de Qatalum de un escenario de parada total a una operación estable al 60 % es una decisión estratégicamente acertada que mitiga los riesgos a la baja y mejora la capacidad de recuperación a largo plazo. Sin embargo, dado el impacto dominante de la disrupción en Ormuz tanto sobre los flujos de salida de productos como sobre la logística de entrada de materias primas, el cambio ofrece un alivio limitado a corto plazo para la disponibilidad de suministro global o la dinámica de precios. La resolución dependerá principalmente del restablecimiento de un acceso marítimo seguro a través del estrecho.
![Weak end-use demand caps the rise, and aluminum price consolidation pattern persists [SMM Aluminum Morning Briefing]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/ppauU20251217171651.jpg)
