First Quantum vendió su mina de cobre en Turquía; durante la noche, tanto el cobre LME como el cobre SHFE cerraron a la baja [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Lunes, 16 de marzo de 2026
Futuros: El pasado viernes por la noche, el cobre LME abrió en 12.871 $/t. Al inicio registró amplias oscilaciones y tocó un máximo de 12.942 $/t; posteriormente, el eje de los precios del cobre fue bajando gradualmente y cayó hasta 12.733 $/t cerca del cierre, para terminar finalmente en 12.735,5 $/t, con una baja del 1,64 %. El volumen negociado alcanzó 22.600 lotes y el interés abierto se situó en 307.000 lotes, 3.144 lotes más que en la jornada anterior, impulsado principalmente por el aumento de posiciones cortas. El pasado viernes por la noche, el contrato de cobre SHFE 2604 más negociado abrió en 100.520 yuanes/t y subió a 100.760 yuanes/t al inicio de la sesión. Después, el precio del cobre fluctuó a la baja y tocó un mínimo de 99.710 yuanes/t cerca del cierre, con un descenso del 0,86 %. El volumen negociado alcanzó 38.900 lotes y el interés abierto se situó en 190.000 lotes, 930 lotes menos que en la jornada anterior, debido principalmente al cierre de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matinal de SMM sobre cobre] Noticias:
(1) El 12 de marzo (jueves), First Quantum Minerals, con sede en Canadá, vendió su mina Cayeli en Turquía a Cengiz Holding por 340 millones de dólares en efectivo como parte de su estrategia de optimización de cartera. Cengiz Holding adquirirá la mina subterránea de cobre y zinc a través de su filial Cengiz Insaat. El director ejecutivo de First Quantum, Tristan Pascall, afirmó: "Esta venta refleja el enfoque riguroso de la empresa en la gestión de su cartera, al tiempo que se concentra en sus prioridades estratégicas fundamentales." La operación aún está sujeta a aprobación regulatoria y se espera que se complete en el segundo o tercer trimestre de este año. Desde 1994, la mina ha producido concentrados de cobre y zinc mediante explotación subterránea. Se espera que la vida operativa de la mina continúe hasta 2036.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 13 de marzo, el contrato SHFE de cobre 2603 mostró amplias oscilaciones y una tendencia bajista. Abrió en 100.450 yuanes/t. Tras la apertura, el precio subió varias veces antes de retroceder rápidamente, oscilando con fuerza entre 100.320 yuanes/t y 100.620 yuanes/t, para luego seguir cayendo. Al cierre, había bajado a 100.230 yuanes/t. El diferencial Contango entre los contratos de futuros de meses cercanos se situó entre 300 yuanes/t y 230 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato de cobre SHFE del mes inmediato osciló entre una pérdida de 130 yuanes/t y una ganancia de 10 yuanes/t. De cara a esta semana, hoy fue el último día de negociación del contrato SHFE de cobre 2603. Según la metodología de evaluación de precios de cátodo de cobre SMM #1, SMM siempre cotizó frente al contrato del mes inmediato. El diferencial Contango entre los contratos de futuros de meses cercanos se redujo ligeramente, y la disposición de los proveedores a enviar a almacenes de entrega se debilitó algo, relajando marginalmente el apoyo a las primas spot. Al mismo tiempo, las pérdidas por importación se han reducido de forma significativa y hubo señales de que la ventana de importación estaba a punto de abrirse. Si la ventana se abre, entrarán cargamentos del exterior, aumentando la presión sobre la oferta spot en China y limitando potencialmente las primas. Por el lado de la demanda, las empresas aguas abajo mantuvieron compras según necesidad inmediata, lo que brindó cierto apoyo a los precios; sin embargo, algunas empresas aguas abajo mostraron una aceptación limitada de cargamentos spot con primas altas durante la sesión, y las compras se volvieron más cautelosas. Por el lado de la oferta, siguieron llegando cobre nacional y cargamentos importados previamente fijados en precio, mientras que los inventarios sociales se mantuvieron elevados. Dado que SMM siempre cotiza frente al contrato del mes inmediato, se espera que el cambio en el diferencial entre contratos de futuros provoque primas spot elevadas frente al contrato del mes inmediato, aunque se prevé que esto se corrija en el segundo día de negociación. En conjunto, bajo la lógica dominante de entrega, se espera que las primas spot del cobre en Shanghái se mantengan hoy en niveles altos.
(2) Guangdong: El 13 de marzo, los precios spot de Guangdong para cátodo de cobre #1 frente al contrato del mes inmediato se situaron en una prima de 160 yuanes/t para cobre de alta calidad, sin cambios respecto al día anterior; una prima de 40 yuanes/t para cobre de calidad estándar, sin cambios respecto al día anterior; y un descuento de 20 yuanes/t para cobre SX-EW, también sin cambios respecto al día anterior. El precio medio del cátodo de cobre #1 en Guangdong fue de 100.595 yuanes/t, 265 yuanes/t menos que en la jornada anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 100.475 yuanes/t, también 265 yuanes/t menos que en la jornada anterior. En general, tanto los comerciantes como los compradores aguas abajo estuvieron claramente menos activos en la reposición que el 12 de marzo, y las primas spot no cambiaron respecto al 12 de marzo.
(3) Cobre importado: El 13 de marzo, el precio promedio de warrant aumentó 1 $/t frente al día de negociación anterior; el precio promedio de B/L aumentó 1 $/t frente al día de negociación anterior, y el precio promedio del cobre EQ (CIF B/L) aumentó 1 $/t frente al día de negociación anterior. Las cotizaciones se referían a cargamentos cuya llegada estaba prevista entre mediados y finales de marzo y principios de abril.
(4) Cobre secundario: Hasta las 11:30 del 13 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 100.170 yuanes/t, 140 yuanes/t menos que en el día de negociación anterior. Las primas spot promedio fueron de 85 yuanes/t, sin cambios frente al día de negociación anterior. El 12 de marzo, los precios de la chatarra de cobre se mantuvieron sin cambios intermensuales, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre subió a 2,39 y el índice de sentimiento de compras subió a 2,48. La diferencia de precio entre el cobre catódico y la chatarra de cobre fue de 475 yuanes/t, 120 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cobre catódico y la varilla de cobre secundario fue de 380 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, los comerciantes de chatarra de cobre importada señalaron que esta semana el cobre brillante pelado de origen extranjero se cotizó al 98 %-98,5 % CIF China. Sin embargo, después del retroceso de los precios del cobre en el extranjero, los comerciantes importadores nacionales en general no estaban dispuestos a aceptar precios tan altos, y los precios de transacción se situaron mayormente en torno al 98 %. A medida que aumentó la demanda interna de chatarra de cobre con impuestos incluidos, los comerciantes importadores también realizaron compras activamente, pero la oferta en el extranjero era limitada y los precios no eran adecuados, por lo que no se espera que las llegadas a puerto aumenten de forma significativa.
Precios: En el frente macroeconómico, el PIB de EE. UU. del cuarto trimestre fue revisado inesperadamente a la baja hasta el 0,7 %, pero la inflación PCE y los datos de vacantes laborales siguieron mostrando resiliencia, alimentando las preocupaciones por la estanflación; meanwhile, después de que se desestimara la citación contra Powell, el Departamento de Justicia apelará, lo que podría retrasar el proceso de nombramiento de Warsh. En Oriente Medio, el ejército estadounidense ha bombardeado la isla de Khark, en Irán, y se espera que escolte petroleros a través del estrecho de Ormuz. Ni EE. UU. ni Irán tienen intención de cesar el fuego, y el conflicto podría prolongarse. Irán amenazó con que, si sus instalaciones energéticas son atacadas, destruirá todos los objetivos estadounidenses relacionados. La escalada de la confrontación entre EE. UU. e Irán impulsó la aversión al riesgo, y el fortalecimiento del índice del dólar estadounidense fue bajista para los precios del cobre. En cuanto a los fundamentos, el lado de la oferta mostró una divergencia estructural, con inventarios que seguían siendo altos pero con una cierta caída de los warrants; bajo la lógica de entregas, la oferta general siguió siendo relativamente holgada. En el lado de la demanda, el consumo aguas abajo se estaba recuperando y liberando gradualmente. En general, se espera que hoy los precios del cobre fluctúen dentro de un rango.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usar esto para sustituir su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]