La divergencia en el patrón del mercado spot de plomo dificulta una ruptura del rango de cotización a corto plazo [Resumen de la reunión matutina de plomo de SMM]

Futuros:

El viernes pasado, el plomo LME abrió en 1.938 $/t. Durante la sesión asiática, los precios del plomo LME se movieron de forma estable alrededor de la media diaria, tocando brevemente un máximo de 1.638,5 $/t. Al entrar en la sesión europea, alcistas y bajistas estuvieron equilibrados, y los precios del plomo LME siguieron fluctuando dentro de un rango en torno a la media diaria. Posteriormente, los bajistas tomaron la delantera y el plomo LME osciló a la baja. Cerca de la medianoche, los precios del plomo LME cayeron bruscamente hasta un mínimo de 1.890 $/t y finalmente cerraron en 1.903 $/t, con una baja de 32,5 $/t, o un 1,68%. El volumen de negociación cayó a 7.363 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 2.494 lotes, hasta 176.000 lotes.
El viernes por la noche, el contrato de plomo SHFE más negociado abrió en 16.550 yuanes/t. Subió ligeramente en las primeras operaciones, tocó un máximo de 16.565 yuanes/t y luego retrocedió levemente. Después, en medio de un tira y afloja entre alcistas y bajistas, los precios del plomo SHFE fluctuaron dentro del rango de 16.385-16.465 yuanes/t y cerraron en 16.395 yuanes/t, cerca del mínimo de la sesión. Registró una larga vela bajista, con una caída de 160 yuanes/t, o un 0,97%. El volumen de negociación descendió a 28.599 lotes, mientras que el interés abierto aumentó en 2.715 lotes, hasta 66.396 lotes.

En el frente macroeconómico:

1. El PIB de EE. UU. del cuarto trimestre del año pasado fue revisado a la baja hasta solo el 0,7%, mientras que la inflación subyacente del PCE subió un 0,4% intermensual y un 3,1% interanual. 2. Fuentes señalaron que ni EE. UU. ni Irán tenían intención de acordar un alto el fuego, y que el conflicto en Oriente Medio podría prolongarse. El primer ministro israelí, Netanyahu, publicó un video para demostrar que seguía "vivo" y dijo que las operaciones contra Irán continuarían. El ejército israelí afirmó que sus operaciones militares contra Irán durarían al menos otras tres semanas. El ministro de Asuntos Exteriores de Irán dijo que Irán nunca había solicitado un alto el fuego ni negociaciones. Un alto comandante iraní afirmó que había dos condiciones para poner fin a la guerra: que Irán recuperara todas sus pérdidas y que EE. UU. abandonara el golfo Pérsico. 3. Agencia Internacional de la Energía: las reservas estratégicas récord de crudo se liberarán de inmediato al mercado asiático, mientras que Europa y EE. UU. tendrán que esperar hasta fin de mes. 4. La ministra de Finanzas de Japón, Katayama Satsuki: se han hecho preparativos para adoptar todas las medidas cambiarias necesarias. 5. Reunión ejecutiva del Consejo de Estado: debatió y aprobó el Plan de División del Trabajo para las Tareas Clave del Consejo de Estado en 2026 y estudió el establecimiento de un mecanismo de gestión mediante lista negativa para las subvenciones fiscales locales. 6. El banco central: la financiación social agregada aumentó en 9,6 billones de yuanes en los dos primeros meses, 31.620 millones de yuanes más que en el mismo periodo del año pasado; el saldo de M2 a finales de febrero subió un 9% interanual. 7. La Administración Nacional de Regulación Financiera, junto con el Banco Popular de China, formuló las Disposiciones sobre Divulgación de los Costes Integrales de Financiación para el Negocio de Préstamos Personales. 8. Comisión Reguladora del Mercado de Valores de China: seguirá de cerca los cambios en los mercados financieros internacionales y en el entorno interno y externo, y reforzará la supervisión coordinada de los mercados nacionales e internacionales y de futuros y al contado. 9. Las consultas económicas y comerciales entre China y EE. UU. se celebraron en Francia del 14 al 17 de marzo.

Fundamentales del mercado al contado:

El plomo SHFE siguió apático. Los proveedores cotizaron en línea con las condiciones del mercado. En Jiangsu, Zhejiang y Shanghái, los proveedores esperaron en su mayoría la entrega, con pocas cotizaciones. Al mismo tiempo, las cotizaciones del plomo primario recogido por cuenta propia en planta mostraron divergencia. Los proveedores del norte realizaron envíos activamente con descuentos, mientras que en el sur de China, debido a la limitada disponibilidad de mercancía circulante, algunos proveedores mantuvieron precios firmes y despacharon con primas. En las principales zonas productoras, las cotizaciones ex fábrica oscilaron entre descuentos de 25 yuanes/t y primas de 50 yuanes/t frente al precio medio SMM del plomo #1. Además, las fundiciones de plomo secundario redujeron o suspendieron en su mayoría la producción debido a pérdidas, lo que dejó menos mercancía circulante en el mercado. El plomo refinado secundario se cotizó con primas ex fábrica de 0-25 yuanes/t frente al precio medio SMM del plomo #1. Las empresas downstream compraron en las caídas según necesidad y, debido a la diferencia de precio entre el plomo primario y el secundario, la demanda rígida de las empresas downstream se inclinó más por el plomo primario.

Inventarios: A 13 de marzo, los warrants registrados de plomo en la LME cayeron un 0,18%, hasta 279.125 t. A 12 de marzo, el inventario social total de lingotes de plomo monitorizado por SMM en cinco regiones siguió aumentando.

Previsión del precio del plomo para hoy:

Los precios actuales del plomo seguían moviéndose en general dentro de un patrón débil y lateral, sin una tendencia unidireccional clara. El mercado al contado de plomo primario mostró una clara divergencia entre norte y sur, con proveedores del norte despachando con descuentos y cierta escasez de mercancía en el sur, lo que sostuvo ofertas firmes. Las fundiciones de plomo secundario redujeron o suspendieron producción debido a pérdidas, y la menor disponibilidad de mercancía circulante proporcionó cierto apoyo a los precios, pero las compras downstream siguieron siendo cautelosas y estuvieron impulsadas principalmente por demanda rígida, con una débil disposición de compra. A medida que se redujo el diferencial de precios entre plomo primario y secundario, parte de la demanda se desplazó hacia el plomo primario, mientras que las transacciones de plomo secundario siguieron apagadas. En conjunto, es poco probable que los precios del plomo registren un repunte notable a corto plazo y probablemente mantendrán una consolidación dentro de rango. Debe seguir prestándose atención a los cambios en los inventarios y a las condiciones de producción de las fundiciones.