[Análisis de SMM]: El avance más lento de lo esperado en las aprobaciones del RKAB, sumado a las interrupciones por la temporada de lluvias en Filipinas e Indonesia, impulsó primas más altas en medio de la incertidumbre del suministro regional

Mercado de Filipinas: la oferta ajustada y el fuerte aumento de las tarifas de flete respaldaron que los precios del mineral fluctuaran en niveles altos Los precios del mineral de níquel de Filipinas subieron con fuerza esta semana. En cuanto a precios, las cotizaciones CIF China del mineral de níquel filipino se situaron en 64-68 $/tms para ley de Ni de 1,3%, 71-75 $/tms para ley de Ni de 1,4% y 78-82 $/tms para ley de Ni de 1,5%, con un alza semanal de 6 $. El precio CIF promedio desde Filipinas a Indonesia fue de 65,5 $/tms para la ley de 1,3% y de 72,5 $/tms para la de 1,4%. Por el lado de la oferta, aunque Filipinas estaba entrando en la estación seca, centros mineros como Surigao y Homonhon siguieron registrando fuertes lluvias debido a una zona de baja presión (LPA) al este de Mindanao. Aunque Metro Manila y la mayor parte de Luzón tuvieron tiempo caluroso y soleado, la probabilidad de precipitaciones superiores a 50 mm en Surigao y Caraga siguió siendo “muy alta”. Se esperaba además que las tormentas eléctricas intensas y las precipitaciones dispersas se intensificaran aún más entre el 9 y el 13 de marzo. Afectadas por la vaguada de la baja presión y los vientos del este, las lluvias persistentes podrían seguir perturbando la minería a cielo abierto y las operaciones de carga de buques en las regiones del sur. La oferta del mercado siguió siendo escasa. Impulsados tanto por la estrechez de oferta causada por los recortes de cuotas RKAB en Indonesia como por la expectativa de brechas de suministro, los precios principales del mineral de níquel filipino se han disparado recientemente. Al viernes 13 de marzo, las existencias de mineral de níquel en los puertos chinos se situaban en 5,23 millones de t, 500.000 t menos que la semana anterior. El inventario portuario total actual equivalía a unas 41.100 t de níquel contenido. Por el lado de la demanda, los precios del NPI en China subieron esta semana, con precios de transacción al contado al alza en torno a 1.089,9 yuanes por unidad de níquel. Como las fundiciones habían acumulado existencias suficientes anteriormente y mostraban una aceptación limitada del mineral de níquel recientemente encarecido, la mayoría mantenía por ahora una postura de espera. En cuanto a las tarifas de flete marítimo, afectadas por un fuerte repunte de los precios del petróleo, los fletes del mineral de níquel aumentaron, y la tarifa desde Filipinas hasta Lianyungang alcanzó 15 $/t o más. De cara al futuro, se espera que los precios del mineral de níquel filipino sigan fluctuando en niveles altos.

Mercado de Indonesia: bajo interrupciones meteorológicas y la aclaración de la política RKAB, la oferta ajustada continuó

Los precios locales del mineral de níquel de Indonesia subieron moderadamente esta semana. El precio de referencia del mineral de níquel de Indonesia (HPM) para la primera mitad de marzo se fijó en 17.104 $/tms, un 3,21% menos intermensual. Según los datos de prima del mineral de níquel de Indonesia de SMM, las primas promedio para el mineral laterítico de níquel de 1,4%, 1,5% y 1,6% se situaron en 35 $, 39 $ y 39,5 $/tms, respectivamente. Entre ellas, el precio con llegada a puerto en comercio interno para la ley de 1,6% fue de 65,2-74,2 $/tms. El fortalecimiento simultáneo de las primas este mes reflejó tanto la liberación de la demanda de reposición de inventarios de las fundiciones como las expectativas pesimistas por los recortes de cuotas RKAB, mientras que el precio entregado del mineral limonítico de 1,2% también subió ligeramente hasta 24-26 $/tms. Desde los fundamentos de oferta y demanda, al 13 de marzo, las principales zonas productoras de mineral de níquel de Indonesia —Morowali, Konawe y Halmahera— se vieron afectadas esta semana por fuertes tormentas eléctricas y una humedad extremadamente alta de hasta el 94%. El tiempo siguió siendo inestable, provocando una fuerte saturación del suelo y dificultando gravemente el secado en mina y las operaciones de transporte. Morowali y Konawe afrontarán un sistema de lluvias intensas durante el fin de semana, con una probabilidad de precipitación de hasta el 80%, mientras que en Halmahera, bajo condiciones de alta humedad, se espera que la intensidad de las lluvias repunte nuevamente el próximo viernes, con una capacidad logística general aún restringida. En la actualidad, las aprobaciones RKAB para la mayoría de las minas pequeñas y medianas seguían pendientes. Dado que las cuotas existentes ya no podían utilizarse para la producción y ventas del próximo mes, el aumento de la incertidumbre sobre la oferta estaba empujando al alza los precios del mineral de níquel. Por el lado de la demanda, como algunas fundiciones indonesias afrontaban incertidumbre sobre los recursos de mineral de níquel y tenían dificultades para asegurarse mineral saprolítico de alta ley, los precios del mineral de níquel se mantuvieron firmes. Para garantizar el suministro de materias primas, algunas fundiciones incluso elevaron las bonificaciones comerciales. En conjunto, aunque el impacto de la actual falla del sistema MOMS sobre las minas se había desvanecido en gran medida, la oferta total de mineral de níquel seguía siendo ajustada. Aunque la oferta al contado de mineral limonítico era relativamente suficiente, algunas líneas de producción relacionadas operaban actualmente con baja carga debido a un accidente de deslizamiento en un depósito de relaves en algunos proyectos MHP de un parque industrial de Indonesia, lo que provocó una debilidad temporal de la demanda general. Sin embargo, considerando la preocupación de algunas fundiciones indonesias por la incertidumbre en la aprobación de RKAB, la demanda de acopio de materias primas de proyectos recién puestos en marcha y el crecimiento continuo de la demanda en las islas periféricas, se espera que los precios del mineral limonítico sigan de cerca a los del mineral saprolítico y se mantengan altos. En el frente normativo, en respuesta a los recientes rumores del mercado de que “las cuotas de producción (RKAB) se complementarán de forma uniforme con un 25%-30% adicional”, Tri Winarno, director general de Minerales y Carbón del Ministerio de Energía y Recursos Minerales de Indonesia (ESDM), aclaró el 3 de marzo de 2026 que los suplementos de RKAB se basarán en evaluaciones individuales de la capacidad de producción y el cumplimiento normativo de cada empresa, en lugar de un aumento proporcional uniforme, e indicó que el proceso de aprobación comenzará en el segundo semestre de 2026. Las autoridades subrayaron que se trataba de un proceso regulatorio rutinario para optimizar los recursos, y no de una contramedida pasiva frente a la política previa de límite de producción. De cara al futuro, afectado por el avance relativamente lento de las aprobaciones RKAB, se espera que en abril los precios del mineral de níquel tengan más probabilidades de subir que de bajar.