El sólido soporte de costes se mantuvo; los metales ferrosos podrían mantenerse bien a corto plazo [Informe semanal de la cadena de la industria del acero de SMM]

Pronóstico para la próxima semana: el soporte de costos sigue siendo fuerte y los metales ferrosos podrían mantenerse firmes a corto plazo

Esta semana, los metales ferrosos rebotaron desde mínimos. A comienzos de la semana, el carbón de coque y el coque lideraron las subidas en los futuros, principalmente debido al alza de los precios del crudo fuera de China, lo que impulsó en consecuencia al sector energético y químico; a mitad de semana, tanto EE. UU. como Irán mostraron disposición a aliviar las tensiones bélicas, enfriando los riesgos geopolíticos, mientras que los precios del carbón también cayeron, debilitando la lógica impulsada por los costos, y los metales ferrosos fluctuaron en niveles altos; en la segunda mitad de la semana, se intensificaron los problemas de liquidez a corto plazo en los inventarios portuarios de mineral de hierro de BHP, lo que elevó los precios del mineral de hierro en el mercado internacional, mientras que la situación en Oriente Medio siguió siendo volátil, reforzando el soporte de costos e impulsando de nuevo al alza a los metales ferrosos. En el mercado al contado, impulsado por los futuros, el interés de compra tanto de los usuarios finales como del arbitraje mejoró esta semana en comparación con la semana anterior.

A corto plazo, según el seguimiento de encuestas de SMM, la producción media diaria de arrabio cayó 36.400 toneladas semanales esta semana. Debido a las medidas de protección medioambiental y a las inspecciones de seguridad, la caída de la producción media diaria de arrabio fue significativa esta semana, pero se espera que el impacto se modere la próxima semana y que la producción de arrabio aumente rápidamente. Al mismo tiempo, las alteraciones en los segmentos de mineral de hierro, carbón de coque y coque aún persisten, por lo que el apoyo desde el lado de las materias primas seguirá siendo relativamente fuerte a corto plazo; del lado del acero, los usuarios finales están reanudando gradualmente la producción y el inventario de los cinco principales productos siderúrgicos está a punto de alcanzar un punto de inflexión de desinventario, en línea con las tendencias estacionales. En general, los fundamentos actuales de los productos de acero terminado están en línea con las expectativas, mientras que el principal motor sigue estando en las materias primas. A corto plazo, el conflicto entre EE. UU. e Irán y las negociaciones entre China y EE. UU. aún podrían experimentar giros repetidos, y el soporte de costos seguirá empujando los precios del acero para que se mantengan firmes.

Mineral de hierro: la intensificación del pulso entre vendedores y compradores impulsó una fuerte subida de precios; se espera una fluctuación en niveles altos la próxima semana

Los precios del mineral de hierro subieron con fuerza esta semana. Los fundamentos del mineral de hierro mostraron una oferta y una demanda débiles esta semana, pero la negociación en los contratos a largo plazo se intensificó, con parte del mineral convencional de ley media incluida en la lista de restricciones y una prohibición clara de retirar carga portuaria a partir del 20 de marzo, lo que tensó aún más los recursos negociables. Mientras tanto, surgieron noticias de una huelga de trabajadores en la región de Pilbara, en Australia, lo que impulsó el ánimo del mercado. Bajo el impacto combinado de múltiples factores, se intensificó la escasez de cargas spot de mineral de ley media, lo que llevó a que los precios del mineral de hierro repuntaran con fuerza hasta niveles elevados. En cuanto a los precios spot en puerto, el aumento fue más débil que el de los futuros, y el precio medio semanal de los finos PB en el puerto de Qingdao subió 23 yuanes/tm intersemanal.

De cara al mercado de mineral importado de la próxima semana, tras la conclusión de las Dos Sesiones, los altos hornos de las acerías de Hebei están reanudando gradualmente la producción y la producción de arrabio repunta con rapidez, lo que impulsará una mejora por fases de la demanda de mineral de hierro. Al mismo tiempo, el mercado está entrando en una etapa de negociación sobre la implementación de políticas, y las noticias relacionadas aún pueden provocar fuertes perturbaciones en los futuros, manteniéndose el impulso impulsado por el sentimiento. Sin embargo, cabe señalar que los inventarios en puerto siguen siendo altos, los recursos alternativos son abundantes y, a medida que se desvanecen las interrupciones meteorológicas en Australia y Brasil, los envíos mundiales de mineral de hierro vuelven gradualmente a la normalidad. En general, el lado de la oferta sigue holgado, lo que presionará los precios del mineral y dejará un margen alcista limitado. En conjunto, se espera que los precios del mineral fluctúen en niveles altos la próxima semana.

Coque: El mercado puede mantenerse temporalmente estable la próxima semana y se desvanecen temporalmente las expectativas de recortes de precios

En términos de oferta, los costos bajaron ligeramente, las ganancias de los productores de coque mejoraron algo y el nivel operativo general se mantuvo moderado. Sin embargo, el ánimo de compra aguas abajo fue promedio, los envíos de algunos productores de coque se ralentizaron y la presión de inventarios aún persistió en cierta medida. Del lado de la demanda, la rentabilidad de las acerías no mejoró de forma significativa, y algunas acerías ralentizaron su ritmo de compras, adquiriendo coque principalmente según necesidad. En el lado del carbón de coque, las minas mantuvieron una producción normal y la oferta de carbón de coque fue abundante. Recientemente, algunas empresas aguas abajo con inventarios bajos mostraron disposición a reabastecerse y, junto con la entrada de algunos traders al mercado para comprar, el ánimo de negociación se recuperó en cierta medida. Después de que algunas minas de carbón redujeran sus precios cotizados, los envíos mejoraron y la presión de inventarios se alivió ligeramente. En resumen, el mercado del coque puede permanecer temporalmente estable la próxima semana, y las expectativas de recortes de precios se desvanecen temporalmente

Chatarra de acero: equilibrio ajustado entre oferta y demanda; los precios podrían mantenerse firmes la próxima semana

En el lado de la oferta, aunque el reciclaje y el procesamiento de chatarra de acero se recuperaron gradualmente esta semana, el volumen total de recursos circulantes en el mercado siguió siendo ajustado; los comerciantes mantuvieron un sentimiento alcista y los envíos fueron relativamente lentos. En el lado de la demanda, el proceso de reanudación de la producción en las acerías chinas de horno eléctrico siguió avanzando, con 24 plantas adicionales reanudando la producción esta semana, lo que impulsó un rápido repunte de la tasa operativa general. Según la encuesta de SMM, la tasa operativa de 50 acerías de horno eléctrico a nivel nacional, centradas principalmente en materiales de construcción, fue del 35,38% esta semana, 24,62 puntos porcentuales por encima de la semana anterior. En conjunto, la oferta y la demanda de chatarra de acero se mantuvieron en un equilibrio ajustado, y se espera que los precios se sostengan bien la próxima semana.

Barra corrugada: impulso fundamental débil, fluctuaciones posteriores más pronunciadas

Los precios de la barra corrugada se mantuvieron firmes esta semana, con el precio medio nacional en 3.164 yuanes/t, 31 yuanes/t por encima del viernes pasado (semanal). En el lado de la oferta, muchas plantas de horno eléctrico reanudaron la producción normal esta semana y la producción repuntó de forma notable, pero un pequeño número de productores retrasó sus planes de reanudación debido a problemas de rentabilidad y dificultades para acopiar chatarra; las acerías de alto horno mantuvieron en su mayoría los niveles previos de producción y algunos productores, considerando ventajas entre productos, han planificado recientemente desviar el arrabio de vuelta a materiales de construcción, lo que deja margen para nuevos aumentos de producción la próxima semana. En el lado de la demanda, las obras terminales reanudaron gradualmente la actividad y la demanda real se fue liberando. Además, impulsada por noticias favorables por fases esta semana, mejoró la demanda especulativa de compras en el mercado; no obstante, dado el relativamente tardío reinicio de obras en el norte, se espera que la demanda siga mejorando durante las próximas 1-2 semanas. En cuanto a inventarios, el crecimiento del inventario en fábrica y del inventario social se desaceleró esta semana, y el inventario financiero de algunas acerías ya pasó a negativo. Con base en el ciclo de acumulación de inventarios de años anteriores, el inventario en fábrica podría alcanzar un punto de inflexión hacia la reducción la próxima semana; actualmente, los recursos de acopio invernal se están recogiendo sucesivamente y, en principio, deben retirarse antes de finales de marzo, por lo que se espera que el inventario social siga aumentando antes de finales de marzoDe cara al futuro, el acero corrugado carece de impulsores fundamentales sólidos y es poco probable que muestre una tendencia clara, por lo que seguirá fluctuando en línea con el lado de las materias primas. Además, los productores han sido relativamente cautelosos en sus operaciones, mientras que los comerciantes han adoptado principalmente una estrategia de entradas y salidas rápidas, con el aseguramiento de beneficios como mentalidad dominante. Se espera que los precios tengan expectativas de subida impulsadas por el sentimiento, pero el margen de avance en niveles altos podría ser limitado.

HRC: Los fundamentales ofrecen poco espacio narrativo a corto plazo; se espera que se mantenga firme la próxima semana siguiendo el lado de los costes

Esta semana, el HRC osciló al alza, y el contrato más negociado cerró el viernes en 3.295, un 0,52% más en el día. En el mercado spot, los precios semanales se incrementaron entre 30 y 70 yuanes/t, y las transacciones mejoraron algo en términos intersemanales. Las noticias de esta semana se centraron en gran medida en las materias primas, con informes de que múltiples empresas en China se apresuraron a trasladar mineral de BHP por preocupación ante nuevas restricciones. La inquietud del mercado por una escasez por fases de mineral de hierro impulsó de forma significativa los precios de la bobina. Volviendo a los fundamentales del HRC, afectada por restricciones de producción y mantenimientos, la producción de HRC continuó disminuyendo esta semana. En cuanto al inventario social, los datos de SMM mostraron que el inventario social de HRC en 86 almacenes a nivel nacional (muestra amplia) se situó esta semana en 5,5953 millones de toneladas, una caída de 16.800 toneladas intersemanal, o un 0,3% intersemanal, y un aumento del 25,02% interanual sobre base de calendario lunar; el incremento del inventario total de HRC se desaceleró de manera notable. La demanda aparente repuntó ligeramente intersemanal, pero se mantuvo por debajo del nivel del mismo periodo del año pasado. De cara al futuro, los fundamentales de chapas y placas ofrecen poco espacio narrativo, y predomina el soporte de costes. Antes de que haya una recuperación clara de la demanda de HRC en el mercado interno y externo, es probable que los precios sigan manteniéndose firmes a corto plazo siguiendo las tendencias de costes, y se espera que el contrato más negociado fluctúe en un rango aproximado de 3.250-3.330.

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