La dinámica de entregas brindó apoyo, pero surgió presión al hacerse visible la ventana de importación; el cobre al contado en Shanghái se mantuvo con una prima bajo presión [Cobre al contado de Shanghái de SMM]

SMM, 13 de marzo:

En las primeras operaciones, el contrato de cobre SHFE 2603 mostró un patrón de amplias oscilaciones y caída. Abrió en 100.450 yuanes/mt. Tras la apertura, el precio subió repetidamente y luego retrocedió rápidamente, fluctuando ampliamente entre 100.320 yuanes/mt y 100.620 yuanes/mt, antes de continuar bajando. Al cierre, cayó hasta 100.230 yuanes/mt. El diferencial contango entre meses se situó entre 300 yuanes/mt y 230 yuanes/mt, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato de cobre SHFE del mes cercano se mantuvo en pérdidas de entre 130 yuanes/mt y 10 yuanes/mt.

En la sesión, el sentimiento de venta de cátodo de cobre en Shanghái fue 2,87, bajando 0,07 intermensual, y el sentimiento de compra fue 2,68, bajando 0,03 intermensual. Al inicio de la sesión matinal, los proveedores cotizaron primas spot de 50-100 yuanes/mt para cobre de calidad estándar; entre otros, HMG-B y JCC se cotizaron con primas de 80-100 yuanes/mt, mientras que Jinchuan isa, Zhongjin, Zhongtiaoshan, Tiefeng, Jinfeng y Yuguang, entre otros, se cotizaron con primas de 50-70 yuanes/mt; el cobre de alta calidad, como Guixi y Jinchuan (lámina), se cotizó con primas de 130-150 yuanes/mt; el cobre SX-EW registrado era escaso, con solo algunas cargas de Myanmar en circulación, por lo que los precios se mantuvieron firmes con una prima de 20 yuanes/mt; el cobre no registrado se cotizó con descuentos de 30-20 yuanes/mt. Al entrar en la segunda sesión, la intensidad de compra de las empresas downstream se moderó algo, y algunos proveedores bajaron precios. Tiefeng se negoció sucesivamente con primas de 30-40 yuanes/mt, mientras que Jinguan, Jinxin, Tongguan y Jinfeng, entre otros, se negociaron sucesivamente a las primas cotizadas de 60-100 yuanes/mt. Además, ya se observó que algunos proveedores realizaban cotizaciones tentativas frente al contrato 04 durante la sesión.

De cara a la próxima semana, el próximo lunes será el último día de negociación del contrato de cobre SHFE 2603. Según la metodología de evaluación de precios de SMM para el cátodo de cobre #1, SMM siempre cotiza frente al contrato del mes cercano. El diferencial contango entre meses se estrechó ligeramente, y la disposición de los proveedores a enviar a almacenes de entrega se debilitó algo, aflojando marginalmente el soporte de las primas spot. Mientras tanto, las pérdidas por importación se han reducido significativamente, y hay indicios de que la ventana de importación está a punto de abrirse. Si se abre la ventana, ingresarán cargamentos desde fuera de China, aumentando la presión sobre la oferta spot en China y potencialmente limitando las primas. En el lado de la demanda, los compradores aguas abajo mantuvieron compras justo a tiempo, aportando cierto soporte a los precios, pero intradía fue evidente que algunas empresas aguas abajo tenían una aceptación limitada del cobre spot con primas elevadas, y las compras se volvieron más cautelosas; en el lado de la oferta, siguieron llegando cobre doméstico y cargamentos importados previamente fijados por precio, mientras que el inventario social se mantuvo alto. Dado que SMM siempre cotiza contra el contrato del mes más cercano, en función del cambio en el diferencial entre contratos, se espera que las primas spot se mantengan en un nivel alto frente al contrato del mes más cercano, pero se prevé que esto se corrija en el segundo día de negociación. En general, bajo una lógica impulsada por las entregas, se espera que las primas del cobre spot de Shanghái se mantengan elevadas el próximo lunes.