Resumen de la reunión matutina de SMM del 13 de marzo
Futuros: El 12 de marzo, el aluminio SHFE cerró en 25.325 yuanes/tonelada en la sesión nocturna, con una ligera subida del 0,04 % y una consolidación estrecha en niveles altos. Los precios continuaron cotizando por encima de todas las medias móviles, con la MA5 (25.122) y la MA10 (24.830,5) en una sólida disposición alcista, manteniendo intacto el canal ascendente de medio plazo. En el indicador MACD, el DIF (371,86) y el DEA (250,67) mantuvieron un cruce dorado en expansión al alza, mientras que el histograma se mantuvo en un nivel elevado de 242,39, lo que indica un fuerte impulso alcista. El rango operativo central recomendado para el aluminio SHFE es de 25.100-25.500. El aluminio LME cerró en 3.533 dólares/tonelada, con un fuerte avance del 2,20 % y marcando otro máximo histórico. Los precios superaron con fuerza la cota de 3.500, muy por encima del sistema de medias móviles como la MA5 (3.441,8), mientras la disposición alcista aceleró su expansión. En el indicador MACD, el DIF (95,39) y el DEA (61,01) registraron una aceleración al alza del cruce dorado, con el histograma ampliándose hasta 68,76, lo que muestra un fortalecimiento continuo del impulso ascendente. El rango operativo central recomendado para el aluminio LME es de 3.500-3.560.
Panorama macroeconómico: El líder supremo de Irán, Mojtaba Jamenei, emitió su primera declaración desde que asumió el cargo. En ella afirmó que Irán no abandonará las represalias y seguirá adoptando medidas estratégicas, incluido el bloqueo del estrecho de Ormuz (Neutral ★). Estados Unidos iniciará dos nuevas investigaciones comerciales sobre el “exceso de capacidad en la producción industrial” que involucran a 16 importantes socios comerciales, entre ellos China. Según funcionarios de la Oficina del Representante Comercial de EE. UU., esto podría dar lugar a nuevos aranceles. En respuesta, el portavoz del Ministerio de Relaciones Exteriores de China, Guo Jiakun, declaró que el llamado “exceso de capacidad” es una proposición falsa, y que China se opone a utilizarlo como pretexto para la manipulación política. La Comisión Europea afirmó que responderá “con firmeza” si Estados Unidos viola los acuerdos comerciales. (Neutral ★)
Fundamentales: Tras el feriado, los productores aguas abajo reanudaron gradualmente sus actividades, y la demanda de aluminio líquido siguió recuperándose. Hasta este jueves, la proporción semanal de aluminio líquido repuntó alrededor de 1,2 puntos porcentuales respecto a la semana anterior, la demanda final se reparó de forma constante y las tasas de operación de los sectores aguas abajo aumentaron otros 2,4 puntos porcentuales. Impulsado por el auge de las instalaciones fotovoltaicas, el desempeño operativo se mantuvo sólido; la construcción mostró una lenta recuperación tras las vacaciones, con un aumento intermensual de las tasas de operación de extrusión; respaldadas por los pedidos de envases, las tasas de operación de placas/chapas, tiras y láminas de aluminio también repuntaron esta semana. Afectado por los altos precios del aluminio y el aumento de la volatilidad de los futuros, el ánimo de compra de lingotes de aluminio por parte de los sectores aguas abajo se mantuvo cauteloso. En cuanto a inventarios, hasta el jueves, las existencias aumentaron en 23.000 tm respecto al lunes, mientras los lingotes de aluminio acumulados en estaciones siguieron llegando a los almacenes, y continuó el patrón estacional de acumulación de inventarios.
Mercado de aluminio primario: El contrato 03 de aluminio de la SHFE fluctuó al alza tras la apertura de ayer. Los altos precios del aluminio reprimieron la demanda aguas abajo y la demanda general de compras siguió débil, mientras que las primas del mercado continuaron debilitándose. Las primas del mercado siguieron bajando desde la apertura. Ayer, los precios de transacción predominantes se concentraron en descuentos de 20 yuanes/tm frente al precio promedio. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del este de China fue de 3,32, un alza intermensual de 0,05; el índice de sentimiento de compras fue de 2,57, una baja intermensual de 0,09. Los precios del aluminio han subido durante varios días consecutivos, y los comerciantes y las empresas de procesamiento aguas abajo del mercado del centro de China mostraron una débil disposición de compra. Los clientes finales también se mostraron menos activos en la retirada de mercancías, mientras que las fábricas aguas abajo afrontaron una acumulación de inventarios, con costos y tasas de operación limitados, manteniendo solo pequeñas reposiciones para demanda rígida o suspendiendo por completo la reposición. Mientras tanto, los proveedores mostraron una fuerte disposición a vender, pero una débil disposición a sostener los precios. Como resultado, los precios reales de transacción predominantes en el mercado del centro de China se situaron con descuentos de 10-20 yuanes/tm frente a los precios del centro de China. Ayer, el índice de sentimiento de envíos del mercado del centro de China fue de 2,67, un alza intermensual de 0,02; el índice de sentimiento de compras fue de 2,32, una baja intermensual de 0,02.
Materias primas de aluminio secundario:Las continuas fluctuaciones de los riesgos geopolíticos impulsaron ayer al alza el aluminio primario al contado en 230 yuanes/tm respecto a la jornada anterior, y el mercado de chatarra de aluminio siguió la subida de forma generalizada. En cuanto a la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio, el 12 de marzo la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra mixta de extrusión de aluminio sin pintura en Foshan fue de 3.980 yuanes/tm, y la diferencia de precio entre el aluminio A00 y la chatarra de aluminio triturada tense fue de 3.066 yuanes/tm. En el contexto de fuertes fluctuaciones en los precios del aluminio, el sentimiento respecto a los ajustes de precios varió entre regiones. El este de China siguió rápidamente la subida, con aumentos de 200-300 yuanes/t en un solo día, mientras que el centro y el sur de China ajustaron los precios entre 100 y 200 yuanes/t en la jornada. Aunque el mercado se encuentra actualmente en la temporada alta tradicional, afectado por una recuperación de los pedidos finales inferior a lo esperado y por fuertes oscilaciones de precios, el ritmo de producción de las plantas chinas de procesamiento de chatarra de aluminio y de las empresas de aprovechamiento de chatarra aguas abajo se mantuvo tibio, y la reposición efectiva de materias primas quedó por debajo de lo previsto. En el frente normativo, las empresas de aluminio secundario carecían de expectativas claras sobre las normas específicas de aplicación de la “facturación inversa”, y la circulación de chatarra de aluminio seguirá estrechándose. Se espera que el mercado de chatarra de aluminio fluctúe en niveles altos y se mantenga firme la próxima semana, con un rango principal para la chatarra tensa de aluminio triturado (valorada según el contenido de aluminio) de alrededor de 20.600-21.400 yuanes/t (sin impuestos). El aluminio primario seguirá siendo el principal factor impulsor bajo la influencia de la situación geopolítica, con una intensificación del riesgo de fluctuaciones de precios. Por el lado de la oferta, la disponibilidad de carga se está liberando de forma constante, pero la incertidumbre normativa sigue reprimiendo la eficiencia de circulación. Por el lado de la demanda, la recuperación de la temporada alta ha sido relativamente lenta, mientras que los altos precios y las fuertes oscilaciones continúan lastrando la disposición de compra. A corto plazo, debe prestarse especial atención a la evolución del aluminio primario en medio de los acontecimientos de los conflictos geopolíticos, la recuperación de los pedidos aguas abajo y la aplicación de las políticas de reciclaje, manteniéndose alerta ante el riesgo de una fuerte corrección desde niveles elevados.
Aleación de aluminio secundario:En el mercado de futuros, el contrato 2604 de aleación de aluminio se disparó hasta 24.285 yuanes/t en las primeras operaciones de ayer, para luego retroceder rápidamente, tocando un mínimo intradía de 23.915 yuanes/t, y fluctuó en niveles bajos durante la sesión de la tarde. En conjunto, mostró un patrón de subida inicial seguido de debilitamiento, con una volatilidad intradía relativamente elevada. En el mercado al contado, las cotizaciones de ayer para la aleación de aluminio secundario ADC12 continuaron subiendo ligeramente, con incrementos concentrados principalmente en el rango de 100-200 yuanes/t. Respaldadas por el aumento de los costes y por un sentimiento alcista, las empresas de aluminio secundario mantuvieron en general cierta disposición a subir precios, pero las transacciones del mercado mostraron una ligera divergencia: algunas empresas informaron de pedidos estables, mientras que otras señalaron que los altos precios habían empezado a frenar en cierta medida la recepción de pedidos aguas abajo, con señales de debilitamiento marginal de los pedidos. Mientras tanto, ante las rápidas fluctuaciones de precios, las empresas aguas abajo han adoptado claramente una actitud más cautelosa en sus estrategias de compra, centrando sus adquisiciones principalmente en compras justo a tiempo y mostrando poca disposición a acumular inventarios. A corto plazo, en un contexto de apoyo de los costos y una liberación moderada de la oferta, se espera que los precios del ADC12 se mantengan firmes.
Resumen del mercado del aluminio:En el frente macroeconómico, la situación en Oriente Medio siguió estancada. El líder supremo de Irán declaró que se mantendría la opción de bloquear el estrecho de Ormuz, y la intensificación de las amenazas a los puertos sugirió que los riesgos para la cadena de suministro seguían presentes. En el lado de la demanda, continuó la recuperación estable tras las vacaciones, con la proporción de aluminio líquido y las tasas de operación de los sectores aguas abajo en continuo repunte. La demanda impulsada por el auge de las instalaciones fotovoltaicas, el embalaje y la red eléctrica mostró solidez, mientras que la extrusión para la construcción también se recuperó lentamente, brindando un sólido apoyo desde el lado del consumo. En un contexto de continuo endurecimiento de la liquidez del aluminio en la LME, el aluminio de la LME aún mantenía impulso alcista, con un fuerte respaldo de los precios en el exterior, y se esperaba que mantuviera una estructura de backwardation a corto plazo. En cambio, China seguía en una fase de altos inventarios y fundamentos débiles, con un impulso alcista claramente inferior al de los mercados externos. En medio de la divergencia entre los factores impulsores nacionales e internacionales, se esperaba que la relación de precios SHFE/LME siguiera debilitándose, y que los precios del aluminio continuaran fluctuando en niveles altos a corto plazo.
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![El aluminio al contado se desplomó repentinamente, mientras que las transacciones fueron en general satisfactorias [SMM South China Aluminum Spot Daily Review]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/TFHUe20251217171651.jpg)
