Perú publicó los datos de exportación de cobre de diciembre; durante la noche, tanto el cobre LME como el cobre SHFE cerraron a la baja [Resumen de la reunión matutina de cobre de SMM]

Viernes, 13 de marzo de 2026
Futuros: Durante la noche, el cobre LME abrió en 13.044 dólares/t. Tras alcanzar un máximo de 13.063,5 dólares/t en las primeras operaciones, su centro de cotización se desplazó a la baja y tocó un mínimo de 12.929 dólares/t, para finalmente cerrar en 12.948,5 dólares/t, con una caída del 0,77 %. El volumen de negociación cayó en 235 lotes respecto al día anterior, hasta 17.000 lotes; el interés abierto aumentó en 279 lotes respecto al día anterior, hasta 304.000 lotes, reflejando en general principalmente una ampliación de posiciones bajistas. Durante la noche, el contrato 2604 de cobre SHFE, el más negociado, abrió en 101.240 yuanes/t y alcanzó un máximo de 101.240 yuanes/t justo después de la apertura. Luego se movió a la baja y tocó un mínimo de 100.560 yuanes/t, antes de cerrar finalmente en 100.860 yuanes/t, con una baja del 0,15 %. El volumen de negociación cayó en 62.000 lotes respecto al día anterior, hasta 26.000 lotes; el interés abierto disminuyó en 3.320 lotes respecto al día anterior, hasta 189.000 lotes, reflejando en general principalmente una reducción de posiciones largas.
[Resumen de la reunión matutina de SMM sobre el cobre] Noticias:
(1) Los datos publicados por el banco central de Perú mostraron que Perú exportó 205.900 t de cobre, 3.000 t de estaño, 615.800 oz de oro, 400.000 oz de plata refinada, 108.300 t de plomo y 100.300 t de zinc en diciembre de 2025.
Spot:
(1) Shanghái: En la mañana del 12 de marzo, el contrato 2603 de cobre SHFE abrió con una fuerte subida y luego mostró gradualmente una tendencia bajista tras amplias fluctuaciones. Abrió en 100.880 yuanes/t, fluctuó entre 100.650 yuanes/t y 100.850 yuanes/t tras la apertura, luego cayó hasta un mínimo de 100.170 yuanes/t, antes de estabilizarse y rebotar. Al cierre, se situó en 100.290 yuanes/t. El diferencial de Contango entre contratos de futuros de distintos meses osciló entre 360 yuanes/t y 240 yuanes/t, mientras que el margen de beneficio de importación del contrato cercano de cobre SHFE mostró una pérdida de entre 210 yuanes/t y 90 yuanes/t. A medida que se acercaba la entrega, el diferencial de Contango entre contratos de futuros de distintos meses se mantuvo en torno a 300 yuanes/t, y los proveedores seguían dispuestos a enviar mercancía al almacén de entrega, lo que brindó un sólido apoyo a las primas spot del cobre en Shanghái. En el lado de la demanda, las empresas aguas abajo mantuvieron compras según necesidades inmediatas, lo que dio cierto apoyo a los precios, pero algunas empresas aguas abajo mostraron una aceptación limitada del cobre spot con primas elevadas durante el día, y las compras se volvieron cautelosas; en el lado de la oferta, siguieron llegando cobre nacional y cargamentos importados previamente fijados por precio, mientras que los inventarios sociales se mantuvieron altos. Según SMM, el inventario social en Shanghái se mantuvo básicamente plano esta semana respecto al inicio de la misma. En general, bajo el predominio de la lógica de entrega, se espera que hoy las primas spot del cobre en Shanghái se mantengan en terreno positivo.
(2) Guangdong: El 12 de marzo, las cotizaciones al contado del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong frente al contrato del mes próximo se situaron de la siguiente manera: cobre de alta calidad con una prima de 160 yuanes/t, un alza de 10 yuanes/t; cobre de calidad estándar con una prima de 40 yuanes/t, un alza de 20 yuanes/t; y cobre SX-EW con un descuento de 20 yuanes/t, un alza de 20 yuanes/t. El precio medio del cátodo de cobre n.º 1 de Guangdong fue de 100.860 yuanes/t, 475 yuanes/t menos que en la jornada anterior, mientras que el precio medio del cobre SX-EW fue de 100.740 yuanes/t, 470 yuanes/t menos que en la jornada anterior. En general, los inventarios siguieron disminuyendo y los precios del cobre bajaron, lo que llevó a los proveedores a sostener activamente los precios, pero las compras aguas abajo fueron más débiles que ayer y la negociación general fue regular.
(3) Cobre importado: El 12 de marzo, el precio medio de los warrants no registró cambios respecto a la jornada anterior; el precio medio de los conocimientos de embarque tampoco cambió respecto a la jornada anterior, y el precio medio del cobre EQ (CIF B/L) subió 3 dólares/t frente a la jornada anterior, con cotizaciones referidas a cargamentos con llegada prevista entre mediados y finales de marzo y principios de abril.
(4) Cobre secundario: A las 11:30 del 12 de marzo, el precio de cierre de los futuros fue de 100.310 yuanes/t, 990 yuanes/t menos que en la jornada anterior; la prima media al contado fue de 85 yuanes/t, 40 yuanes/t más que en la jornada anterior. El 12 de marzo, los precios de la chatarra de cobre cayeron 300 yuanes/t en comparación con el mes anterior, el índice de sentimiento de ventas de chatarra de cobre descendió a 2,36, el índice de sentimiento de compras subió a 2,45, y la diferencia de precio entre el cátodo de cobre y la chatarra de cobre fue de 595 yuanes/t, 640 yuanes/t menos intermensual. La diferencia de precio entre la varilla de cátodo de cobre y la varilla de cobre secundario fue de 460 yuanes/t. Según la encuesta de SMM, dado que la varilla de cobre secundario seguía cotizando con prima frente a los futuros, mientras que el ánodo de cobre mantenía descuentos de 1.300-1.500 yuanes/t, muchas empresas de aprovechamiento de chatarra estaban evaluando si la varilla de cobre secundario podía concretar transacciones reales en el mercado. Si se observaban operaciones de varilla de cobre secundario a la par o incluso con prima, algunas empresas de aprovechamiento de chatarra estaban considerando convertir parte de su capacidad de producción de ánodos de cobre derivados de chatarra en capacidad de producción de varilla de cobre secundario la próxima semana.
Precios: En el frente macroeconómico, petroleros en la región del Golfo fueron atacados, e Irán afirmó que seguiría cerrando el estrecho de Ormuz. Los precios del crudo se fortalecieron y el aumento de la aversión al riesgo en el mercado impulsó el índice del dólar estadounidense, lo que pesó sobre los precios del cobre. Además, el mercado recortó sus apuestas sobre recortes de tasas de la Reserva Federal este año a 20 puntos básicos, menos de un recorte, lo que también fue bajista para los precios del cobre. En cuanto a los fundamentales, por el lado de la oferta, los cargamentos importados siguieron llegando y la circulación de mercancía al contado en el mercado fue abundante; por el lado de la demanda, persistió el sentimiento de compras just-in-time por parte de los sectores aguas abajo. En inventarios, hasta el jueves 12 de marzo, las existencias de cobre de SMM en las principales regiones del país cayeron un 0,57% semanal respecto al jueves anterior. En general, bajo el impacto de los factores macroeconómicos adversos y el apoyo del descenso de inventarios a nivel fundamental, se esperaba que hoy los precios del cobre fluctuaran dentro de un rango.
[La información proporcionada es solo de referencia. Este artículo no constituye asesoramiento directo para decisiones de investigación de inversiones. Los clientes deben tomar decisiones con prudencia y no deben usar esto como sustituto de su propio juicio independiente. Cualquier decisión tomada por los clientes no está relacionada con SMM.]