[Análisis de SMM] El mercado del cobalto se consolida ante la escasez de oferta, a la espera de un catalizador de reabastecimiento

Cobalto refinado:
Esta semana, el cobalto refinado al contado fluctuó dentro de un rango en torno a 430.000 yuanes/t. Por el lado de la oferta, las fundiciones principales redujeron ligeramente los precios de salida de fábrica, mientras que el diferencial entre precios al contado y de futuros de los comerciantes se mantuvo estable: las marcas convencionales se situaron con descuentos de 2.000 yuanes/t hasta paridad, y las marcas de gama alta con primas de 5.000–8.000 yuanes/t. Por el lado de la demanda, la transferencia de costes aguas abajo siguió siendo lenta, y los participantes del mercado se mantuvieron mayoritariamente al margen. Solo aparecieron reposiciones esporádicas por demanda rígida, y las transacciones aún no cobraban volumen. En términos fundamentales, el plazo de llegada de los productos intermedios de cobalto seguía sin estar claro, y la estrechez estructural de las materias primas no cambió, por lo que el soporte en la parte baja del mercado se mantuvo. De cara al futuro, a medida que la demanda de reposición se vaya liberando gradualmente, todavía se espera que los precios del cobalto refinado tengan margen de subida.

Productos intermedios de cobalto:
Esta semana, los precios de los productos intermedios de cobalto continuaron estables. Por el lado de la oferta, el avance de las exportaciones de las mineras fue lento, los tenedores suspendieron temporalmente sus ofertas y la carga al contado disponible para circulación era escasa. Por el lado de la demanda, la escasez de materias primas en las fundiciones se agravó. Aunque la disposición de compra se mantuvo, tanto compradores como vendedores siguieron cautelosos debido a la inestabilidad del suministro y a la falta de claridad en los pedidos aguas abajo, y el mercado continuó mostrando “ofertas sin operaciones”. En conjunto, los retrasos en las exportaciones generan dudas sobre el calendario de llegadas a gran escala, y la estrechez estructural de las materias primas en China puede agravarse aún más; una vez que se concreten los pedidos aguas abajo y se reanuden las compras, todavía se espera que los precios de los productos intermedios mantengan impulso alcista. En adelante, debe prestarse atención al progreso de las exportaciones en la RDC y al ritmo de recuperación de la demanda.

Sulfato de cobalto:
Esta semana, los precios al contado del sulfato de cobalto se mantuvieron estables. Por el lado de la oferta, respaldadas por la escasez de materias primas, la mayoría de las fundiciones mantuvieron firmes sus ofertas en el rango de 95.000–98.000 yuanes/t; las pequeñas fundiciones y los comerciantes bajo presión de liquidez ya habían completado sus ventas para obtener efectivo entre la semana pasada y comienzos de esta, y las ofertas a bajo precio en el mercado se redujeron. Por el lado de la demanda, persistió la incertidumbre sobre los pedidos aguas abajo, y la mayoría de las empresas siguieron al margen. La disposición a reponer existencias tras las vacaciones aún no había comenzado, y solo se observaban reposiciones esporádicas por demanda rígida, con prioridad para la mercancía de menor precio. A corto plazo, el mercado seguía en una fase de digestión de inventarios sociales, dominada por ajustes dentro de un rango; sin embargo, el cuello de botella en el suministro de materias primas en la RDC seguía sin resolverse, la oferta nacional se ajustaba periódicamente y aún existía respaldo de costos. Una vez que se agoten los inventarios de bajo precio, se espera que los precios retomen su tendencia alcista.